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大公國際資信評估有限公司董事長(cháng)關(guān)建中在焦急地等待著(zhù)——美國監管機構“國家認可的統計評級機構”資質(zhì)審批下一個(gè)節點(diǎn)的到來(lái)。
這是他努力進(jìn)入美國市場(chǎng)的第三個(gè)年頭。
對關(guān)建中而言，美國評級市場(chǎng)準入政策存在一扇“玻璃門(mén)”。美國方面給他的理由是：“大公國際在美國沒(méi)有辦公室和客戶(hù)，無(wú)法確定美國的法律框架能否適用于大公國際�！�
“半年前，我們完成了對50個(gè)國家的主權債務(wù)評級報告。我們對他們的評級，沒(méi)有他們自己的評級機構給的那么高�！痹�6月26日舉行的“中國信用評級高峰論壇”會(huì )后，關(guān)建中向《瞭望東方周刊》介紹說(shuō)，“時(shí)機成熟我們就對外發(fā)布，可能是下個(gè)月�！�
這是對美國三大評級機構的公開(kāi)叫板。
中國評級行業(yè)還只是口誅筆伐，歐盟、俄羅斯、日本等則已付諸行動(dòng)。抵制現行不公正的國際評級體系正在成為一種潮流。
2009年4月，歐盟提出信用評級機構今后要在歐盟市場(chǎng)上開(kāi)展業(yè)務(wù)須統一登記注冊，并提高評估透明度。今年4月底，歐盟宣布建立自己的信用評級機構。俄羅斯、韓國、日本、馬來(lái)西亞等已經(jīng)或正在制定更為嚴厲的評級監管法規，著(zhù)手扶持保護本國評級機構發(fā)展。
金融利器
來(lái)自中央財經(jīng)領(lǐng)導小組辦公室的“信用評級與國家金融安全”課題組組長(cháng)吳紅認為：三大評級機構在主權信用評級和跨國企業(yè)評級中不是或不完全是從正確揭示信用風(fēng)險的角度評價(jià)他國的國家、地區和企業(yè)信用風(fēng)險，而在一定程度上成為美國通過(guò)金融手段攫取他國利益，保護美國國家利益和美國投資人利益的工具。
該課題組提交的報告說(shuō)：2003年底，正值我國銀行業(yè)謀求海外上市之際，美國標準普爾置我國經(jīng)濟發(fā)展迅速、外匯儲備穩定增加于不顧，宣布維持其10年來(lái)對中國主權信用評級的BBB級(“適宜投資”的最低)，還將中國13家商業(yè)銀行的信用級別都評為不具備投資價(jià)值的“垃圾等級”。
但是同時(shí)美國評級機構又高調肯定境外投資者參股中國銀行，“使外資在與中國商業(yè)銀行談判時(shí)極力地壓低價(jià)格，為國際壟斷資本攫取我國的國有資產(chǎn)大開(kāi)方便之門(mén)”。
僅2006年，境外投資者在工、建、中、交等國有銀行身上就賺了7500億元，加上從其他中國股份制商業(yè)銀行得到的利潤，外資從中國銀行業(yè)賺取的利潤超過(guò)1萬(wàn)億元。
課題組報告還引述世界銀行在2007年5月30日公布的《中國經(jīng)濟季報》中的結論作為說(shuō)明：中國銀行股被賤賣(mài)，問(wèn)題并不在IPO環(huán)節，而是在此前引入戰略投資者的定價(jià)上�！拜^低的入股價(jià)格使得境外戰略投資者們在中國金融股身上享受著(zhù)暴利�！�
比如，2005年10月27日，中國建設銀行在香港的公開(kāi)發(fā)行價(jià)格是每股2.35港元，而此前出售給戰略投資者——美國銀行的價(jià)格僅為每股1.19元。
信用評級長(cháng)期處于較低級別，導致中國政府、企業(yè)海外融資成本大增。而美國則長(cháng)期擁有最高信用等級，由此每年可以幫助其少支付數千億美元的債務(wù)利息。
美國是當今世界最大債務(wù)國，僅美國國債就達12萬(wàn)億美元，其中外國政府持有量就超過(guò)3萬(wàn)億美元，再加上個(gè)人和企業(yè)投資者的購買(mǎi)量，專(zhuān)家估計外國資金購買(mǎi)美國國債量接近50%。
中國人民大學(xué)國際貨幣研究所理事、副所長(cháng)向松祚認為，正是由于龐大的國債市場(chǎng)讓美國可以處變不驚，而根本原因就是外國人樂(lè )意為美國人融資。
信用降級可毀滅一個(gè)國家
“國際信用評級機構不是根據能否還款的風(fēng)險，而是根據是否還能借到錢(qián)而給予其高評級�！标P(guān)建中說(shuō)。
信用評級通過(guò)對企業(yè)和政府的債務(wù)償還風(fēng)險進(jìn)行評價(jià)，引導金融資本投資和經(jīng)濟決策，它直接關(guān)系到金融產(chǎn)品的定價(jià)權，并影響一國信貸市場(chǎng)利率及匯率形成。
