央行與香港金融管理局29日達成協(xié)議，同意在各自的職責范圍內對香港銀行辦理人民幣貿易結算業(yè)務(wù)進(jìn)行監管并相互配合。這意味著(zhù)香港有望成為人民幣跨境貿易結算的首站。
　　國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(cháng)巴曙松昨天就該話(huà)題接受本報專(zhuān)訪(fǎng)時(shí)指出，目前人民幣處于區域化的初始階段，通過(guò)推動(dòng)跨境貿易的人民幣結算，有助于強化人民幣行使價(jià)值尺度、支付手段和部分的價(jià)值儲備的部分國際貨幣職能，從而開(kāi)始啟動(dòng)逐步成為國際結算貨幣的漫長(cháng)進(jìn)程。而香港企業(yè)將是參與跨境貿易人民幣結算最為活躍的群體，這對于香港金融業(yè)的發(fā)展會(huì )帶來(lái)新的活力。

　　香港擁有較好的人民幣業(yè)務(wù)基礎

　　問(wèn)：人民幣國際化的首站選在香港，您覺(jué)得香港有何優(yōu)勢？

　　巴曙松：目前香港已經(jīng)成為海外人民幣流通最廣、人民幣業(yè)務(wù)開(kāi)展最全的地區，具有良好人民幣業(yè)務(wù)基礎的香港，最有希望發(fā)展成為跨境貿易人民幣結算試點(diǎn)的主要國際金融中心之一。
　　香港銀行業(yè)的人民幣業(yè)務(wù)有較好基礎。2004年，香港銀行開(kāi)始為香港居民開(kāi)辦個(gè)人人民幣的存款、兌換和匯款，成為人民幣業(yè)務(wù)在港開(kāi)展的重要開(kāi)端。此后，香港銀行進(jìn)一步提高了香港居民人民幣現鈔兌換、個(gè)人向內地匯款限額，為香港居民個(gè)人簽發(fā)人民幣支票提供清算服務(wù)，取消香港銀行發(fā)行人民幣卡的授信限額等業(yè)務(wù)陸續展開(kāi)。截至2009年3月份，香港的人民幣存款為531億元，約占外幣存款2.1%。開(kāi)立人民幣賬戶(hù)超過(guò)110萬(wàn)個(gè)，共39家香港銀行開(kāi)辦有關(guān)業(yè)務(wù)。其次，在香港發(fā)行人民幣債券的規模在持續擴大。2007年6月以來(lái)，已有國家開(kāi)發(fā)銀行等5家中資銀行在港累計發(fā)行7筆總值220億元人民幣債券。
　　更為重要的是，香港推行跨境貿易人民幣結算的條件和機遇已經(jīng)成熟。香港與內地的貿易聯(lián)系日趨緊密，香港與內地密切的相互貿易依存為香港同內地之間的貿易結算創(chuàng )造了穩固的人民幣市場(chǎng)基礎。此外，人民幣升值預期、以及人民幣匯率在合理均衡水平的相對穩定，是香港人民幣存款增加的主要因素。除了人民幣升值預期因素的考慮之外，讓更多的境外非居民接受人民幣，幣值相對穩定是非常重要的一環(huán)，也是人民幣跨境貿易結算成功實(shí)施的關(guān)鍵因素。

　　有利香港銀行業(yè)實(shí)現收入結構多元化

　　問(wèn)：跨境貿易結算的開(kāi)展對香港金融業(yè)發(fā)展會(huì )帶來(lái)哪些新機遇？

　　巴曙松：首先，企業(yè)作為人民幣跨境貿易人民幣結算的主體，也是最大的直接受益者。香港企業(yè)與中國境內企業(yè)之間的貿易，如果能以人民幣進(jìn)行國際結算，則兩地企業(yè)可以避免承受匯率結算風(fēng)險。同時(shí)，由于減少了匯率變化所帶來(lái)的定價(jià)成本，也可以在貿易談判中一次性鎖定價(jià)格，將使得定價(jià)的透明度隨之提高。此外，進(jìn)口企業(yè)的成本和出口企業(yè)的收益能夠較為清晰地固定下來(lái)，還能夠節省香港企業(yè)進(jìn)行外幣衍生產(chǎn)品交易的有關(guān)費用，節省香港企業(yè)一次匯兌所引起的部分匯兌成本，加快香港企業(yè)結算速度，提高資金使用效率。
　　其次，由于在港推行人民幣跨境貿易結算試點(diǎn)被視為人民幣國際化重要的一步，隨著(zhù)更多內地企業(yè)以人民幣做跨境貿易結算，以及外國企業(yè)在港進(jìn)行人民幣貿易結算，人民幣結算的跨境貿易金額將逐步增加。在中國的資本項目循序開(kāi)放的情況下，香港的金融機構將來(lái)可提供配套服務(wù)，如人民幣融資、人民幣匯率期貨等，從而締造金融業(yè)務(wù)增長(cháng)空間。
　　試點(diǎn)開(kāi)始后，香港金融機構持有的人民幣資產(chǎn)增加，出于管理風(fēng)險的需要，相應的金融產(chǎn)品的需求也會(huì )增加，基于人民幣的債券及其衍生產(chǎn)品市場(chǎng)也會(huì )隨之發(fā)展。此外，如果香港銀行開(kāi)辦此項目業(yè)務(wù)，不僅會(huì )增加結算收入和匯兌收入，而且還會(huì )增加由結算業(yè)務(wù)衍生出來(lái)的融資業(yè)務(wù)收入、賬戶(hù)維持費、清算費、咨詢(xún)費等中間業(yè)務(wù)收入，將有利于香港銀行實(shí)現收入結構的多元化，促進(jìn)香港銀行業(yè)務(wù)結構的調整和盈利模式的進(jìn)一步優(yōu)化。而隨著(zhù)人民幣未來(lái)在國際貿易中充當計價(jià)和結算的比例越來(lái)越大，香港金融業(yè)在未來(lái)國際人民幣相關(guān)業(yè)務(wù)中，競爭力也將凸顯。
　　第三，人民幣作為兩地貿易結算貨幣，將推動(dòng)香港與內地經(jīng)濟的有效合作，有利于使香港從原來(lái)主要擔任內地與國際市場(chǎng)貿易等交流的中介，逐步轉變成為和內地金融業(yè)合作、進(jìn)而協(xié)助推動(dòng)人民幣國際化的先行市場(chǎng)。伴隨著(zhù)跨境貿易人民幣試點(diǎn)業(yè)務(wù)的開(kāi)展，香港可以逐步積累人民幣相關(guān)的金融業(yè)務(wù)量，逐步發(fā)展成為人民幣通向亞洲各國的流通樞紐和集散中心，這會(huì )對香港國際金融中心地位帶來(lái)新的動(dòng)力。
　　目前，香港是中國內地境外人民幣流通最活躍的地點(diǎn)之一，也是東南亞地區人民幣進(jìn)出中國內地的重要端口之一。因為香港沒(méi)有外匯管制，資金流動(dòng)也十分自由，隨著(zhù)海外的人民幣流到香港，香港可作為境外人民幣的蓄水池，逐步發(fā)展成為境外的人民幣結算中心，并在此基礎上逐步發(fā)展人民幣的離岸市場(chǎng)，為香港金融業(yè)帶來(lái)新的增長(cháng)活力。

