中國證監會(huì )發(fā)審委4月3日否決了寧波立立電子的首發(fā)申請,依法撤銷(xiāo)立立電子公開(kāi)發(fā)行股票核準決定。這是證監會(huì )首次作出發(fā)行撤銷(xiāo)決定。撤銷(xiāo)理由為:立立電子部分股權權屬不清。證監會(huì )有關(guān)部門(mén)負責人表示,立立電子已募集的資金將按發(fā)行價(jià)和銀行存款利息退還給投資者。

　　筆者以為,證監會(huì )否決立立電子的發(fā)行申請,說(shuō)明監管部門(mén)對廣大股民是負責的。
　　根據媒體此前的披露,一個(gè)以易方達前投資總監江作良為代表的金融業(yè)高管和以浙大海納前總裁李立本為代表的原浙大海納高管組成的兩大利益團體,通過(guò)“資本大騰挪”之術(shù),將上市公司的資產(chǎn)掏空,變?yōu)榱俗约旱呢敻�。兩大利益團體取得了立立電子4360萬(wàn)股原始股,占其總股本的60.07%。按照去年立立電子申請上市時(shí)每股最低30元的估值,這是一筆價(jià)值13多億元的巨額財富。
　　也許浙大海納今天的困境是多方面因素造成的。但是,李立本擔任總裁時(shí)將公司的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)半導體部門(mén)低價(jià)出售給立立電子,卻是導致浙大海納后來(lái)衰敗的主要原因。而低價(jià)出售半導體部門(mén)不到幾個(gè)月,李立本就到立立電子擔任起了董事長(cháng)。
　　現在,立立電子希望在9年后用如此得來(lái)的資產(chǎn)來(lái)上市,假使這種疑點(diǎn)重重的行為得不到切實(shí)的查處,人們就有理由相信,其他上市公司的高管會(huì )不會(huì )如法炮制？我們看到,證監會(huì )的此次調查披露,立立電子的招股說(shuō)明書(shū)沒(méi)有按要求披露部分事項,包括立立電子及其子公司跟海納公司之間的部分借款情況、浙大海納跟立立電子部分設備交易情況,以及立立電子收購相關(guān)股權時(shí)所做的一些股權待持安排。
　　立立電子此番首發(fā)申請被否,是因為有媒體的舉報引起了監管部門(mén)的重視和調查。而雖然媒體的監督和發(fā)審委的把關(guān)非常必要,但筆者認為,僅靠它們還遠遠不夠。
　　根本而言,必須加強中國資本市場(chǎng)的基本制度建設。具體來(lái)說(shuō),除了發(fā)審委要把好審核關(guān),以及對 IPO的發(fā)行人、保薦人要嚴格要求外,最重要的是應建立企業(yè)高管行為問(wèn)責機制,包括盡快明確高管人員行為準則和法定義務(wù),引入不適當人選制度,為高管人員監管提供執法依據。
　　目前,我國對上市公司高管人員監管尚沒(méi)有專(zhuān)門(mén)的法規,筆者以為,應盡快制定上市公司高管人員行為準則,以細化高管人員勤勉盡責和誠信忠實(shí)等方面的法定義務(wù)。同時(shí),引入不適當人選制度,完善非處罰性監管措施,將那些有嚴重失信和違規人員列入不適當人選,禁止其擔任上市公司高管,使之成為“經(jīng)濟身份證”的污點(diǎn)。
　　此外,由于此類(lèi)行為一般危害到中小股民的利益,還需要建立中小股東民事訴訟和相應的民事賠償制度,總之是要加大上市公司高管的違法成本。