11月24日三大國有上市銀行將再融資的傳聞突襲股市。11月25日，中、工、建三大銀行無(wú)一例外地表示，近期沒(méi)有再融資計劃。
　　分析人士認為，大行表態(tài)近期無(wú)再融資計劃，并不等于否定了明年進(jìn)行再融資的可能。特別是在市場(chǎng)上認為明年信貸保持7萬(wàn)億～8萬(wàn)億新增規模的預測下，三大行資本充足率問(wèn)題堪慮，再融資的隱憂(yōu)仍未散去。

　　大行再融資預期增強

　　經(jīng)過(guò)上半年天量信貸之后，各大商業(yè)銀行的資本金嚴重消耗。
　　各大行2008年年報和2009年三季報顯示，中行資本充足率從2008年末13.43%下降到今年三季度末的11.63%。工行資本充足率從去年末的13.06%下降到三季度末的12.60%。建行資本充足率由12.16%，下降到三季度末的12.11%。
　　“由于實(shí)施適度寬松的貨幣政策和積極的財政政策，我們銀行業(yè)的信貸資產(chǎn)迅速增加，這導致了銀行業(yè)的資本充足率水平明顯下降�！惫ば行虚L(cháng)楊凱生在近日表示，拿今年中期和今年年初銀行業(yè)的平均資本充足水平相比較，大概下降了200個(gè)基點(diǎn)。
　　“應該分國有大行和股份制商業(yè)銀行兩部分來(lái)看資本充足率問(wèn)題�！睆V發(fā)證券一位不愿透露姓名的分析師認為，今年浦發(fā)行、民生銀行(8.15,-0.21,-2.51%)融資之后，中小上市銀行明年再融資的幾率較小。相反，工、建、中等大型上市銀行明年再融資的預期存在。
　　據了解，工、建、中、交四大上市銀行中，上市最晚的工行至今也已有3年時(shí)間。3年內都沒(méi)有進(jìn)行再融資，明年融資的預期增強。
　　事實(shí)上，再融資的壓力更多來(lái)自于資本充足率的要求。盡管銀監會(huì )否認了資本充足率調高至13%的傳言，但資本充足率的問(wèn)題仍然成為銀行必須面對的問(wèn)題。
　　“一下子提高到13%對銀行沖擊太大�！睒I(yè)內人士表示，監管層也許可以按照逐年提高的辦法實(shí)施。
　　“即使大行要進(jìn)行再融資也是在明年二季度以后的事情�！遍L(cháng)江證券(19.05,-0.45,-2.31%)分析師劉俊同時(shí)表示，市場(chǎng)上傳言的13%的資本充足率，不單是國內，就是在國際上來(lái)看也屬于非常高的。

　　資產(chǎn)證券化是出路？

　　“按照今年的放貸速度，大行在明年如此放貸的話(huà)，到明年年底，資本充足率將逼近底線(xiàn)�！睆V發(fā)證券分析師認為，資本充足率要有一個(gè)長(cháng)遠的考慮，如此壓力之下再融資也不可避免。
　　有分析師認為，考慮到市場(chǎng)的接受程度，大型國有商業(yè)銀行不可能在市場(chǎng)上進(jìn)行數千億元的融資。即使是進(jìn)行再融資，散戶(hù)的接受程度也十分有限，有可能對大型機構進(jìn)行定向增發(fā)。
　　早些時(shí)候，銀監會(huì )發(fā)布了《關(guān)于完善商業(yè)銀行資本補充機制的通知》�！锻ㄖ�》規定，對于2009年7月1日以后銀行持有的其他銀行長(cháng)期次級債務(wù)將從其資本中全額扣除。這也意味著(zhù)銀行發(fā)行次級債補充資本的道路不通。
　　次級債發(fā)行受阻，資本市場(chǎng)融資規模有限，同時(shí)信貸增量不會(huì )驟降，這似乎使商業(yè)銀行陷入一個(gè)“資本困境”。
　　對于這一問(wèn)題，工行行長(cháng)楊凱生給出了自己的答案——資產(chǎn)證券化。楊凱生建議重視資產(chǎn)證券化破解資本充足率的難題。他認為，銀行的貸款、銀行的資產(chǎn)應該有它的二級市場(chǎng)，應該可以流通。
　　楊凱生近期在北京公開(kāi)指出，金融危機發(fā)源于美國的次貸危機，因此現在談到證券化有一種天然的厭惡、排斥甚至防范心理。但如果從技術(shù)上來(lái)看，防范信貸資產(chǎn)證券化可能帶來(lái)的風(fēng)險也是一個(gè)有辦法解決的問(wèn)題。
　　中國銀行行長(cháng)李禮輝也對資產(chǎn)證券化表示支持。他表示，應該鼓勵和促進(jìn)信貸資產(chǎn)的證券化，進(jìn)一步發(fā)展資本市場(chǎng)，逐步提高企業(yè)直接融資，在融資中所占的比重。
　　據了解，我國資產(chǎn)證券化試點(diǎn)始于2005年3月，央行、銀監會(huì )共同制定的《信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)管理辦法》正式啟動(dòng)試點(diǎn)。2005年12月，建行和開(kāi)行率先推出兩項信貸資產(chǎn)證券化項目。目前，資產(chǎn)證券化處于總結報告階段。