自從新股IPO正式重啟以來(lái)，市場(chǎng)的質(zhì)疑聲就沒(méi)斷過(guò)。從三金藥業(yè)和萬(wàn)馬電纜的“違規門(mén)”事件，到仍被炒得較高的發(fā)行價(jià)，依舊相信“新股不敗”的投資者，究竟可以從這場(chǎng)IPO盛宴中獲得多大的財富收益呢？

    質(zhì)疑一：是否違規上市？

    繼三金藥業(yè)被舉報招股書(shū)違規披露后，作為IPO第二單的萬(wàn)馬電纜也被爆料存在“粉飾報表”的嫌疑。
    與三金藥業(yè)一樣，詢(xún)價(jià)推廣會(huì )上萬(wàn)馬電纜也一直被這樣的質(zhì)疑伴隨著(zhù)。在最后一日的網(wǎng)上路演時(shí)，公司董事長(cháng)潘水苗澄清稱(chēng)，“我們對每個(gè)投資項目都經(jīng)過(guò)充分論證，并由專(zhuān)業(yè)機構出具可研報告，我們本著(zhù)謹慎原則，對每個(gè)投資項目的年投資利潤率的測算依據是根據公司成本和市場(chǎng)情況，不存在較大水分情況�！�
    公司高管的澄清能否打消投資者心中的疑慮呢？資深股民王先生對此有些不屑，“這只是一種市場(chǎng)炒作，如果真的違規了，當初管理層就會(huì )像喊停立立電子一樣，不批準他們的上市申請。既然放行了，不可能因為市場(chǎng)的一些質(zhì)疑聲而‘耽誤大局’�！币晃凰侥冀�(jīng)理也坦言，“無(wú)論是萬(wàn)馬電纜還是三金藥業(yè)，被爆料的問(wèn)題都不會(huì )影響到它們的上市進(jìn)程，外加真實(shí)度尚不明確，投資者追‘新’的熱情是不會(huì )被撲滅的�！�
    然而，在IPO重啟初期就曝出這樣的負面新聞，并不是一個(gè)好現象。據傳聞，監管部門(mén)要求主板市場(chǎng)IPO重啟的“準”第一單——成渝高速在上市時(shí)保持低調。管理層不希望在股指站上3000點(diǎn)上方時(shí)，由于主板IPO的重啟而給市場(chǎng)造成不穩定因素。

    質(zhì)疑二：中簽率為何那么低？

    IPO的重啟讓不少熱衷“打新”的股民久逢甘露，然而0.17128%的網(wǎng)上中簽率卻讓不少股民失望不已。
    根據深交所發(fā)布的數據計算，三金藥業(yè)要投入約580萬(wàn)元才能中一個(gè)簽。昨日，萬(wàn)馬電纜在市場(chǎng)資金的追逐中迎來(lái)了網(wǎng)上申購，國都證券分析師指出，萬(wàn)馬電纜的中簽率可能還沒(méi)有三金藥業(yè)來(lái)得高。這就意味著(zhù)“追新”股民已經(jīng)告別了“只要資金夠大就能中簽”的時(shí)代，徹底“靠運氣”打新。
    國都證券的投資報告中顯示，萬(wàn)馬電纜網(wǎng)上發(fā)行的申購上限為4萬(wàn)股，單個(gè)賬戶(hù)最多可以使用46萬(wàn)元進(jìn)行申購。網(wǎng)上融資規模為4.6億元。從桂林三金的網(wǎng)上發(fā)行情況來(lái)看，申購賬戶(hù)數高達336.8萬(wàn)戶(hù)。這就表示了，為了適應新的申購制度，投資者普遍采取了新開(kāi)立賬戶(hù)的作法。中登公司的數據也顯示，近期A(yíng)股開(kāi)戶(hù)數猛增�？梢灶A見(jiàn)，目前“打新”賬戶(hù)數仍未達到穩定狀態(tài)，畢竟還有眾多資金大戶(hù)在尋求新開(kāi)賬戶(hù)、分散資金的可靠途徑。
    國都證券表示，由于萬(wàn)馬電纜所屬行業(yè)面臨電網(wǎng)改造與升級的較好機遇，因此行業(yè)屬性?xún)?yōu)于桂林三金，同時(shí)考慮到A股賬戶(hù)數仍在增加，預計參與申購的賬戶(hù)數將達到350萬(wàn)戶(hù)左右。假定賬戶(hù)利用率為25%，則申購資金約為4000億元。中簽率約在0.12%，低于桂林三金的0.17%。

    質(zhì)疑三：新股首日敢買(mǎi)嗎？

    盡管不少券商報告指出，在新股發(fā)行新規下，“打新”、“追新”不僅可能賺不到錢(qián)，還可能虧錢(qián)。但大部分投資者仍然相信“新股不敗”。
    對此，深交所網(wǎng)站日前發(fā)布的投資者教育內容顯示，從2006年6月19日“新老劃斷”之后至2009年6月前發(fā)行的223只中小企業(yè)板股票中，選取上市首日炒作最為嚴重的22只股票作為樣本進(jìn)行統計可發(fā)現，首日買(mǎi)入上述22只樣本股票的個(gè)人投資者整體虧損近3億元，虧損的投資者比例達到51.28%。其中，一些首日買(mǎi)入新股的投資者損失嚴重，個(gè)別股票的投資者賬戶(hù)平均虧損比例甚至高達99%。
    日信證券醫藥行業(yè)研究員李偉志也指出，以三金藥業(yè)為例，19.80元的發(fā)行價(jià)看上去相當“危險”�！氨M管未來(lái)3個(gè)月的走勢還很難確定，但三金藥業(yè)較高的定價(jià)必將擠壓其二級市場(chǎng)的收益�！痹谶@樣的情況下，投資者是否還會(huì )冒險在首日“追新”嗎？
    廣州證券分析師趙巧敏指出，“中小投資者是參與上市第一天買(mǎi)入的絕對主力。其中有多達54%以上的投資者是在發(fā)行價(jià)的漲幅達到300%以上參與進(jìn)去的，這是一種非常典型的羊群效應的追漲行為�！�
    趙巧敏提醒投資者，沒(méi)能在一級市場(chǎng)上獲利的中小投資者，千萬(wàn)不要因為股價(jià)上漲就盲目跟風(fēng)買(mǎi)入，因為統計結果表明，炒新并不是包賺不賠的，盲目地跟風(fēng)炒作風(fēng)險巨大。