經(jīng)過(guò)10年籌備，創(chuàng )業(yè)板的大門(mén)終于正式開(kāi)啟了。根據證監會(huì )的最新安排，創(chuàng )業(yè)板首次發(fā)審會(huì )將于9月17日啟動(dòng)，審核北京立思辰等7家公司的招股事宜。而另?yè)�報道，截�?月10日，證監會(huì )正式受理了149家公司創(chuàng )業(yè)板發(fā)股申請，其中已落實(shí)反饋回復的40家企業(yè)已進(jìn)入初審程序。因此，不排除創(chuàng )業(yè)板發(fā)審會(huì )將會(huì )在9月18日、19日繼續召開(kāi)，以滿(mǎn)足創(chuàng )業(yè)板公司“批量上市”的需要。
　　創(chuàng )業(yè)板的推出不再有任何的懸念了。不過(guò)，創(chuàng )業(yè)板公司的融資情況卻越來(lái)越牽動(dòng)著(zhù)投資者的心。根據披露，149家已受理企業(yè)預計募集資金總量為336.05億元，其中募集資金量最大為8.25億元，最小為0.85億元，其余147家企業(yè)平均募集資金量為2.27億元。而首批上會(huì )的7家公司擬融資22.48億元，平均每家公司擬融資3.21億元，其中，擬融資金額最大的樂(lè )普醫療達到5.17億元。
　　一家創(chuàng )業(yè)板公司動(dòng)輒融資2個(gè)億、3個(gè)億，甚至5個(gè)億、8個(gè)億，這樣的巨額融資是否合適？在這個(gè)問(wèn)題上，一些分析人士采取了與中小板公司融資額相比較的辦法，認為149家公司336億元的預計募資額度為目前中小板企業(yè)首發(fā)平均募集資金量的62%，因而是合適的。但這種比較本身還就存在問(wèn)題，不能證明創(chuàng )業(yè)板公司融資額度是合適的。
　　一是中小板公司的融資本身是不是合適的呢？一些中小板公司在首發(fā)融資過(guò)程中超募現象非常嚴重。如有新股募資投向項目所需資金是5億元，但實(shí)際募資9.79億元，超募了4.79億元，超募幅度高達95.8%。二是這149家公司在發(fā)行的過(guò)程中同樣也會(huì )出現超募現象，實(shí)際募資肯定會(huì )超過(guò)預計募資336億元的金額，與中小板企業(yè)首發(fā)平均募資之比必將遠超62%這一比例。
　　149家企業(yè)預計募資336億元，這樣的募資額度超出了筆者的預料。其中募資最大的達到8.25億元(實(shí)際募資可能達到10億元)，這哪里還是創(chuàng )業(yè)板公司的募資額度，放到中小板也是高的，作為創(chuàng )業(yè)板公司有這么大的資金需要嗎？不要讓主板市場(chǎng)上市公司圈錢(qián)的惡習在創(chuàng )業(yè)板的蔓延。
　　當然，創(chuàng )業(yè)板公司在募集了這樣一筆巨額的資金后，如果能用好這些資金，那倒也罷了，問(wèn)題是創(chuàng )業(yè)板公司能做到這一點(diǎn)嗎？大多數公司在這方面是不能令人放心的。有了這筆資金，企業(yè)的資產(chǎn)巨額膨脹，即便是有相應的投資項目，這些企業(yè)的管理能跟上嗎？筆者擔心，由于某些創(chuàng )業(yè)板公司管理不規范，不排除這筆巨額資金中的一部分甚至大部分最終落入大股東之手。
　　從創(chuàng )業(yè)板公司的長(cháng)遠發(fā)展來(lái)看，隨著(zhù)這類(lèi)公司的做大做強，股市上還有再融資的機制來(lái)為其保駕護航。所以，作為創(chuàng )業(yè)板公司來(lái)說(shuō)，沒(méi)必要一下子融資太多，給投資者留下一個(gè)圈錢(qián)的形象。這不僅不利于維護創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)的健康發(fā)展，也不利于創(chuàng )業(yè)板公司自身的平穩健康發(fā)展。