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桂林三金平穩落地顯示出一個(gè)積極信號：目前資金面相對寬裕，其示范效應有望帶動(dòng)準新股集體“軟著(zhù)陸”。部分機構還認為，以桂林三金為代表的新股板塊很可能成為下半年帶動(dòng)大盤(pán)上漲的主要力量。
資金流動(dòng)性充裕
桂林三金此前發(fā)布的招股意向書(shū)顯示，擬募集資金數量為6.34億元，根據桂林三金的發(fā)行定價(jià)19.8元計算，本次發(fā)行的4600萬(wàn)股合計可募集資金9.108億元，超出發(fā)行人擬募集資金約2.76億元。盡管19.8元的發(fā)行價(jià)對應市盈率高達33倍，但桂林三金網(wǎng)上發(fā)行仍獲得584倍的超額認購，共計凍結資金4554億元，網(wǎng)上中簽率僅為0.17%。該凍資規模遠超過(guò)此前市場(chǎng)預計，0.17%的中簽率，遠低于市場(chǎng)此前的預計。這表明投資者對于“首單”極盡追捧，也顯示出A股市場(chǎng)“不差錢(qián)”的事實(shí)。
與此同時(shí)，基金發(fā)行再度升溫。據統計，上半年共成立了各種類(lèi)型基金53只，其中股票型基金24只，混合型基金9只，債券型基金17只，貨幣型基金2只，保本型基金1只�？梢�(jiàn)在強勁的股票市場(chǎng)背景下，多數基金公司將新發(fā)基金聚焦到股票型基金上，幾乎占了半壁江山。上半年所有這些基金共募集了1368.35億份，今年新發(fā)基金可用于投資股市的資金總額有將近900億�？梢哉f(shuō)，這些資金是新股發(fā)行所需資金的有效保障之一。
市場(chǎng)外圍流動(dòng)性充裕鼓舞投資者信心。統計顯示，中國5月份新增信貸6645億元，1~5月份累計新增信貸5.84萬(wàn)億元。而且據預計，6月份新增信貸將超過(guò)5月份，上半年新增信貸或達到6.5萬(wàn)億元。上半年信貸方面充沛的流動(dòng)性已經(jīng)勢不可擋。預計下半年信貸雖然不會(huì )像上半年那樣寬裕，但是，央行強調，寬松的貨幣政策不會(huì )改變。新增貸款對股市的影響主要在兩方面：一是部分資金直接流入市場(chǎng)，使資金成本下降，估值進(jìn)而得以推升；二是寬松的信貸環(huán)境使投資者的投資信心顯著(zhù)增長(cháng)。
市場(chǎng)環(huán)境有效改善
據WIND數據顯示，33家過(guò)會(huì )企業(yè)，擬發(fā)行股本總計達144.18億股，計劃募集資金額約722億元。對于這些即將發(fā)行的準新股，資金面不是問(wèn)題，而市場(chǎng)環(huán)境的變化，也有利于這些準新股“軟著(zhù)陸”。
今年上半年，上證綜指前6個(gè)月間從1840多點(diǎn)漲至近3000點(diǎn)，漲幅已經(jīng)超過(guò)60%。相比之下，美國道瓊斯工業(yè)指數、標準普爾指數、日經(jīng)225指數、法國CAC40指數、德國DAX指數今年以來(lái)的漲幅分別為-2.65%、3.17%、10.43%、-2.72%、-0.7%。顯然，A股成為上半年全球股市的“領(lǐng)跑者”。
A股市場(chǎng)一枝獨秀的表現不是偶然的，它是中國宏觀(guān)經(jīng)濟止跌回穩和A股市場(chǎng)制度變革帶來(lái)的結果。
首先，中國股市風(fēng)景獨好，很大程度上來(lái)自國有經(jīng)濟在此輪全球經(jīng)濟危機中的出色表現。A股市場(chǎng)的中流砥柱是大盤(pán)藍籌股，而大盤(pán)藍籌股基本上都是國有控股，國有股占主導地位。
國有企業(yè)在此輪全球經(jīng)濟危機中雖然也遭遇嚴重影響，但沒(méi)有傷筋動(dòng)骨。由于國有企業(yè)較好地抵御了此輪全球經(jīng)濟危機的影響，中國經(jīng)濟率先走出谷底成為可能；其次，管理層一系列新政，穩定了市場(chǎng)預期。新股發(fā)行制度改革、國有股轉持社�；鹨幎ǔ雠_等都穩定了市場(chǎng)預期。同時(shí)，醞釀已久的股指期貨、融資融券也有望陸續推出。
市場(chǎng)環(huán)境的向好是基于經(jīng)濟形勢的良好預期。
中國經(jīng)濟已經(jīng)出現止跌回穩的跡象：先行指標——下半年國內經(jīng)濟復蘇跡象明顯。預計2009年全年新增信貸在7-8萬(wàn)億之間,信貸擴張速度為近年來(lái)所罕見(jiàn)；作為經(jīng)濟先行指標,PMI指數已經(jīng)連續五個(gè)月反彈,階段性走穩跡象比較明顯,二季度開(kāi)始我國經(jīng)濟有望觸底反彈；預計二季度工業(yè)增加值會(huì )出現反彈,帶動(dòng)國內經(jīng)濟緩慢復蘇；消費——整體穩定,汽車(chē)與地產(chǎn)銷(xiāo)售超預期。1-4月份國產(chǎn)汽車(chē)銷(xiāo)售逐月遞增,同比增長(cháng)9.4%；一季度全國商品房銷(xiāo)售面積達1.1億平方米,同比增長(cháng)8.2%；一季度社會(huì )消費品零售總額同比增長(cháng)15%,考慮到物價(jià)回落因素,這樣的增速超出市場(chǎng)預期；投資——高位運行。隨著(zhù)今年信貸規模擴張,銀行資金推動(dòng)投資力度有所加大投資仍將維持較高的水平。
而世界銀行的最新《中國經(jīng)濟季報》認為，盡管中國經(jīng)濟繼續受到全球金融危機的沖擊，但刺激性的宏觀(guān)經(jīng)濟政策仍使經(jīng)濟保持著(zhù)可觀(guān)的增長(cháng)速度。世界銀行將中國2009年GDP增長(cháng)預測調高至7.2％，而此前一期報告中，世行預測2009年中國GDP將增長(cháng)6.5％。
經(jīng)濟形勢好轉將必然傳導到股市。中信證券的中期研究報告也認為，A股市場(chǎng)下半年仍將震蕩向上。報告根據海外經(jīng)濟和中國經(jīng)濟復蘇預期以及流動(dòng)性的判斷，研究表明，A股市場(chǎng)下半年仍將震蕩向上。 |