2009年的溫州民營(yíng)制造業(yè)依然慘淡，但這里的民間資本卻比往年更為活躍，熱衷于炒樓、炒股、炒礦……目前溫州市從事民間借貸的各種擔保公司多達400余家，但登記注冊的大約只有200多家，而在經(jīng)貿委備案真正從事?lián)�保業(yè)務(wù)的只有40余家。
　　人民銀行溫州市中心支行12月份的報告顯示，今年1-9月，溫州市民間借貸糾紛案件的涉案金額高達15.95億元�！爸袊�的民間拆借誘惑太大，風(fēng)險控制能力也差，但又沒(méi)辦法完全封殺，政府也很頭疼�！蹦迟J款中介公司的負責人告訴中國證券報記者。

　　實(shí)業(yè)投資規模收縮

　　溫州乃至江浙一帶的制造業(yè)企業(yè)多數都在收縮規模。
　　羅浩然是某戶(hù)外休閑用品加工廠(chǎng)的副總經(jīng)理，他們廠(chǎng)的產(chǎn)品全部出口。多年的管理經(jīng)驗讓羅浩然意識到，內貿就是建渠道，外貿就是做工廠(chǎng)，兩者模式不同，不可嫁接。而沒(méi)有核心技術(shù)的制造環(huán)節沒(méi)有優(yōu)勢，到最后就是拼成本。既然溫州乃至中國的土地、人力成本等不可能永遠保持優(yōu)勢，那么產(chǎn)業(yè)帶就會(huì )依據成本路徑而遷移。實(shí)際上，現在江浙一帶已經(jīng)有不少箱包、皮鞋、服裝代工廠(chǎng)遷往了印度、越南等地。
　　“外貿是一條看得到盡頭的路�！绷_浩然語(yǔ)氣沉重。海外經(jīng)銷(xiāo)商為降低風(fēng)險不愿庫存，選擇賣(mài)多少貨進(jìn)多少貨，這使得外貿工廠(chǎng)的每月銷(xiāo)量“離差系數”很高。一家工廠(chǎng)這個(gè)月的產(chǎn)品銷(xiāo)量可能有5萬(wàn)件，但下個(gè)月可能就只有2 萬(wàn)件。而工廠(chǎng)只能按照銷(xiāo)量上限來(lái)準備產(chǎn)能，這就導致了工廠(chǎng)的固定成本增加。
　　人民銀行溫州市中心支行12月份的統計報告顯示，今年1-9月，溫州市外貿出口同比下降了11.2%，雖然降幅環(huán)比有所收窄，但同比仍然回落了21.4個(gè)百分點(diǎn)。報告分析認為，“由于我市出口依存度較高，出口下滑勢必對我市經(jīng)濟增長(cháng)形成巨大考驗�！�
　　最能反映工業(yè)景氣程度的溫州市廠(chǎng)房出租價(jià)格，從2007年最高時(shí)候的25元/平米一路下降，目前已經(jīng)跌至個(gè)位數。與瘋漲的商業(yè)地價(jià)形成鮮明對比的是，2009年溫州的工業(yè)地價(jià)只實(shí)現了止跌企穩。
　　制造業(yè)企業(yè)的利潤空間進(jìn)一步壓縮，進(jìn)一步導致企業(yè)實(shí)業(yè)投資意愿減弱，代表制造業(yè)發(fā)展前景的工業(yè)投資后勁不足。據人民銀行溫州市中心支行統計，9月末，溫州市工業(yè)投資僅完成135.55億元，同比下降10.4%，已經(jīng)持續14個(gè)月處于負增長(cháng)態(tài)勢。
　　今年8月份，針對企業(yè)主大量投資房產(chǎn)、礦產(chǎn)，而實(shí)業(yè)投資基本為零的狀況，浙江省發(fā)改委召集省內制造業(yè)企業(yè)代表召開(kāi)座談會(huì )，表示只要企業(yè)肯增加實(shí)業(yè)投資，政府將在稅收政策上予以?xún)?yōu)惠，但應者寥寥。

