美國近期公布的經(jīng)濟數據喜憂(yōu)參半。從出口、消費等數據看，美國經(jīng)濟結構有所改善，但制造業(yè)數據則顯示企業(yè)成本上升，經(jīng)濟信心仍未完全恢復。市場(chǎng)預計，由于美國經(jīng)濟正在走出次貸危機以來(lái)的最壞時(shí)期，美聯(lián)儲降息行動(dòng)有望暫停，將在6月份的議息會(huì )議中維持利率不變。

走出低谷跡象顯現

　　從近期公布的系列數據看，美國經(jīng)濟確實(shí)有走出低谷的跡象。
　　出口對經(jīng)濟的推動(dòng)作用有所體現。在美元貶值的刺激下，美國3月份貿易逆差為582億美元，環(huán)比縮小5.7%。分析人士指出，美國貿易逆差縮窄意味著(zhù)美國經(jīng)濟增長(cháng)較原來(lái)預期要略為強勁，基于這一數據，美國政府預期將第一季經(jīng)濟增長(cháng)預估從上月的0.6%上調至0.9%。
　　此外，美國消費有所回升。4月份零售銷(xiāo)售額環(huán)比下跌0.2%，但扣除汽車(chē)的核心零售銷(xiāo)售后則增長(cháng)0.5%，優(yōu)于市場(chǎng)預期。由于消費占美國經(jīng)濟比重的三分之二，零售數據強勁則意味著(zhù)美國經(jīng)濟回暖。
　　近期公布的CPI和PPI數據表現溫和。4月份美國CPI環(huán)比上升0.2%，扣除食品和能源的核心CPI上漲0.1%，雙雙優(yōu)于市場(chǎng)預期。這不僅舒緩了對通脹風(fēng)險上行的擔憂(yōu)，也減弱了市場(chǎng)對滯脹風(fēng)險提升的擔憂(yōu)。
　　此外，引發(fā)信貸危機的房地產(chǎn)業(yè)也有所回暖。美國商務(wù)部公布的數據顯示，因為公寓營(yíng)建數量大幅上升，4月全美新屋開(kāi)工季度調整后為103.2萬(wàn)戶(hù)，較上月增長(cháng)8.2%。此外4月?tīng)I建許可為97.8萬(wàn)戶(hù)，同比增長(cháng)4.9%。住房數據回暖，對美國經(jīng)濟走出衰退有正面影響。
　　不過(guò)，工業(yè)產(chǎn)出和制造業(yè)數據仍大幅下降，顯示出由于成本上升擠壓企業(yè)利潤。受汽車(chē)及其配件拖累，4月份美國工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比下降0.7%，差于市場(chǎng)預期。而剔除汽車(chē)和高科技行業(yè)之后的核心制造業(yè)產(chǎn)出跌幅達到0.4%，制造業(yè)依然處于萎縮狀態(tài)。
　　中金公司分析師沈建光認為，持續下跌的制造業(yè)產(chǎn)能利用率也顯示美國企業(yè)投資正在放緩。一方面是由于國內需求的低迷，另一方面信貸緊縮和原材料價(jià)格上漲也對企業(yè)投資有較大影響。不斷攀高的支付價(jià)格指數顯示企業(yè)成本正在上升，而面對低迷的需求，企業(yè)議價(jià)能力大打折扣，難以將上升的成本轉移至產(chǎn)品價(jià)格，企業(yè)利潤將進(jìn)一步受到擠壓。

或將維持利率不變

　　由于市場(chǎng)認為美國次貸危機最糟糕的時(shí)期已經(jīng)結束，加之美國多家聯(lián)邦儲備銀行行長(cháng)暗示對通脹前景感到憂(yōu)慮，多數市場(chǎng)人士認為，6月份美聯(lián)儲將做出維持利率不變的決定。
　　盡管目前通脹溫和，但美國明尼阿波利斯聯(lián)邦儲備銀行行長(cháng)斯特恩表示，聯(lián)儲決策者不應該等到經(jīng)濟全面復蘇后，才開(kāi)始行動(dòng)。而堪薩斯聯(lián)邦銀行行長(cháng)霍恩表示，隨著(zhù)美國經(jīng)濟下半年可能復蘇，應對通脹升高風(fēng)險，美聯(lián)儲得準備好隨時(shí)反轉加息。 他指出，食品和能源價(jià)格的長(cháng)期漲勢，以及美元匯率大幅走軟將導致物價(jià)高漲。
　　此外，美國經(jīng)濟人士也對目前CPI數據的統計表示懷疑，認為實(shí)際通脹形勢要比數據嚴峻。美聯(lián)儲前主席沃克在評論CPI時(shí)認為，“這感覺(jué)不太對，尤其是在食品和能源價(jià)格幾年來(lái)一直在上漲的情況下�！�
　　利率期貨市場(chǎng)預計，美聯(lián)儲6月25日維持利率在2%的可能性為90%，降息的可能性?xún)H為10%。自去年９月以來(lái)，美聯(lián)儲已連續７次降息至2.0%，累計降幅達３２５個(gè)基點(diǎn)。4月30日美聯(lián)儲會(huì )后的聲明措辭顯示，美聯(lián)儲在對宏觀(guān)經(jīng)濟形勢的判斷中，對經(jīng)濟增長(cháng)的擔憂(yōu)略有緩解，同時(shí)對通脹風(fēng)險予以更多關(guān)注。市場(chǎng)認為，這將意味著(zhù)美聯(lián)儲將暫停降息舉措。