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伴隨著(zhù)全球股市的回暖和投資人氣的不斷積聚，有一類(lèi)行蹤隱秘的“重量級”機構投資者也在躍躍欲試——主權財富基金。
大約兩年前，也就是這輪危機初露苗頭之際，主權基金一度成為全球最火的名詞。特別是對于大摩、瑞銀和美林等“落難”的西方金融巨頭而言，這些手握大筆現金的主權基金簡(jiǎn)直就是上帝。
然而，隨后形勢的急轉直下，令這些雄心勃勃打算大干一場(chǎng)的基金大鱷們遭受了堪稱(chēng)出道以來(lái)最慘重的打擊，并由此引發(fā)了一場(chǎng)主權基金回歸本土、幫助本國“救市”的潮流。
過(guò)去兩個(gè)月，全球股票市場(chǎng)持續向好，投資人對股市見(jiàn)底的樂(lè )觀(guān)情緒也越來(lái)越強烈。在這樣的大背景下，有跡象顯示，那些退守老巢并且成功幫助穩住本國股市的主權基金巨頭們又開(kāi)始蠢蠢欲動(dòng)，為憧憬之中的新一輪牛市做全面的戰略布局。
“抄底”抄在最高點(diǎn)
某種程度上說(shuō)，是這輪曠世危機成就了主權基金，讓這類(lèi)習慣低調但卻實(shí)力雄厚的超大型機構投資人從幕后走到了臺前。
在2007年次貸危機暴發(fā)前，全球主權基金正好迎來(lái)了一個(gè)發(fā)展的高峰。資產(chǎn)泡沫帶來(lái)的巨大財富，以及一輪史上罕見(jiàn)的強勁經(jīng)濟增長(cháng)，令各國的主權財富基金擁有的資產(chǎn)達到歷史高點(diǎn)。連相對保守的“油老大”——沙特阿拉伯，也禁不住要設立一只超級主權財富基金，規模最高可達9000億美元。
恰逢此時(shí)，危機全面暴發(fā)，西方金融業(yè)連連曝出巨虧，難卻盛情的主權基金也適時(shí)伸出橄欖枝，為摩根士丹利、美林、花旗、瑞銀等歐美金融巨頭注入了數百甚至上千億美元的新鮮血液。
然而，隨著(zhù)危機愈演愈烈，各大金融機構損失不斷擴大、股價(jià)暴跌至“仙股”，原本指望到西方金融市場(chǎng)抄底的主權基金卻發(fā)現，自己的投資恰恰是在高點(diǎn)出手。
過(guò)去兩年，全球股市持續暴跌。標準普爾年初的一份報告顯示，全球股市在過(guò)去的2008年累計損失市值17萬(wàn)億美元。2008年全年，標準普爾指數系列涵蓋的全球范圍內46個(gè)股市中，新興市場(chǎng)平均跌幅高達54.72%，發(fā)達市場(chǎng)則跌了42.72%。
不僅是股市，幾乎所有資產(chǎn)類(lèi)別過(guò)去一年中都在大幅下跌，油價(jià)甚至從最高147美元跌至30多美元。于是乎，主權基金的虧損也便成了必然。
對于整個(gè)主權基金行業(yè)在這輪全球危機中的損失，很難有一個(gè)官方的統計數據。摩根士丹利年初有報告稱(chēng)，全球主權財富基金在2008年的虧損總額估計在7000億美元左右。
考慮到主權基金的規模非同一般，其遭遇的損失也都是驚人的。世界最大主權財富基金之一的挪威“國家養老基金”最近披露，其在2008年損失約905億美元，相當于過(guò)去10年基金收益總和。受全球金融危機影響，挪威主權基金2008年所持資產(chǎn)價(jià)值縮水23.3％，損失額為6330億挪威克朗（約合905億美元）。至2008年年底，挪威主權基金總資產(chǎn)達22750億挪威克朗（3253億美元），持有約7900家公司的資產(chǎn)。
