央行公布的數據顯示，6月份銀行新增信貸15304億元，再次超出市場(chǎng)預期，也使得整個(gè)上半年新增貸款高達7.37萬(wàn)億元。但在這一輪信貸猛增的背后，金融資源配置的質(zhì)量與風(fēng)險問(wèn)題已開(kāi)始浮出水面。
　　應該看到，信貸資金扎堆于地方政府和大型國企項目的現象在全國各地已經(jīng)很普遍。但在我們看來(lái)，銀行追著(zhù)國企和地方政府屁股放貸的背后，金融資源配置的質(zhì)量與風(fēng)險問(wèn)題難免令人憂(yōu)慮。宏觀(guān)層面上，金融資源的流向并沒(méi)有更加合理化、市場(chǎng)化，畸形配置的情況甚至有所加劇，大量信貸涌入基建項目和一些過(guò)剩行業(yè)，可能導致新一輪重復建設。對銀行而言，現在信貸是放出去了，短期內不良貸款率好像也下來(lái)了，但這些項目中很多是沒(méi)有收益或者收益不樂(lè )觀(guān)的，未來(lái)的償還能力并不強，貸款質(zhì)量風(fēng)險正在不斷上升。
　　地方政府顯然是這一輪信貸增長(cháng)的大客戶(hù)。不過(guò)，“保增長(cháng)”大背景下，地方政府與銀行似乎一個(gè)愿打，一個(gè)愿挨。地方政府財政緊張，只能向銀行借錢(qián)，使得行政干預銀行的力量在加強，一些省市甚至把信貸增速異化為政府政績(jì)，以信貸增速高于全國平均水平為榮，靠大量負債“保增長(cháng)”的動(dòng)機十分明顯；而銀行貸款沖動(dòng)也異常強烈，拼命往政府項目和國企項目上靠，不僅缺乏充分的風(fēng)險評估，有些連擔保都不用就使勁“扔錢(qián)”，想著(zhù)反正有政府兜底，這些貸款最保險，行長(cháng)們的政治風(fēng)險大大甚于貸款風(fēng)險的考慮，地方政府與銀行之間的共同利益也在進(jìn)一步強化。
　　現實(shí)中，在獲得大量貸款的同時(shí)，地方政府的負債問(wèn)題也開(kāi)始加速顯性化。據悉，在這一輪“保增長(cháng)”中，許多地方政府過(guò)度依靠銀行資金搞建設，負債規模正以10倍甚至20倍的速度增長(cháng)，一些地方的債務(wù)率遠遠超過(guò)了風(fēng)險控制警戒范圍。特別是有些地方政府借本輪信貸寬松機會(huì )加大了地方融資平臺的建設，繼續走著(zhù)政企不分的老路，而這些融資平臺過(guò)度負債的現象卻非常嚴重。例如，東部某個(gè)發(fā)達地區的城建融資平臺注冊資金僅有不足1個(gè)億，但是每年貸款建設規模都達到幾十億元。必須警惕的是，地方政府過(guò)度信貸舉債的財政風(fēng)險是很可能轉化為銀行金融風(fēng)險的，特別是地方政府的信貸舉債負擔超過(guò)了地方財政支付能力的情況下，銀行不良貸款風(fēng)險的隱憂(yōu)是在加速積聚的。
　　大量信貸的另一個(gè)流向當然就是大型國企。銀行向國企“壘大戶(hù)”的現象非常明顯，但這些大型國企在獲得信貸的同時(shí)，也使得資金需求大的中小企業(yè)貸款更加困難，甚至在一些行業(yè)還加劇了產(chǎn)能過(guò)剩的惡化。另一方面，一些大型國企獲得的信貸資金并沒(méi)有流入到項目投資中去，在樓市和股市回暖升溫的態(tài)勢下，一部分資金進(jìn)入了這兩個(gè)資產(chǎn)領(lǐng)域。特別是近期土地市場(chǎng)上一個(gè)接一個(gè)“地王”的產(chǎn)生，給樓市泡沫不斷推波助瀾，而實(shí)際上是一些大型國企利用信貸資金(當然也包括中央4萬(wàn)億計劃的資金)在背后支撐。
　　當前，中央的主基調是“保增長(cháng)”，下半年貨幣政策依然會(huì )是維持寬松局面。而地方政府財政尚未根本好轉，還得指望銀行借錢(qián)，一部分在上半年分羹不如意的股份制銀行也正鉚足了勁，欲在第三季度繼續發(fā)力，估計信貸盛宴立馬終結的可能性并不大，這樣令銀行貸款質(zhì)量問(wèn)題面臨更大挑戰，銀行只能把希望寄托于中國經(jīng)濟的快速復蘇，否則新一輪不良貸款的危機可能加速爆發(fā)。
　　信貸資產(chǎn)的配置如何，不僅直接影響銀行的經(jīng)營(yíng)效益狀況，而且關(guān)系到支持中國經(jīng)濟復蘇的質(zhì)量。本輪信貸猛增的背后，金融資源配置存在嚴重的“短期化”特征，絕大多數貸款流向了政府和大型國企項目，信貸集中度風(fēng)險日益凸顯，一些資金在大項目與銀行間來(lái)回倒騰，還有很大一部分流向了股市和樓市，而眾多中小企業(yè)卻并沒(méi)有享受到這場(chǎng)盛宴，這種不合理的金融資源配置已為銀行未來(lái)不良貸款的急劇上升埋下了隱患，在現實(shí)中也可能引發(fā)投資的畸形化，使中國經(jīng)濟發(fā)展的方式更難得到改善。