　　民間資本追房逐礦

　　謝誼(化名)剛剛看完自己公司今年1-11月份的財務(wù)報表，利潤同比增長(cháng)了30%左右�！敖衲甑纳�意格外好，做內貿是關(guān)鍵�！彼�說(shuō)。
　　謝誼2002年創(chuàng )建了自己的服裝品牌和公司，讓其他的工廠(chǎng)貼牌生產(chǎn)，產(chǎn)品全部?jì)蠕N(xiāo)。年年為銷(xiāo)量、利潤增長(cháng)而倍感壓力的謝誼，在2009年卻遇到了難得的好年景。有很多加工廠(chǎng)可以讓他挑選，制造成本也下降不少。最重要的是，他的服裝品牌定位中低端，今年的內銷(xiāo)市場(chǎng)幾乎沒(méi)有受到國際金融危機的影響，銷(xiāo)量很好。
　　除此之外，謝誼還發(fā)現了另一條生財之路。由于他的公司利潤高，現金流好，能找到擔保企業(yè)，且屬于政府扶植的有自主品牌的企業(yè)，謝誼能夠很方便地拿到銀行 3000萬(wàn)元以下的貸款。但貿易企業(yè)的資金需求并不大，謝誼就把從銀行貸出的錢(qián)，再增加幾分利息，轉借給急需資金的企業(yè)�！耙幠２淮�，就是賺個(gè)一兩百萬(wàn)的息差吧�！敝x誼語(yǔ)調輕松。
　　雖然主業(yè)是服裝，但謝誼也通過(guò)炒房子賺錢(qián)。2000年以來(lái)，他在樓市幾進(jìn)幾出，獲利頗豐。在外貿、制造業(yè)不景氣的情況下，有很多企業(yè)主像謝誼一樣，從制造業(yè)退出，轉而青睞房地產(chǎn)、股票等既能避險更能升值的投機性資產(chǎn)。
　　樓市是今年溫州民間資本的第一大去處。人民銀行溫州市中心支行12月初的問(wèn)卷調查顯示，60%的房地產(chǎn)企業(yè)認為10%-30%的購房者是出于投資或投機目的；40%的企業(yè)認為這一數字超過(guò)三分之一，甚至到半數左右。
　　股市則是溫州民間資本的又一大去處。今年1-10月，溫州市證券交易總額為9207.61億元，同比增長(cháng)66.67%；溫州市新增開(kāi)戶(hù)數66536戶(hù)，同比增長(cháng)17.91%。
　　此外，部分經(jīng)驗豐富的民營(yíng)企業(yè)和民間投資者，在三四月份時(shí)認為銅、金等價(jià)格處于相對底部，因此大手筆出資買(mǎi)礦。蒼南金誠信礦業(yè)建設集團投資3700萬(wàn)元買(mǎi)下了一個(gè)金屬礦，并在云南、貴州、內蒙古等多個(gè)省區擁有七八個(gè)金屬礦的開(kāi)采權，總投資達10多億元。

　　系統性風(fēng)險堪憂(yōu)

　　今年9月份溫州市的民間借貸規模將近1.5億元，是2007年1月份以來(lái)的最高位。人民銀行溫州市中心支行分析認為，由于溫州市大部分地方法人金融機構的存貸比及資本充足率已非常接近監管紅線(xiàn)，信貸大規模投放不可持續，預計第四季度溫州市信貸供需銜接將會(huì )面臨階段性困難。
　　這在一定程度上解釋了溫州民間利率為何在9月份達到了今年以來(lái)的第二高位，也預示著(zhù)接下來(lái)溫州的民間借貸將更加活躍。
　　安信證券首席經(jīng)濟學(xué)家高善文指出，民間利率的升降對于判斷流動(dòng)性供求平衡的轉折至關(guān)重要。如果近來(lái)的信貸收縮和流動(dòng)性趨緊局面持續較長(cháng)時(shí)間，那么其影響勢必波及到房地產(chǎn)市場(chǎng)。而隨著(zhù)房地產(chǎn)市場(chǎng)的走弱，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資也將難以啟動(dòng)，經(jīng)濟二次探底的可能性就很難排除。
　　“一旦房?jì)r(jià)或資源價(jià)格深幅調整，民間融資的系統性風(fēng)險可能會(huì )集中爆發(fā)。如果民間借貸把非富裕階層的錢(qián)也吸納進(jìn)去了，風(fēng)險就更大。但只要風(fēng)險沒(méi)有真正降臨，大家就覺(jué)得沒(méi)有風(fēng)險�！比嗣胥y行溫州市中心支行的相關(guān)人士不無(wú)擔心。
　　而民間借貸活躍所引發(fā)的問(wèn)題也已經(jīng)顯現。今年1-9月，溫州市共發(fā)生民間借貸糾紛案件5220件，已結案4252件，標的金額高達15.95億元。人民銀行溫州市中心支行還發(fā)現，今年以來(lái)溫州市非法融資有所抬頭：或者以自有資金直接進(jìn)行高利率短期性資金借貸，或者采用“金字塔”式的組織形式，層層加利差或手續費，聚集社會(huì )閑散資金而后高息發(fā)放貸款。