而管理資產(chǎn)近3000億美元的科威特主權基金也在危機中賠了不少。僅在去年3月底到12月底，科威特主權財富基金就損失310億美元�？仆氐闹鳈嘭敻换鹬饕断蛄嗣绹蜌W洲的金融證券和房地產(chǎn)領(lǐng)域。
前不久，久負盛名的新加坡主權基金淡馬錫宣布，忍痛將在美國銀行的投資“割肉”，為此，淡馬錫損失了至少30億美元。有消息稱(chēng)，僅在2008年4月至11月間，淡馬錫的資產(chǎn)價(jià)值就下降31%，至1270億美元。
即便是被認為資產(chǎn)最為多元化的阿布扎比投資局，也在這輪危機中難以全身而退，據估計，該基金最多可能虧損1500億美元，相當于其資產(chǎn)總額的三分之一。
盡管遭遇了百年不遇的金融海嘯，但主權財富基金領(lǐng)域過(guò)去幾年仍在不斷發(fā)展壯大。倫敦國際金融服務(wù)機構今年初的一份報告顯示，2008年，全球主權財富基金管理的資產(chǎn)高達3.9萬(wàn)億美元，比2007年增長(cháng)18％。有人預計，到2015年，全球主權基金的規模將擴大至12萬(wàn)億美元，幾乎占到全球金融資產(chǎn)的10%。
回歸本土幫助“救市”
痛定思痛，在抄底西方市場(chǎng)被證明徹底失敗后，很多原本雄心勃勃的主權基金開(kāi)始將眼光轉回本土，響應政府穩定國內經(jīng)濟和市場(chǎng)的號召，成為幫助本國救市的一份子。
在前不久的一個(gè)論壇上，新加坡前總理、全球最大主權財富基金之一的新加坡政府投資公司（GIC）的董事長(cháng)李光耀就感嘆說(shuō)，他們在花旗集團和瑞銀的投資“過(guò)早”。在2008年初領(lǐng)導GIC大量介入西方銀行業(yè)的李光耀說(shuō)：“當市場(chǎng)下跌時(shí)，我們買(mǎi)入了瑞銀和花旗，但我們進(jìn)場(chǎng)過(guò)早。這是市場(chǎng)起伏的一部分。”
著(zhù)名財經(jīng)公關(guān)咨詢(xún)公司富迪訊今年初在一份調查報告中說(shuō)，鑒于經(jīng)濟下滑預期，全球主要主權財富基金2009年將抑制海外投資，部分主權基金將把重心轉向本國市場(chǎng)。比如，頗具代表性的海灣主權財富基金科威特投資管理局去年因投資美國花旗集團和美林證券而蒙受不少損失。自2008年10月起，該主權基金旗下基金開(kāi)始在全球市場(chǎng)減持股票，同時(shí)將大量資金注入國內市場(chǎng)，以提振本國經(jīng)濟。
其他一些主權基金則更早就開(kāi)始加大國內投資。韓國政府去年底宣布，為了活躍韓國國內金融市場(chǎng)，扭轉韓國股票市場(chǎng)頹勢，政府將推動(dòng)韓國主權基金投資國內金融市場(chǎng)。韓國股市去年暴跌超過(guò)40％，韓國政府希望主權基金能幫助活躍國內金融市場(chǎng)。
俄羅斯的“國家財富基金”也在去年俄經(jīng)濟遭受10年來(lái)首次衰退后，動(dòng)用1750億盧布購買(mǎi)國內股票。在最近一輪反彈行情中，俄羅斯股市的漲幅在全球都位居前列。俄官員透露，國家財富基金在國內股市投資獲得的收益高達42%。
香港資深銀行家、招商證券香港董事總經(jīng)理溫天納上周五在接受上海證券報記者采訪(fǎng)時(shí)指出，從過(guò)去幾個(gè)月的情況看，主權財富基金大量回歸本土。
“從以往的第三國，轉換成本國市場(chǎng)為主，成為經(jīng)濟刺激政策的一部分。”溫天納說(shuō)。他分析說(shuō)，很大程度上說(shuō)，穩定股市也是經(jīng)濟穩定政策重要的一部分，所以那些持有大量現金的主權基金紛紛加入了本國“自我維穩”的行動(dòng)。溫天納認為，主權基金重新加大股市投入，加上市場(chǎng)上重新泛濫的資金急于尋找出口，這也直接促成了過(guò)去兩個(gè)月全球股市持續大漲。
