美國當地時(shí)間8月17日，美聯(lián)儲一舉買(mǎi)入了25.52億美元美國國債，以求保證金融系統中的貨幣供應量，這是美聯(lián)儲自去年10月以來(lái)首次增持國債。為了消除金融危機的不利影響，去年3月至10月期間，美聯(lián)儲曾購入總額3000億美元的國債，以壓低借貸成本。美國此舉被輿論視為重啟“量化寬松”，美國經(jīng)濟未來(lái)走勢更加撲朔迷離。

　　有病還是沒(méi)病

　　美聯(lián)儲這一動(dòng)作立刻引來(lái)了來(lái)自世界各地的質(zhì)疑聲，聯(lián)系到此前出爐的一系列低于預期的美國經(jīng)濟數據，全球投資者不免要問(wèn)一句：“美國經(jīng)濟真的病得不輕嗎？”
　　面對來(lái)自四面八方的擔憂(yōu)聲，美聯(lián)儲的高管們則相當“淡定”地表白“美國沒(méi)病”。美國明尼阿波利斯聯(lián)邦儲備銀行行長(cháng)納拉亞納·科切爾拉科塔當日稱(chēng)，“美聯(lián)儲的決定讓市場(chǎng)投資者認為經(jīng)濟形勢比他們預計的更加糟糕，但我認為這種想法是沒(méi)有根據的�！笨魄袪柪�科塔解釋稱(chēng)，“美聯(lián)儲之所以決定增持美國國債，是因為長(cháng)期利率快速下滑導致越來(lái)越多人償還抵押貸款，這導致美聯(lián)儲資產(chǎn)規�？s水超過(guò)預期，為了扭轉這一趨勢，美聯(lián)儲才決定增加購買(mǎi)長(cháng)期國債�！�
　　同時(shí)，科切爾拉科塔指出，美國經(jīng)濟正在溫和復蘇，今年的經(jīng)濟增長(cháng)率預計為2.5％，明年為3％。

　　治標不治本

　　然而，美聯(lián)儲這樣的“澄清”并不能完全打消人們的疑慮。目前，整個(gè)美國金融市場(chǎng)上是靠西方中央銀行聯(lián)合一致的低利率來(lái)維持流動(dòng)性充足，而不是靠市場(chǎng)信心的恢復。因此，要說(shuō)美國金融體系恢復元氣還遠遠談不上。
　　美聯(lián)儲顧問(wèn)馬克斯·布羅米爾昨日在世界經(jīng)濟學(xué)大會(huì )上表示，美聯(lián)儲之所以采取購買(mǎi)長(cháng)期國債，是因為在危機之初，美聯(lián)儲為救市而購買(mǎi)的抵押債券逐漸到期，而政府經(jīng)濟刺激目前還不能退出，因此美聯(lián)儲選擇購買(mǎi)風(fēng)險更加低的資產(chǎn)來(lái)替代抵押債券。
　　復旦大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院副院長(cháng)孫立堅在接受《國際金融報》采訪(fǎng)時(shí)形象地指出，“美聯(lián)儲增持美債猶如為金融市場(chǎng)的流動(dòng)性進(jìn)行輸血，但問(wèn)題在于美國金融機構的造血功能已經(jīng)損壞，要修補肯定不能只借助美聯(lián)儲的一方力量�！�
　　同時(shí)，孫立堅還指出美聯(lián)儲增持國債的另外一層涵義，“近期中國減持了美國國債，這對于美國國債的價(jià)格而言是個(gè)不小的打擊，為了避免美國國債價(jià)格走低，甚至其他國家紛紛效仿中國的減持行動(dòng)，美國用增持來(lái)表達它對美國國債價(jià)格的信心。這好比我國A股市場(chǎng)的上市公司大股東增持力挺股價(jià)�！�
　　“美聯(lián)儲增持美債的確會(huì )對市場(chǎng)產(chǎn)生一定的提振作用，但這種作用是屬于治標不治本的�！睂O立堅指出，“美國要保持市場(chǎng)的流動(dòng)性，要確保金融機構的壞賬率下降，都要建立在美國實(shí)體經(jīng)濟走穩的基礎上，并非靠美聯(lián)儲的輸血可以順利過(guò)關(guān)的�！�
　　孫立堅同時(shí)指出，美聯(lián)儲也只能通過(guò)在貨幣政策上的“松綁”、“輸血”來(lái)為美國經(jīng)濟打“鎮定劑”，即便它知道這是治標不治本的活兒，那也不能“越權”。

　　加息尚遙遠

　　鑒于美國經(jīng)濟前景的不確定性，以及美聯(lián)儲的增持國債行為，市場(chǎng)對于美國加息的預期也越來(lái)越遠。
　　布羅米爾表示，目前美聯(lián)儲的政策是在一段時(shí)間內維持較低的利率，相信在一年到一年半這種政策不會(huì )改變。布羅米爾指出，美國經(jīng)濟通縮壓力不斷加大，如果出現通縮將對美國房地產(chǎn)市場(chǎng)及房貸市場(chǎng)造成嚴重影響。在這種背景下，美國經(jīng)濟是否會(huì )出現二次探底難以預測。
　　孫立堅則表示，美國要加息必須通過(guò)以下“體檢測試”：美國的申請失業(yè)救濟率下降、新房開(kāi)工率上揚、房屋銷(xiāo)售價(jià)格上漲等重要數據都呈現連續三個(gè)月的明顯好轉。如果這樣的數據可以保持半年，那么美國政府才會(huì )考慮加息措施，但現在看來(lái)還有些遙遠。
　　同時(shí)，業(yè)內人士認為，由于美聯(lián)儲并不能平復投資者對美國經(jīng)濟前景的憂(yōu)慮，緊盯美國經(jīng)濟的全球經(jīng)濟復蘇腳步也可能因此而放緩。對此，全球避險資金短時(shí)間內還會(huì )呈現回流美元，從而使美元走強的狀態(tài)。但市場(chǎng)人士認為，這是一場(chǎng)美元多空的PK賽，從中長(cháng)期看，美國經(jīng)濟疲軟的狀態(tài)，致使美聯(lián)儲不能不重啟刺激經(jīng)濟增長(cháng)的寬松貨幣政策。美國目前擴大的貿易逆差和惡化的經(jīng)濟復蘇前景，都表明美元的攀升之路艱難重重。