暫停8個(gè)月的主板IPO即將于6月初重啟，32家擬上市公司攜超過(guò)143億股擬發(fā)行股本正躍躍欲試站上起跑線(xiàn)。

分析人士認為，為支持國民經(jīng)濟發(fā)展，資本市場(chǎng)融資功能亟待恢復。至于對A股大盤(pán)的影響，分析人士表示，從長(cháng)期來(lái)看，市場(chǎng)趨勢并不會(huì )因為IPO重啟而發(fā)生逆轉，宏觀(guān)經(jīng)濟走向、上市公司業(yè)績(jì)表現才是下半年市場(chǎng)走勢的決定性因素。

市場(chǎng)短期或面臨調整壓力

自去年9月以來(lái)，A股市場(chǎng)IPO暫停已有約8個(gè)月時(shí)間。統計顯示，2008年4月至9月共有32家擬上市公司通過(guò)證監會(huì )審核等待上市，擬發(fā)行股本總計超過(guò)143億股，此外還有超過(guò)300家企業(yè)已遞交IPO申請，排隊等待過(guò)會(huì )。

已過(guò)會(huì )的32家企業(yè)中擬發(fā)行股份最多的為中國建筑股份有限公司，擬發(fā)行股份數達到120億股。其他擬發(fā)行股份超過(guò)1億股的公司還有光大證券股份有限公司、四川成渝高速公路股份有限公司和招商證券股份有限公司。

中信建投證券副總經(jīng)理、研究發(fā)展部負責人彭硯蘋(píng)表示，目前主板上市通道中擁堵了不少擬上市公司，從擬發(fā)行規模上看也不小，其中不乏“大家伙”，今年下半年市場(chǎng)還面臨大小非解禁的壓力，因此市場(chǎng)對IPO重啟、大小非解禁疊加所帶來(lái)的供給壓力難免使市場(chǎng)承壓。

“IPO重啟或許會(huì )成為市場(chǎng)進(jìn)入一個(gè)階段性調整的標志性事件。”銀河證券研究所策略研究總監秦曉斌表示，因為IPO重啟后股票供應量增加，目前市場(chǎng)供求關(guān)系隨之改變，IPO重啟難免使市場(chǎng)參與者對二級市場(chǎng)資金將遭分流形成預期，市場(chǎng)接下來(lái)或許會(huì )結束今年以來(lái)的強勁上漲，進(jìn)入階段性調整。

“市場(chǎng)在目前階段正在尋找下跌的借口，IPO重啟充當了市場(chǎng)下跌的理由。”國金證券首席經(jīng)濟學(xué)家金巖石指出。而秦曉斌也談到，IPO重啟對投資人心理方面的影響偏大，但該事件可能只是市場(chǎng)短期轉向的“導火索”。

秦曉斌表示，最近兩到三周，市場(chǎng)明顯上漲乏力，因為原先支持市場(chǎng)反彈的因素正在發(fā)生改變，宏觀(guān)經(jīng)濟復蘇的預期、政策面、流動(dòng)性等對市場(chǎng)的支持力度相比前期都有所減弱。“由此可見(jiàn)，經(jīng)過(guò)累計超過(guò)60%的上漲，市場(chǎng)已經(jīng)具有較強的自我調整需求。”他說(shuō)。

流動(dòng)性相對充裕局面不會(huì )改變

“IPO重啟短期內對投資者心理影響以負面居多，加上近期市場(chǎng)幾次沖高未果，已經(jīng)出現要求調整的跡象，比照此前IPO重啟時(shí)的歷史經(jīng)驗，未來(lái)兩到三個(gè)月股指或將經(jīng)歷階段性的回調，調整幅度預計在10%，到2400點(diǎn)左右。”彭硯蘋(píng)表示。

她認為，目前市場(chǎng)資金充裕性仍比較足，監管部門(mén)新股發(fā)行體制改革第一階段四項措施，也會(huì )達成限制一級市場(chǎng)大規模分流市場(chǎng)資金的客觀(guān)效果，因此“同此前的IPO相比，新開(kāi)閘后新股發(fā)行對資金的分流作用或將變小，市場(chǎng)流動(dòng)性相對充裕的局面也不會(huì )因為IPO重啟而改變。”

“目前我們研判市場(chǎng)時(shí)傾向于將以滬指2500點(diǎn)為中軸，正負劃定15%到20%的波動(dòng)范圍，亦即下不過(guò)2000點(diǎn)，上不過(guò)3000點(diǎn)。”金巖石說(shuō)，預計受IPO影響的市場(chǎng)調整也將以上述波動(dòng)空間為界。同時(shí)“調整得越多，意味著(zhù)今年的機會(huì )越好。”

秦曉斌也認為，盡管短期1到2個(gè)月或者2到3個(gè)月內市場(chǎng)將會(huì )暫時(shí)停止上漲的腳步，回歸震蕩調整，但調整的空間并不會(huì )很大，市場(chǎng)也不會(huì )因此一瀉千里，“此前的市場(chǎng)低點(diǎn)肯定不會(huì )再見(jiàn)到。”他說(shuō)。

長(cháng)期走勢不會(huì )改變

秦曉斌表示，為保經(jīng)濟增長(cháng)，我國資本市場(chǎng)的融資功能亟待恢復，目前投資者信心仍比較充足、成交量處于歷史高位、流動(dòng)性較為充裕、市場(chǎng)對宏觀(guān)經(jīng)濟已經(jīng)見(jiàn)底的預期也比較明確，重啟IPO是比較恰當的，市場(chǎng)對此也具備相應的承受能力。

他判斷，經(jīng)過(guò)未來(lái)一個(gè)階段的調整消化，下半年尤其是四季度的走勢，要視實(shí)體經(jīng)濟運行情況而定，“現在就悲觀(guān)地認為滬綜指2688點(diǎn)是全年高點(diǎn)為時(shí)尚早。”秦曉斌說(shuō)，如果下半年實(shí)體經(jīng)濟恢復增長(cháng)明確、上市公司業(yè)績(jì)改善明顯，市場(chǎng)仍會(huì )有上漲空間，“這并不因IPO是否重啟而改變”。

金巖石則更為明確地指出，經(jīng)過(guò)1600點(diǎn)到1800點(diǎn)的技術(shù)性反彈、2000點(diǎn)到2400點(diǎn)流動(dòng)性推升的行情，市場(chǎng)突破2500點(diǎn)之后意味著(zhù)已有新的推動(dòng)因素進(jìn)入，即經(jīng)濟復蘇和通貨膨脹的預期。

“經(jīng)濟復蘇和通貨膨脹的預期決定了在下半年A股市場(chǎng)，任何負面理由造成的向下調整，都是為今年拉高獲利空間做準備，跌幅超過(guò)15%就是很好的介入機會(huì )。”他認為。

彭硯蘋(píng)則提到，下半年市場(chǎng)走勢將經(jīng)歷宏觀(guān)經(jīng)濟數據對市場(chǎng)預期證實(shí)或者證偽的過(guò)程。“如果下半年宏觀(guān)數據印證了我國經(jīng)濟的持續回暖、復蘇，市場(chǎng)上漲將十分可期，如果宏觀(guān)數據不支持，市場(chǎng)再進(jìn)行一定整固也不是壞事。”

她還表示，對市場(chǎng)長(cháng)期發(fā)展而言，發(fā)行體制改革無(wú)疑是一項利好，有利于縮小一二級市場(chǎng)價(jià)差，也有利于二級市場(chǎng)更健康地發(fā)展，而IPO重啟后，監管層也將酌情控制發(fā)行節奏，投資者對此不應過(guò)度擔憂(yōu)。