　　改善人民幣流通性

　　問(wèn)：您認為應該如何進(jìn)一步提高人民幣在香港的流通性？

　　巴曙松：在香港推行跨境貿易人民幣結算，其前提就是要改善人民幣在香港的流通性，只有具有良好的流通性，企業(yè)才具有較高的意愿來(lái)使用人民幣進(jìn)行結算。不過(guò)，我認為，目前仍然面臨一些挑戰。
　　最主要的是就是在港人民幣的供給不足。推行貿易人民幣結算，人民幣流通的范圍將有所擴大，對貨幣的需求會(huì )有所上升，這個(gè)影響將取決于使用人民幣結算的貿易量大小。按照香港特別行政區政府統計處的統計，如果以粵港地區為例，粵港貿易額2008年約為17007億人民幣，如不考慮開(kāi)展人民幣跨境結算后兩地之間的貿易增量，并假設兩地貿易結算中僅10%使用人民幣結算，那么僅僅就貿易結算這塊對人民幣的需求量就為1700億元人民幣左右。而據香港金管局統計的數據顯示，截至今年4月底，香港人民幣存款余額僅為530.2億元。顯然，數百億的人民幣存款無(wú)法匹配巨大的貿易結算規模，因此人民幣結算的發(fā)展需要境外人民幣的存量大幅度增加，以及擴大境內銀行對境內試點(diǎn)企業(yè)和境外企業(yè)提供人民幣貿易融資的規模，只有通過(guò)多種途徑增加人民幣在港的供給，才能有效支持跨境貿易人民幣結算試點(diǎn)的順利開(kāi)展。

　　問(wèn)：您認為香港在推行跨境貿易人民幣結算過(guò)程中，還需要哪些后續政策支持？

　　巴曙松：跨境貿易人民幣結算業(yè)務(wù)開(kāi)展初期，無(wú)論是從境外人民幣流通規模還是跨境業(yè)務(wù)結算量都將十分有限，不過(guò)隨著(zhù)該業(yè)務(wù)被不斷推廣和擴大，跨境貿易人民幣結算業(yè)務(wù)面臨的風(fēng)險也將增多，因此有必要對以后可能出現的各種可能出現的風(fēng)險和挑戰做好充分準備。
　　在香港穩步推行跨境貿易人民幣結算，前提是改善人民幣流通性�？梢詮脑黾尤嗣駧殴�應、促進(jìn)人民幣流通、增加人民幣投資回流渠道三個(gè)方面來(lái)改善�？梢栽黾酉愀廴嗣駧殴�應的備選政策措施包括：增加以人民幣支付的進(jìn)口、允許香港銀行為企業(yè)提供人民幣貿易融資、逐步放松人民幣和港元的兌換限制、支持香港銀行通過(guò)多渠道獲取人民幣，香港機構在內地發(fā)行人民幣債券等；可以通過(guò)擴大人民幣計價(jià)結算范圍、鼓勵發(fā)行一卡兩幣的信用卡和八達通、允許香港銀行為香港企業(yè)開(kāi)立人民幣存款賬戶(hù)等方式，促進(jìn)人民幣流通；可以通過(guò)提高對港出口的人民幣結算比例、擴大人民幣債券發(fā)行、建立人民幣QFII制度、在港上市人民幣計價(jià)的ETF基金，設立合資公司、在港推出人民幣壽險服務(wù)和金融衍生產(chǎn)品等方式，增加境外人民幣投資回流渠道。
　　此外，還可以通過(guò)活躍跨境貿易、利用貨幣互換提供的流動(dòng)性吸引東南亞國家來(lái)港進(jìn)行人民幣結算、完善人民幣結算清算系統、吸引優(yōu)秀企業(yè)加入試點(diǎn)等方式，培養香港市場(chǎng)對人民幣的需求。
　　政府提供的制度性支持是所有措施實(shí)施的關(guān)鍵。香港的人民幣業(yè)務(wù)范圍，尤其是對企業(yè)的人民幣業(yè)務(wù)、加強跨境人民幣資金的聯(lián)合監管、開(kāi)展必要的貨幣政策合作等都需要進(jìn)一步拓展。