歐洲主權債務(wù)危機的懸而未決，令各界對于歐洲乃至全球經(jīng)濟會(huì )否重陷衰退的爭論和擔憂(yōu)四起。一些分析人士和機構認為，在財政“被收緊”的大背景下，歐美發(fā)達國家剛剛有所起色的經(jīng)濟復蘇進(jìn)程可能受到拖累，很可能出現持續數年低增長(cháng)的局面。
    不過(guò)，考慮到歐洲和IMF等已經(jīng)采取的果斷干預措施，業(yè)內認為歐美經(jīng)濟二次衰退的概率并不是太高。但一旦發(fā)生，多數亞洲經(jīng)濟體將遭受沉重打擊。從長(cháng)期來(lái)看，基本面更好、內需強勁的亞洲會(huì )比其他地區更快反彈，而中國和印度等擁有較大政策余地的國家則有望免受重創(chuàng )。

    歐洲 勒緊褲帶過(guò)日子

    從近期金融市場(chǎng)的表現來(lái)看，盡管投資人對于歐洲的形勢依然擔憂(yōu)，但極端的恐慌情緒似乎有所緩解。這在一定程度上反映出歐洲各國共同采取的強力救市措施的威力。
    野村國際認為，歐洲國家近期采取的大規模果斷救市措施，讓當局得以重新控制局面。該行認為，歐洲主權債務(wù)危機的發(fā)展已出現“分水嶺”，決策者看來(lái)已采取必要的果斷行動(dòng)來(lái)遏制危機，最終出現更強有力的歐元區框架體系的可能性加大。
    瑞士信貸經(jīng)濟學(xué)家陶冬認為，市場(chǎng)對于歐洲經(jīng)濟將陷入二次探底的恐懼或有夸大。盡管歐元長(cháng)遠前景不看好，但短期內歐洲出現債務(wù)違約的概率很低。弱勢歐元提升歐洲出口競爭力，德、法等歐元區核心經(jīng)濟體強勁的增長(cháng)有望抵消部分國家的萎縮。
    不過(guò)，盡管“死罪”得免，但希臘等許多歐洲國家接下來(lái)要受的“活罪”卻不可避免——勒緊褲帶過(guò)日子。
    繼希臘之后，西班牙、葡萄牙、法國甚至是歐元區之外的英國，都頂著(zhù)巨大的壓力，在近期公布和通過(guò)了力度不小的“瘦身”措施。歐洲央行的一位高級官員近日在接受上海證券報專(zhuān)訪(fǎng)時(shí)表示，未來(lái)一兩年中，歐洲國家面臨如何平衡削減赤字與經(jīng)濟增長(cháng)的難題。

    美國 受到“逆風(fēng)”威脅

    換句話(huà)說(shuō)，接下來(lái)兩年歐洲可能難逃低增長(cháng)的困局。不過(guò)，不少分析人士認為，盡管歐元區經(jīng)濟增長(cháng)可能繼續疲弱，但考慮到激進(jìn)的政策反應和歐元大幅走低的刺激作用，歐元區不會(huì )再次陷入衰退。
    對于全球最大經(jīng)濟體美國而言，歐洲的危機意味著(zhù)什么，現在似乎還不明朗。但從白宮和美聯(lián)儲近日明顯提高了對歐債危機的重視這一點(diǎn)看，美國已感受到了來(lái)自大洋彼岸的“逆風(fēng)”威脅。
    美聯(lián)儲的一位高官埃文斯周一表示，歐洲債務(wù)危機很可能會(huì )抑制美國出口，盡管他認為這種負面影響的程度會(huì )較輕。他進(jìn)一步指出，如果美國的利率政策退出因此而稍稍延遲，他一點(diǎn)都不會(huì )奇怪。美聯(lián)儲主席伯南克雖未明說(shuō)，但也委婉地表示，各國的情況不同，因此利率回歸正�；�的時(shí)機選擇也會(huì )有所不同。
    微軟公司創(chuàng )始人比爾·蓋茨周一則表示，歐洲債務(wù)危機是威脅美國經(jīng)濟復蘇的一大“逆風(fēng)”，而美國州政府削減預算的措施，只會(huì )進(jìn)一步拖累復蘇的步伐。
    從更廣泛的層面看，經(jīng)合組織周一公布的數據顯示，全球主要發(fā)達國家第一季度的經(jīng)濟活動(dòng)連續第三個(gè)季度實(shí)現增長(cháng)，但增速較前一季度有所放緩，顯示歐債危機可能實(shí)質(zhì)影響到了經(jīng)濟復蘇。第一季度，經(jīng)合組織31個(gè)成員國的經(jīng)濟產(chǎn)值較去年第四季度增長(cháng)了0.7%，較上年同期增長(cháng)了2.5%。

    亞洲 經(jīng)濟復蘇有望持續

    對于新興經(jīng)濟體的典型亞洲來(lái)說(shuō)，業(yè)內普遍認為，歐債危機的潛在影響雖不能小覷，但總體上應在可控范圍內，特別是考慮到本地區的旺盛內需和更大的政策靈活性。
    專(zhuān)家表示，歐元區的危機，是全球經(jīng)濟復蘇路上的絆腳石，但不是復蘇結束的信號。環(huán)球透視的首席經(jīng)濟學(xué)家貝拉維許認為，歐元區的債務(wù)危機“幾乎不會(huì )損害”新興市場(chǎng)的增長(cháng)，只有新興歐洲國家例外，對美國的沖擊也相對溫和。
    投行瑞銀發(fā)布的最新報告指出，歐債危機或多或少打擊了對于亞洲的樂(lè )觀(guān)情緒，但是鑒于全球經(jīng)濟回升，本地區內需強勁，亞洲經(jīng)濟復蘇仍將繼續。
    瑞銀認為，亞洲一直處于“雙軌復蘇”之中：內需和出口都在強勁上升。近期亞洲一些經(jīng)濟體轉變政策，主要目的是防止經(jīng)濟過(guò)熱和通脹升高，而不是扼殺經(jīng)濟復蘇。該行預計，外部環(huán)境持續惡化，可能促使亞洲政府減緩撤出刺激政策以及采取緊縮措施的步伐，加上經(jīng)濟增長(cháng)前景仍樂(lè )觀(guān)，這些都對股市構成利好。
    當然，不能排除如果歐洲的情況惡化，那么亞洲經(jīng)濟體也會(huì )遭遇重創(chuàng )，比如歐元區瓦解，或是多個(gè)國家出現債務(wù)違約或重組。
    在最糟糕的情況下，野村做了一個(gè)假設，即歐債危機全面爆發(fā)，今年區內經(jīng)濟萎縮2%。在此背景下，該行預計，新加坡、馬來(lái)西亞等亞洲經(jīng)濟體將受到最大的沖擊，因為這些國家對貿易和全球資本市場(chǎng)的敞口更大。
    相反，中國、印度和印度受影響的程度最低，這三個(gè)經(jīng)濟體的經(jīng)濟獨立程度最高，中國和印尼還有巨大的政策回旋空間。但總體上亞洲的復蘇會(huì )更快。