國務(wù)院常務(wù)會(huì )議4月8日決定，在上海市和廣東省的廣州、深圳、珠海、東莞四個(gè)城市開(kāi)展與港澳地區跨境貿易進(jìn)行人民幣結算試點(diǎn)。7月2日，央行公布了《跨境貿易人民幣結算試點(diǎn)管理辦法》（簡(jiǎn)稱(chēng)《管理辦法》），跨境貿易人民幣結算試點(diǎn)開(kāi)始正式啟動(dòng)。7月6日，交行、中行首筆跨境交易正式誕生，分別花落上海絲綢和上海電氣；中國銀行（香港）有限公司4日已宣布，該行將于本月6日起為人民幣業(yè)務(wù)參加行提供人民幣貿易清算服務(wù)，這標志著(zhù)跨境貿易人民幣結算已正式進(jìn)入實(shí)質(zhì)運作階段。筆者認為，穩步推進(jìn)跨境貿易的發(fā)展，有幾個(gè)主要問(wèn)題值得關(guān)注。
　　一是資本賬戶(hù)開(kāi)放問(wèn)題。目前我國資本賬戶(hù)還沒(méi)有完全開(kāi)放，利率和匯率還沒(méi)有完全市場(chǎng)化，必須對人民幣資金的流動(dòng)進(jìn)行監督，防止資本的套匯或套利，同時(shí)還必須防范非法資金的流動(dòng)。央行公布的管理方法強調人民幣跨境收支應當具有真實(shí)、合法的交易基礎，人民銀行一方面通過(guò)現有的反洗錢(qián)及人民幣存款賬戶(hù)管理制度對商業(yè)銀行和試點(diǎn)企業(yè)加強監管；另一方面建立人民幣跨境收付信息管理系統，對人民幣跨境收付情況進(jìn)行統計、分析、監測，這都有利于人民幣資金境內外合理流動(dòng)。此外，要穩步推進(jìn)人民幣自由兌換。人民幣要成為重要的貿易結算貨幣，自由兌換非常重要，如果一國貨幣不能夠自由兌換，貨幣的接受程度就會(huì )降低，境外持有人民幣的意愿會(huì )下降，也不利于跨境貿易的進(jìn)一步發(fā)展。隨著(zhù)資本賬戶(hù)的逐步開(kāi)放和金融的市場(chǎng)化改革，資本流動(dòng)會(huì )不斷增加，利率和匯率的變動(dòng)將有利于遏制投機資本的套匯或套利，但是，仍然要加強對非法資金流動(dòng)進(jìn)行監管。
　　二是境外人民幣資金的來(lái)源。開(kāi)展跨境貿易，境外的進(jìn)口商必須能夠獲得人民幣資金，通常主要是國內銀行向境外金融機構提供融資，向境外進(jìn)出口商提供人民幣貿易信貸，允許境外金融機構用主要國際貨幣購買(mǎi)一定數量的人民幣資金等等�！豆芾磙k法》規定境內代理銀行可以對境外參加銀行開(kāi)立的賬戶(hù)設定鋪底資金要求，并可以為境外參加銀行提供鋪底資金兌換服務(wù)；境內代理銀行可以依境外參加銀行的要求在限額內購售人民幣；境內代理銀行可以為在其開(kāi)有人民幣同業(yè)往來(lái)賬戶(hù)的境外參加銀行提供人民幣賬戶(hù)融資，用于滿(mǎn)足賬戶(hù)頭寸臨時(shí)性需求；境內結算銀行可以在境外企業(yè)人民幣資金短缺時(shí)，按照有關(guān)規定逐步提供人民幣貿易融資服務(wù)。還有出口獲得的人民幣資金可以存放境外，這些方法都有利于境外獲得人民幣資金。
　　以上是國外進(jìn)口商人民幣資金的一些主要來(lái)源途徑。筆者認為除此之外，境外人民幣資金來(lái)源還要求人民幣跨境貿易要保持逆差。此外，伴隨跨境貿易人民幣結算的試行，應加快推動(dòng)對這些國家以人民幣交易往來(lái)的直接投資，如東盟與中國將簽署中國-東盟投資協(xié)議，將有利于推動(dòng)中國對東盟國家的直接投資，促進(jìn)更多的人民幣走出去。
