在年初經(jīng)濟工作會(huì )議之前，國務(wù)院常務(wù)會(huì )議為進(jìn)一步擴大內需，促進(jìn)經(jīng)濟增長(cháng)而提前推出十項措施，實(shí)行積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，無(wú)疑在時(shí)間上具有先發(fā)優(yōu)勢，并有利于形成宏觀(guān)經(jīng)濟向好的預期。在經(jīng)濟增長(cháng)并未陷入衰退之前，就采取強有力的保需求、促投資措施，不僅體現了中國政府應對危機的快速反應能力，更奠定了中國宏觀(guān)經(jīng)濟持續向好的堅實(shí)基礎。我們有理由相信，隨著(zhù)十項措施的逐一落地，新一輪的經(jīng)濟增長(cháng)周期無(wú)疑更值得期待。

    從時(shí)間窗口來(lái)看，十項措施不僅明顯早于發(fā)達國家拯救實(shí)體經(jīng)濟的步伐，也遠超市場(chǎng)對于措施力度的預期。自9月初雷曼兄弟宣布破產(chǎn)以來(lái)，次貸危機進(jìn)一步向全球性金融危機演化。10月，各國救市措施陸續出臺，各主要央行多次大幅降息，動(dòng)蕩不安的全球金融市場(chǎng)才得以喘息。至10月底，美聯(lián)儲已將聯(lián)邦基金利率降至1％的歷史最低水平，歐元區基準利率也已降至3.25％，英國央行更是大幅降息150基點(diǎn)至3％。就在金融市場(chǎng)稍顯轉機之際，市場(chǎng)普遍預期對于實(shí)體經(jīng)濟的拯救措施將要等到年底才陸續出臺�，F在國務(wù)院在11月初就做出了提前部署，保增長(cháng)的決心及預見(jiàn)性可見(jiàn)一斑。
    從十項措施的著(zhù)眼點(diǎn)來(lái)看，主要著(zhù)重于穩定基本消費需求及擴大投資。首先，把提高城鄉居民收入放到了戰略高度，夯實(shí)了穩定基本消費需求的基礎。其中，提高明年糧食最低收購價(jià)格，提高農資綜合直補、良種補貼、農機具補貼等標準，直接增加了農民收入，為9億農民的基本消費需求提供了保障。提高低收入群體等社保對象待遇水平，增加城市和農村低保補助，繼續提高企業(yè)退休人員基本養老金水平和優(yōu)撫對象生活補助標準，有利于改善民生及刺激消費。而在全國所有地區、所有行業(yè)全面實(shí)施增值稅轉型改革，鼓勵企業(yè)技術(shù)改造，將減輕企業(yè)負擔1200億元。根據當前滬深兩市約11萬(wàn)億元的市值水平，2008年GDP可達28萬(wàn)億元計算，僅增值稅轉型改革就可增加上市公司利潤約500億元。不僅體現了政府讓利于企業(yè)的保增長(cháng)意圖，還有助于穩定企業(yè)的盈利預期，從而為股市經(jīng)歷70％的巨幅調整之后，構筑由基本面支撐的堅實(shí)的長(cháng)期底部。居民財產(chǎn)性收入負增長(cháng)的局面有望得到扭轉，進(jìn)一步解除了消費需求增長(cháng)的枷鎖。
    其次，加大金融對經(jīng)濟增長(cháng)的支持力度，打開(kāi)了擴大投資的閥門(mén)。會(huì )議決定取消對商業(yè)銀行的信貸規模限制，合理擴大信貸規模，加大對重點(diǎn)工程、“三農”、中小企業(yè)和技術(shù)改造、兼并重組的信貸支持，有針對性地培育和鞏固消費信貸增長(cháng)點(diǎn)。根據匡算，未來(lái)兩年需投資4萬(wàn)億元，且今年第四季度，增加投資約4000億元。數據顯示，前三季度城鎮固定資產(chǎn)投資99871億元，同比增長(cháng)27.6％，實(shí)際新增的投資規模約2.1萬(wàn)億元，全年約2.8萬(wàn)億元。由此可見(jiàn)，未來(lái)兩年新增的投資規模，已占到全年新增規模的60％左右，對擴大投資無(wú)疑具有重要意義。
    此外，十項措施的適時(shí)推出，能有效地解決此前暴露出的銀行惜貸及信貸需求下滑的難題。眾所周知，無(wú)論是銀行的主動(dòng)風(fēng)險管理，還是企業(yè)的貸款需求，均是企業(yè)盈利預期的函數，且在正反饋機制的作用下，呈現出典型的背離效應。即經(jīng)濟步入下行周期，企業(yè)盈利預期放緩，對貸款需求相應下降，銀行主動(dòng)壓縮存量貸款，最終導致惜貸及有效貸款需求不足。上述措施一旦進(jìn)入實(shí)施階段，必然會(huì )極大改變終端的投資需求和消費需求，并足以彌補外需回落造成的缺口。因此，對企業(yè)的悲觀(guān)預期也將隨之改變。銀行在去掉了貸款規模限制的枷鎖之后，盈利沖動(dòng)必然會(huì )推動(dòng)信貸規模的合理有序增長(cháng)，并對實(shí)體經(jīng)濟形成正面的積極影響。