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吳曉靈指出，上半年信貸已經(jīng)出現了過(guò)度投放的傾向。未來(lái)，存款準備金率是可能動(dòng)用手段。但“提高存款準備金率絕對不是收縮信貸的猛藥，而是保證我國貨幣適度供應的必要手段�！�
全國人大常委會(huì )委員、財經(jīng)委副主任吳曉靈昨日在出席最新一期中歐陸家嘴[27.33
-1.26%]金融家沙龍時(shí)指出，上半年貨幣信貸執行情況偏離了適度寬松的貨幣政策，為今后經(jīng)濟調整埋下了隱患，而未來(lái)存款準備金率可能是央行將要啟動(dòng)的手段，但需要指出的是，“使用存款準備金手段并不是貨幣政策的轉向標志”，市場(chǎng)對此應有理性認識。
過(guò)量信貸催生資產(chǎn)泡沫
吳曉靈表示，上半年信貸已經(jīng)出現了過(guò)度投放的傾向。即使大家一致認為2007年是經(jīng)濟偏“熱”的年份，當時(shí)的信貸投放也不足現在的一半，按照眼下的執行情況預計，今年全年的貸款可接近10萬(wàn)億～12萬(wàn)億，貸款的增幅將達到33%～40%。
吳曉靈指出，過(guò)量信貸將催生資產(chǎn)泡沫，她說(shuō)：“在產(chǎn)能過(guò)剩的情況下，貨幣過(guò)量供應，商品價(jià)格指數上不去，但可以催生資產(chǎn)泡沫。錢(qián)實(shí)實(shí)在在地放出去了，在實(shí)業(yè)沒(méi)有投資的時(shí)候誰(shuí)也不會(huì )把錢(qián)放在銀行吃利息，于是資金就流向了樓市和股市�！�
上半年信貸過(guò)量投放還將導致明年信貸投放陷入兩難。吳曉靈說(shuō)，“如果繼續按照現在的速度進(jìn)行投放，肯定會(huì )有通脹壓力。但如果不照此投放，今年新增的貸款項目中48%是中長(cháng)期貸款，這些項目一年不可能干完，起碼要兩三年，于是就會(huì )產(chǎn)生半吊子工程�！�
“此外，過(guò)度信貸投放還將導致經(jīng)濟結構進(jìn)一步惡化，因為當信貸無(wú)限寬松的時(shí)候，就會(huì )出現好項目、壞項目一起上，該壓的壓不住的結果�！眳菚造`補充說(shuō)，“另外還會(huì )產(chǎn)生一個(gè)問(wèn)題就是政府信用的過(guò)度透支，現在地方政府有相當一部分錢(qián)來(lái)自于融資平臺的信貸�！�
在吳曉靈看來(lái)，經(jīng)濟的復蘇要靠經(jīng)濟結構調整和經(jīng)濟內在發(fā)展動(dòng)力的啟動(dòng)，不能靠信貸的巨額投放。
央行利率手段非常有限
吳曉靈指出，當歐、美、日都在考慮數量寬松貨幣政策推出時(shí)機的時(shí)候，中國的當務(wù)之急就是“把握時(shí)機，促使貨幣信貸政策平穩進(jìn)入穩健狀態(tài)”。她指出，央行執行適度寬松的貨幣政策，應當恢復對沖操作和窗口指導的正常操作。
“最近央行開(kāi)始加大了公開(kāi)市場(chǎng)回籠貨幣的力度，央行的正常操作對社會(huì )是有利的，并不存在銀根收緊資金不夠的問(wèn)題�！眳菚造`表示，未來(lái)管理層應明確全年的信貸目標，這可以使央行在調控貨幣投放的時(shí)候有的放矢，防止市場(chǎng)因為央行手段的運用而改變預期。
至于央行會(huì )動(dòng)用怎樣的政策工具，吳曉靈指出，“存款準備金率是未來(lái)可能動(dòng)用手段�！彼劦�，存款準備金率是低成本地凍結流動(dòng)性最好的手段，而央行能夠動(dòng)用的利率手段非常有限，因為中國現在的利率水平已經(jīng)高于國際市場(chǎng)，再通過(guò)利率手段控制商業(yè)銀行的貸款擴張是不現實(shí)的，這會(huì )導致熱錢(qián)進(jìn)一步流入。
“提高存款準備金率絕對不是收縮信貸的猛藥，而是保證我國貨幣適度供應的必要手段，”吳曉靈呼吁，“如果央行有朝一日需要動(dòng)用存款準備金，大家不要有過(guò)多的恐慌。因為只要貸款絕對量沒(méi)有減少，社會(huì )上的資金就不會(huì )減少�！�
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