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市場(chǎng)期待加快融資融券、推出股指期貨、大小非市值管理、減紅利稅、新股發(fā)行改革等鞏固性后續措施出臺。
“十一”長(cháng)假A股休市后，“9·19”井噴行情能否延續，投資者異常關(guān)注。10月4日，美國通過(guò)了8500億美元的救市方案，華爾街在短暫沖高后卻突然變臉，三大指數再次攜手下跌，真可謂一波三折。這些沖擊性消息再度使投資者和市場(chǎng)研究者寢食難安。
中國人民銀行新聞發(fā)言人當天表示，為了避免和減少美國金融危機對中國的影響，中國人民銀行和有關(guān)監管部門(mén)已經(jīng)制定了各項應對預案。即便如此，大家仍然興奮不起來(lái)，因為外圍市場(chǎng)變化、國內后續政策如何應對將影響節后大盤(pán)走勢。
政策應讓經(jīng)濟熱出后勁
4日，記者在農展館參觀(guān)“首屆2008北京家博會(huì )”時(shí)遇到曾經(jīng)采訪(fǎng)過(guò)老股民劉達利，這位家博會(huì )的參展商一臉倦容�！懊绹氖挛乙捕⒘艘灰鼓�！誰(shuí)不關(guān)心呢？我們自己節前延續‘9·19’井噴行情，本來(lái)想我的股票有望在未來(lái)哪個(gè)高潮中解套，但周邊太糟糕了，再看看我這次在展會(huì )上的觀(guān)感，我真的不敢太樂(lè )觀(guān)了�！�
劉達利向記者分析道，在我們休假的這一周，歐美股市大跌不止，美國救市，華爾街反而迎來(lái)“9·11”以來(lái)單周最大跌幅�！白詮挠蛢r(jià)高企以來(lái)，我看盤(pán)總是和美歐股市不自覺(jué)地會(huì )聯(lián)系起來(lái)�！蓖�，金九銀十期間，國慶節有展會(huì )，客戶(hù)會(huì )擠得他連飯都吃不成�！暗裉�，場(chǎng)上來(lái)來(lái)往往的，同行居多。我們店以前這個(gè)季節，每月有160萬(wàn)元左右的銷(xiāo)售額，但上個(gè)月我的業(yè)績(jì)低得不敢說(shuō)出口，20萬(wàn)不滿(mǎn)，這個(gè)月雖然可以做到140萬(wàn)，但后續的單子很少，淡季比往年來(lái)得早�！彼f(shuō)，“這種情況下，我對手中的股票能有多少期待？”
美國史上最大的金融救市案塵埃落定后，美三大股指卻高開(kāi)低走，如此出人意外，說(shuō)明經(jīng)濟形勢嚴峻�！斑@種感受我深有體會(huì )�！眲⑦_利說(shuō)，美國人救市接下來(lái)大家會(huì )盯著(zhù)具體行動(dòng)，會(huì )盯著(zhù)行動(dòng)后的市場(chǎng)反應，“我們自已也是如此，如果不是全方位的政策支持難以長(cháng)久。我的體會(huì )是，能讓整個(gè)經(jīng)濟熱起來(lái)，我投資股票才有盼頭�！�
另一位股民黃偉忠也向記者表達同樣的看法：節后股市會(huì )不會(huì )跟隨全球股市進(jìn)入跌勢，一看政策，二看能量。他認為，大盤(pán)可能走出一輪新的上升行情，也很有可能進(jìn)入“9·19”行情以來(lái)補缺口性質(zhì)的調整，關(guān)鍵得看來(lái)自決策層的消息。
維穩背景下反彈高度有限
黃偉忠的想法有代表性，市場(chǎng)上期待著(zhù)鞏固性后續措施，有人將其歸納為加快融資融券、推出股指期貨、大小非市值管理、減紅利稅、新股發(fā)行改革等項政策出臺。記者從與許多股民交流中發(fā)現，大多認為短時(shí)間內可能先抑后揚，振蕩幅度較大，量能是關(guān)鍵，但對中期形勢都只能猜測，基本上對消息面的依賴(lài)主宰著(zhù)整個(gè)市場(chǎng)。
自稱(chēng)是私募基金管理人的江沛建認為，節前政府出臺的單邊征收印花稅、限制大小非減持、國資入市等舉措充分詮釋了本次政策救市維穩實(shí)質(zhì)，一是降低交易成本，二是向股市投入資金，三是保留進(jìn)一步組合救市的朦朧預期。這位上海的操盤(pán)手說(shuō)，溫家寶總理已明確表示要保持資本市場(chǎng)穩定，加上有國家資金直接入市的實(shí)質(zhì)內容，這些手段確實(shí)激發(fā)了市場(chǎng)人氣，對市場(chǎng)產(chǎn)生積極意義的時(shí)間有效性比空間有效性更重要。