　　三是人民幣匯率要保持穩定或穩中有升。人民幣要為跨境貿易發(fā)揮計價(jià)和結算功能，幣值必須穩定。對于中國的進(jìn)出口商而言，使用人民幣進(jìn)行結算，能夠規避匯率變動(dòng)的風(fēng)險；但是對于和中國內地進(jìn)行跨境貿易的港澳地區和東盟地區進(jìn)出口商而言，則會(huì )面臨匯率變動(dòng)的風(fēng)險。為了促進(jìn)跨境貿易的平穩發(fā)展，人民幣匯率必須保持相對穩定或穩中有升，這樣對于國外居民而言，持有人民幣的風(fēng)險較小，人民幣更能夠獲得國外市場(chǎng)的歡迎和認可。長(cháng)期以來(lái)，我國人民幣幣值穩定，并且有升值的趨勢，人們愿意接受人民幣。目前國際金融市場(chǎng)上主要國際貨幣美元、歐元等匯率波動(dòng)頻繁，幣值不穩定，進(jìn)出口商面臨很大的匯率風(fēng)險，而人民幣幣值比較穩定。同時(shí)在國際金融危機中，中國經(jīng)濟受到的影響相對較小，宏觀(guān)經(jīng)濟基本面支持人民幣幣值繼續保持穩定，因此，人民幣作為貿易結算貨幣，容易被進(jìn)出口商所接受。
　　最后，要推動(dòng)香港人民幣離岸市場(chǎng)建設，有利于人民幣資金境內外的合理流動(dòng)，促進(jìn)跨境貿易的發(fā)展。目前跨境貿易的境外地域范圍暫定為港澳地區和東盟國家，而香港是人民幣主要離岸市場(chǎng)。早在2003年11月19日，中國人民銀行與香港金管局在北京簽訂人民幣合作備忘錄，中銀香港是香港人民幣業(yè)務(wù)清算行，清算行向香港各參與銀行匯集每日人民幣頭寸，各銀行包括清算行可以保留適量人民幣以備存戶(hù)提取，然后把多余的人民幣存入中國人民銀行深圳中心支行，這就是人民幣資金的主要回流方式。而跨境貿易管理辦法規定港澳人民幣清算行可以按照中國人民銀行的有關(guān)規定，從境內銀行間外匯市場(chǎng)、銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)兌換人民幣和拆借資金。一方面，港澳人民幣清算行可進(jìn)入境內銀行間外匯市場(chǎng)和銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)，人民幣可以在國內金融市場(chǎng)和港澳金融市場(chǎng)流動(dòng)，便利人民幣的跨境貿易結算；另一方面，香港人民幣離岸金融市場(chǎng)也有利于跨境貿易結算更好地開(kāi)展，擴大了資金流動(dòng)的渠道。如2007年6月26日，國家開(kāi)發(fā)銀行首次在香港發(fā)行約50億元人民幣債券，開(kāi)創(chuàng )內地金融機構在境外發(fā)行人民幣債券之先河，此后還有中國進(jìn)出口銀行、中國銀行、建設銀行和交通銀行等赴香港發(fā)行人民幣債券。此外，筆者認為境內代理銀行應該積極開(kāi)拓在東盟的業(yè)務(wù)，配合跨境貿易的人民幣結算業(yè)務(wù)，吸納境外的人民幣資金存款，為境外人民幣資金提供存放和更多的投資渠道，促進(jìn)人民幣資金的境內外循環(huán)。（作者系復旦大學(xué)國際金融系副教授）