早在1996年，美國著(zhù)名專(zhuān)欄作家弗里德曼就將美國和穆迪形容為兩個(gè)實(shí)力旗鼓相當的超級大國�！懊绹梢杂谜◤棿輾б粋�(gè)國家，穆迪可以用信用降級毀滅一個(gè)國家�！�
美國次貸危機最終演變成國際金融危機。后來(lái)各國發(fā)現：一直到事發(fā)的前幾天，那些在次貸危機中暴露的有毒證券資產(chǎn)，還擁有穆迪、標普、惠譽(yù)三大評級巨頭給予的高信用評級。比如在美國雷曼兄弟倒閉前數天，穆迪曾給該投行的債務(wù)以A2評級，在美國國際集團(AIG
)2008年被美國政府接管前一周，穆迪還給該保險巨頭無(wú)保擔債券Aa3的評級。
中國現代國際關(guān)系研究院經(jīng)濟安全研究中心主任江涌認為，三大評級機構擁有一種“介乎市場(chǎng)私權與政府公權，或兼有私權與公權的獨特權力”。
雖然美國評級機構受美國證券交易委員會(huì )(SEC)監管，但是它們極少向SEC報送相關(guān)資料，SEC的例行檢查又是平均每五年一次。同時(shí)，SEC又嚴格限制新進(jìn)入者。這就相當于SEC既給它們貼上了“免檢”的標識，也保證了它們的壟斷地位。
從2009年底開(kāi)始，三大評級機構先后降低或警告降低多個(gè)歐洲國家的主權信用評級，整個(gè)歐洲籠罩在債務(wù)危機的陰霾之中�！懊绹u級機構通過(guò)其擁有的絕對話(huà)語(yǔ)權影響和操控國際資本市場(chǎng)，經(jīng)常在關(guān)鍵時(shí)刻發(fā)揮關(guān)鍵作用”。
國內業(yè)界弊病
“我們看到了機會(huì )，看到了我國評級機構崛起的機會(huì )�！标P(guān)建中表示說(shuō)，大公國際為了進(jìn)入美國市場(chǎng)已經(jīng)耗費了三年時(shí)間，耗資一千多萬(wàn)元。
截至2009年底，我國上海、深圳加上香港證券市場(chǎng)的市值已超過(guò)日本。初始發(fā)行股(IPO
)市場(chǎng)的市值相當于同期美國IPO市場(chǎng)的兩倍。此外，我國債券市場(chǎng)還有巨大的發(fā)展空間。
“美國信用評級機構的核心資本‘信譽(yù)’在此次危機中受到重創(chuàng )。如果說(shuō)美國經(jīng)濟和金融市場(chǎng)的規模造就了穆迪、標普和惠譽(yù)三大評級機構，中國市場(chǎng)在今后幾十年的發(fā)展過(guò)程中，只要政策制度到位，必然促成民族品牌信用評級機構的發(fā)展�！敝袊M(jìn)出口銀行首席經(jīng)濟學(xué)家王建業(yè)說(shuō)。
就在各國都欣喜若狂的時(shí)候，諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎得主蒙代爾卻澆了一盆涼水。他在6月26日表示：“這場(chǎng)國際金融危機讓我們思考究竟該如何發(fā)展評級行業(yè)，但我不認為解決的辦法是每個(gè)國家都去搞自己的評級機構，我也不相信一個(gè)小國能夠建立很完整、很?chē)烂C、很有信用的評級機構。中國不是小國，但是中國還在不斷的發(fā)展……”
吳紅說(shuō)，目前我國信用評級業(yè)同樣存在重大缺陷無(wú)法充分及時(shí)揭示信用風(fēng)險。她將主要問(wèn)題分為三類(lèi)：法規缺失，監管無(wú)力；仿照美國模式運作造成市場(chǎng)惡性競爭，信用級別買(mǎi)賣(mài)公開(kāi)化；評級市場(chǎng)被美國機構主導，嚴重威脅我國金融主權。
對于信用評級買(mǎi)賣(mài)公開(kāi)化的問(wèn)題，關(guān)建中介紹，債券市場(chǎng)的信用評級業(yè)務(wù)曾一度是價(jià)低者得，最后國家相關(guān)部門(mén)“實(shí)在看不過(guò)眼”才硬性采取指導價(jià)。
現任中國期貨協(xié)會(huì )常務(wù)副會(huì )長(cháng)的鄒建平說(shuō)：二十年前他留學(xué)日本，回國時(shí)信心滿(mǎn)滿(mǎn)地選擇信用評估行業(yè)，準備大干一番，但最終不得不選擇了放棄。原因是這項事業(yè)在中國推行起來(lái)舉步維艱，監管部門(mén)形成了一種很不好的風(fēng)氣——說(shuō)起來(lái)重要、做起來(lái)不重要。
6月27日，國家主席胡錦濤在加拿大多倫多召開(kāi)的二十國集團領(lǐng)導人第四次峰會(huì )上說(shuō)：“要加強對信用評級機構的監管，減少對信用評級機構的依賴(lài)，完善信用評級機構行為準則和問(wèn)責制度，特別是要制定客觀(guān)、公正、合理、統一的主權信用評級方法和標準，使有關(guān)評級結果準確反映一國經(jīng)濟狀況和信用級別�！�
對于中國而言，這任重而道遠。 |