昨日（8月12日）國家統計局公布的數據顯示，７月份ＣＰＩ同比上漲６．３％，分析人士認為，這意味著(zhù)從緊貨幣政策收到了一定預期效果。但通脹存在全面擴散的風(fēng)險，現行貨幣政策基調不會(huì )有較大改變。

仍需貨幣政策抑通脹

　　分析人士認為，7月份CPI同比漲幅雖有所回落，但非食品價(jià)格同比漲幅擴大，顯示通貨膨脹存在全面擴散的風(fēng)險。
　　國海證券固定收益證券研究中心高級研究員楊永光表示，貨幣政策主要盯貨幣供應量，希望通過(guò)調節貨幣供應量來(lái)調節物價(jià)水平。若物價(jià)出現趨勢性下滑，則貨幣回籠的壓力就相對小一些。但目前貨幣供應量尚處高位，本月物價(jià)的下滑更多是因為基期因素的影響，所以貨幣回籠的力度還不應放松，至少當M2在17%以上的高位時(shí)不應考慮徹底放松的問(wèn)題，但可以進(jìn)行局部結構性調整。
　　國家信息中心昨日提供給本報的報告認為，在當前情況下，堅持從緊的貨幣政策有利于嚴格控制貨幣供給，有利于對付通貨膨脹，為經(jīng)濟的正常發(fā)展創(chuàng )造一個(gè)良好的貨幣金融環(huán)境。
　　高盛駐香港經(jīng)濟學(xué)家宋宇和梁紅稱(chēng)，任何過(guò)早的貨幣政策放松都將給中國通脹是否觸頂帶來(lái)疑問(wèn)。

尋求“�！迸c“控”的平衡

　　央行日前召開(kāi)的二季度貨幣政策例會(huì )認為，要保持貨幣政策的連續性和穩定性，把保持經(jīng)濟平穩較快發(fā)展、控制物價(jià)過(guò)快上漲作為宏觀(guān)調控的首要任務(wù)，把抑制通貨膨脹放在突出位置，增強金融宏觀(guān)調控的預見(jiàn)性、針對性、靈活性，把握好調控的重點(diǎn)、節奏和力度，綜合運用多種貨幣政策工具，為經(jīng)濟平穩較快發(fā)展創(chuàng )造良好的貨幣環(huán)境。從年初的兩“防”一“從緊”，到一“�！币弧翱亍�，貨幣政策目標的表述悄然發(fā)生了變化，顯示出調控部門(mén)對我國經(jīng)濟下滑的擔憂(yōu)。
　　國家信息中心的報告認為，我國經(jīng)濟增速回調，固定資產(chǎn)投資增幅可能會(huì )繼續出現較快的下跌。目前緊縮型宏觀(guān)調控政策力度已基本到位，不需要再進(jìn)一步加大緊縮力度。相反要按照長(cháng)短兼顧、內外兼顧、發(fā)展與改革兼顧等原則，在信貸、財稅和價(jià)格政策方面適時(shí)微調，以緩解由于經(jīng)濟轉型和周期性波動(dòng)疊加對宏觀(guān)經(jīng)濟增長(cháng)造成的不利影響。
　　但另一方面，此前公布的一系列數據顯示宏觀(guān)經(jīng)濟表現好于預期，略微減輕了目前貨幣政策執行中面臨的壓力。
　　數據顯示，上半年我國GDP同比增長(cháng)10.4%，盡管增速比上年同期回落1.8個(gè)百分點(diǎn)，但仍保持了兩位數的增長(cháng)；6月末我國外匯儲備突破1.8萬(wàn)億美元大關(guān)，由外匯占款主導推動(dòng)M2增長(cháng)的因素還將持續存在；此外，7月份，我國出口1366.8億美元，增長(cháng)26.9%，增速仍?xún)?yōu)于此前市場(chǎng)預期。分析人士認為，數據顯示進(jìn)出口增長(cháng)都很強勁，此前對人民幣升值和企業(yè)資金緊張打壓出口的擔心可能是過(guò)慮了。
　　值得注意的是，7月份PPI同比上漲10%，國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長(cháng)夏斌此前曾表示，應密切關(guān)注貨幣貸款增長(cháng)的名義值和實(shí)際值的關(guān)系。企業(yè)獲得貸款后購買(mǎi)生產(chǎn)資料生產(chǎn)商品，在不同的PPI價(jià)格指數之下，等額貸款的購買(mǎi)力不同。PPI高企使得企業(yè)對較高的信貸增速感受仍然是“從緊”的。
　　7月份CPI同比漲幅雖有所回落，但非食品價(jià)格同比漲幅擴大，顯示通貨膨脹存在全面擴散的風(fēng)險。