危機后積極“戰略出海”
在幫助初步穩住國內股市和經(jīng)濟后，在這輪危機中遭遇了重大損失的主權基金并不甘就此安守國內。眼見(jiàn)西方金融業(yè)和市場(chǎng)出現更多觸底跡象，一心想補上過(guò)去兩年中的投資窟窿的主權基金大鱷們又開(kāi)始摩拳擦掌，積極布局國際市場(chǎng)。
一個(gè)最近的例子來(lái)自淡馬錫。新加坡《海峽時(shí)報》上周披露，淡馬錫近日從美國銀行手中購買(mǎi)了6億美元中國建設銀行股份有限公司的股票。類(lèi)似的舉動(dòng)表明，在西方金融業(yè)投資受挫，并未就此止住一些主權基金海外擴張的步伐，只是在經(jīng)歷了這次危機的教訓后，主權基金會(huì )更加謹慎地選擇投資標的。最近的一份調查顯示，目前主權基金較為看好西歐、中國、巴西以及中美洲部分市場(chǎng)。
在折本30億美元拋掉美銀之后，淡馬錫表示，其將重新聚焦新興市場(chǎng)。據稱(chēng)，套現的資金將部分用于認購專(zhuān)注亞洲的渣打銀行、星展銀行、建設銀行與印尼的一家銀行。
俄羅斯財政部副部長(cháng)潘金上周則透露，該國的國家財富基金在國內股市獲利后，下一步可能考慮投資海外股市及海外企業(yè)債券。他說(shuō)，財富基金目前在國內市場(chǎng)擁有充足的倉位，沒(méi)有必要增加，不過(guò)在海外市場(chǎng)的投資仍有空間。
同樣在上周，世界第五大退休基金——韓國國家退休基金的首席執行官也表示，計劃下月恢復在海外投資，本年度該基金將增加證券投資的比例。該基金掌管2000億美元資產(chǎn)。
而在中國，中國投資有限責任公司董事長(cháng)樓繼偉近期也表示，由于情況發(fā)生了一些新的變化，現在海外市場(chǎng)出現了很多投資機會(huì )。他稱(chēng)，中投會(huì )積極地考慮，謹慎、堅定、適度規模地開(kāi)展投資。“我們在危機發(fā)生之前已經(jīng)警惕了，從整體上減少對外投資，（不過(guò)）今年情況發(fā)生變化了。”樓繼偉說(shuō)。
溫天納對記者分析說(shuō)，當前，在金融海嘯看似穩定之時(shí)，投資人憧憬全球資產(chǎn)價(jià)格見(jiàn)底，金融股的價(jià)值也更為突顯。他表示，一般而言，股市往往會(huì )提前經(jīng)濟一段時(shí)間企穩，因此，全球的主權基金已開(kāi)始四處行動(dòng)，希望把握最后時(shí)機、以較為低廉價(jià)格買(mǎi)入全球策略資產(chǎn)，同時(shí)攤薄早前投資的損失。
在溫天納看來(lái)，不管是從主權基金還是其他的國際機構而言，目前大家還是相對看好中國市場(chǎng)。淡馬錫近期的投資決策似乎與此判斷相符。
當然，仍有一些人并未對西方金融業(yè)完全死心。新加坡最大的主權基金GIC最近就表示，將繼續押注花旗與瑞銀，作為這兩家公司的長(cháng)期投資者。GIC已向花旗和瑞銀投資了數以十億美元。
最近一段時(shí)間，歐美政府開(kāi)始考慮出手在一些大銀行中的政府持股，這也給包括主權基金在內的海外投資人帶來(lái)了更多機會(huì )。據稱(chēng)，負責管理政府在萊斯銀行和RBS持股的英國金融投資有限公司已與一些潛在買(mǎi)家進(jìn)行了接洽，其中就包括主權基金。 |