一段時(shí)間以來(lái)，面對一季度4.58萬(wàn)億以及4月份6000億的天量信貸投放，與一季度特別是4月份CPI、PPI、發(fā)電量、進(jìn)出口貿易等重要經(jīng)濟數據相比較分析，根據中小企業(yè)融資仍然困難情況，許多專(zhuān)家無(wú)論如何都感到這么多的信貸投放，各項經(jīng)濟指標絕不應該是現在這種狀況。一直在尋找原因，得出的結論是，信貸資金沒(méi)有進(jìn)入經(jīng)濟實(shí)體。

    那么，信貸資金到哪里去？

    筆者認為，一是企業(yè)在銀行間通過(guò)票據虛假融資進(jìn)行套利，也就是說(shuō)企業(yè)為了自身利益，沒(méi)有把資金用到生產(chǎn)流通中，而是在企業(yè)與銀行之間轉悠著(zhù)套利。同時(shí)，銀行與銀行之間也在套利。多數為股份制銀行以及中小銀行把資金存到大型銀行吃利差。二是信貸資金進(jìn)入了股市。這些猜測此前確實(shí)沒(méi)有具體依據，只是根據日常一些現象觀(guān)察而得出的結論�，F在，審計署通過(guò)審計抽查的18個(gè)�。ㄗ灾螀^、直轄市）335個(gè)新增投資項目后，證實(shí)了此前的猜測并非空穴來(lái)風(fēng)。

    審計署用活生生的數據證明，雖然貸款放出天量，截至4月底已經(jīng)超額完成全年5萬(wàn)億投放任務(wù)，但是，主要依靠地方和銀行信貸資金進(jìn)行項目配套投資的資金卻只到位不到一半。信貸資金未進(jìn)入經(jīng)濟實(shí)體，已經(jīng)成為影響保增長(cháng)的重要因素。筆者可以肯定地說(shuō)，如果今年4月底以前5.24萬(wàn)億信貸投放都進(jìn)入了經(jīng)濟實(shí)體，335個(gè)新投資項目的配套資金絕對不會(huì )到位率如此之低，中小企業(yè)融資難或許已經(jīng)解決，幾個(gè)重要經(jīng)濟指標絕不是4月份那種低迷狀況。

    造成項目資金配套不到位，企業(yè)在銀行吃利差，銀行之間相互套利的原因是復雜的。但是，從大環(huán)境看，是經(jīng)濟發(fā)展的不確定性仍然很強，企業(yè)投資內生力量仍然沒(méi)有被調動(dòng)起來(lái)；從具體分析，還是一些企業(yè)見(jiàn)利忘義的短視行為，銀行盲目急于放貸的粗放管理原因，監管部門(mén)監管不到位等情況。按理說(shuō)，只要銀行對企業(yè)貸款把關(guān)嚴格，放貸進(jìn)度隨著(zhù)項目進(jìn)度走，放貸后緊盯著(zhù)企業(yè)使用情況，完全可以使得信貸資金很快進(jìn)入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)之中。目前，這種上級強壓式、命令式、限制時(shí)間式的放貸做法，不能保證信貸資金的真實(shí)用途，并給信貸資金埋下風(fēng)險隱患。加之，監管部門(mén)本來(lái)是監督信貸資金風(fēng)險的，現在也成了督促放貸部門(mén)。這就出現市場(chǎng)、銀行里并不缺流動(dòng)性，銀行間資金相當富裕，但是，項目資金配套到位率低、中小企業(yè)發(fā)展仍然感到融資難的現象。極大富裕的流動(dòng)性對經(jīng)濟促進(jìn)作用大大削弱了。

    因此，商業(yè)銀行要對前4個(gè)月的5.24萬(wàn)億貸款增量進(jìn)行結構優(yōu)化，摸底調查，督促企業(yè)把貸款使用到生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)之中，使其真正落實(shí)到經(jīng)濟實(shí)體之中。商業(yè)銀行必須堅持貸款隨著(zhù)項目進(jìn)度走，加大落實(shí)貸款用途。監管部門(mén)必須加大監管力度，對于套取銀行利差的企業(yè)，勒令銀行立即收回貸款，嚴肅查處商業(yè)銀行之間的相互套利行為。后幾個(gè)月的信貸投放重點(diǎn)應在中小企業(yè)、農業(yè)，重點(diǎn)基礎設施的配套資金需求。同時(shí)，必須控制好信貸投放的節奏、力度，貸款投放盡快從應急性遏制經(jīng)濟下滑轉到調整結構、注重效果、防范風(fēng)險的常態(tài)上來(lái)。