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| 2009-05-25 來(lái)源:經(jīng)濟參考報 |
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CDS市場(chǎng)是信用違約互換市場(chǎng)。CDS是一種合同，全稱(chēng)credit default
swaps，意思是信用違約合同。CDS是美國一種相當普遍的金融衍生工具，1995年首創(chuàng )。
CDS相當于對債權人所擁有債權的一種保險：A公司向B銀行借款，B從中賺取利息；但假如A破產(chǎn)，B可能連本金都不保。于是由金融公司C為B提供保險，B每年支付給C保費。如果A破產(chǎn)，C公司保障B銀行的本金；如果A按時(shí)償還，B的保費就成了C的盈利。但是這里面隱藏著(zhù)重大問(wèn)題。主要是這種交易不受任何證券交易所監管，完全在交易對手間直接互換，被稱(chēng)為柜臺交易(Over-the-counter，OTC)。也就是說(shuō)在最初成交CDS時(shí)，并沒(méi)有任何機制檢查來(lái)保證C有足夠的儲備資本。這種方式后來(lái)逐漸為券商、保險公司、社�；�、對沖基金所熱衷。 |
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