另一位來(lái)自深圳的私募基金管理人朱強則向記者分析道，美國股市出現單周跌破記錄，歐洲股市也呈現大幅下跌的行情，H股自然是同步表現的；現在我國A股與H股互相參照日益緊密，而在我們過(guò)國慶長(cháng)假時(shí)，恒指從18682到17682，剛好跌去1000點(diǎn)，最低時(shí)高低落差近2000點(diǎn)左右。因此A股在節后如果沒(méi)有相關(guān)政策助陣，難免首先要受到下行的考驗。
“節后行情請不要抱太大希望，整個(gè)國際經(jīng)濟環(huán)境與我國的經(jīng)濟結構決定了當前股市有限的反彈空間�！敝袊r業(yè)銀行總行高級經(jīng)濟師何志成告訴記者，當滬指在1802點(diǎn)時(shí)出臺決定性的幾大救市舉措，基本上確立了股市維持穩定的基礎。但他指出，現在應該看到，美國救市就是全球進(jìn)入衰退的表現。在這個(gè)背景下，我們大量的上市公司與國際市場(chǎng)相關(guān)度很高，他們的業(yè)績(jì)將影響股市上行區間；國內以房地產(chǎn)為代表的市場(chǎng)調整才剛剛開(kāi)始，房地產(chǎn)業(yè)的調整勢必使其他部門(mén)受到波及。中長(cháng)期看，股市上行阻力重重。
記者在采訪(fǎng)中發(fā)現，業(yè)內人士普遍認為，美國通過(guò)救市案，只是為我國股市反彈提供一個(gè)較好的環(huán)境，而真正反彈能走多遠，取決于有多少資金在政策刺激下入市。如果場(chǎng)外資金入市熱情不高，反彈就難走遠。與何志成觀(guān)點(diǎn)相近，銀河證券分析師朱洋波也指出，中國股市目前只能是走穩，反彈的高度不能樂(lè )觀(guān)，預計難以超過(guò)2800點(diǎn)。中國股市的下跌，早于美股，跌幅也大于美股，說(shuō)明根本原因還是內在問(wèn)題，美國救市成功也不能解決中國股市的下跌問(wèn)題。在政策維穩的背景下，后市維持區間震蕩的可能性大。
政策制定應考慮持續發(fā)展
何志成告訴記者：“眼下，國家領(lǐng)導人已經(jīng)明確，不會(huì )讓股市大起大落�？梢哉f(shuō)，維穩的決策前提下，我們的股市是斷然不會(huì )崩潰的。但大家應該明確，不管是政策上提供有多大的支持，都是為了確保整個(gè)國民經(jīng)濟健康發(fā)展的，不是只針對股市的�！�
北京大學(xué)教授曹和平在接受記者的采訪(fǎng)中指出，當市場(chǎng)出現困難，出臺政策出手救市本身就是政府的責任，“9·18”重大救市政策造成的“救市行情”是個(gè)短期表現�！坝绊懯袌�(chǎng)的兩個(gè)方面，一個(gè)是內生變量，另一個(gè)是外生變量。我們股市的內生變量一時(shí)無(wú)法改變，比如市場(chǎng)的供需關(guān)系、產(chǎn)品結構、交易規則等，可以通過(guò)外生變量促進(jìn)它發(fā)生積極變化。但政策這個(gè)東西，仍然屬于外生變量�！�
曹和平教授還告訴記者，股市有股市的內在規律，政策制定上應該明確如何去有機地、有效地配合。他舉例說(shuō)，當股指上行過(guò)了5000時(shí)，我們采取強行的大幅提高印花稅的手段，這對市場(chǎng)是相當傷害的�！爱斒袌�(chǎng)處于高位的時(shí)候，決策部門(mén)應該為可能出現的瘋漲和暴跌做好應對的配套措施。后來(lái)不斷下調準備金率等手段，可以看出這種配套的不足�！�
曹和平說(shuō)：“現在股市處于低位，你激勵國資入主市場(chǎng)，當股市有所反轉的時(shí)候，你是否得適時(shí)推出一些盈利能力強的股票上市，你是否加快推出優(yōu)秀表現的股票，以此化解資金集中造成的市場(chǎng)傷害？要總結前車(chē)之鑒，出臺政策應該是配套的，是可確�？沙掷m發(fā)展的�！� |