29日，一名交易員在日本東京一家外匯交易所內工作 新華社/路透圖

　　面對來(lái)自國內外的雙重壓力，已經(jīng)在七國集團中利率“墊底”的日本央行也開(kāi)始松口。
　　日本主流媒體披露，在本周五舉行的例會(huì )上，日本央行可能考慮降息，以緩解近期日元大幅升值及股市跳水對實(shí)體經(jīng)濟帶來(lái)的沖擊；與此同時(shí)，此舉可能也是出于配合全球新一輪降息潮的考慮。

七年來(lái)首次降息？

　　當地媒體報道說(shuō)，考慮到近期日元持續升值引發(fā)經(jīng)濟惡化擔憂(yōu)加劇，日本央行已開(kāi)始將降息納入政策選擇之一。來(lái)自政府的消息稱(chēng)，央行將在本周五舉行的下一次貨幣政策會(huì )議上考慮放松貨幣政策。
　　市場(chǎng)預計，如果央行選擇降息，那么幅度可能在25基點(diǎn)，即將利率降至0.25%。這也將是日本自2001年3月實(shí)施零利率政策以來(lái)的首次降息。
　　在本月7日的上一次例會(huì )上，日本央行貨幣政策委員會(huì )一致投票決定，連續第12次將該國基準利率維持在0.50%的水平不變。該國在2006年7月啟動(dòng)近六年來(lái)首次加息，宣告走出零利率時(shí)代。次年2月，央行再次加息25基點(diǎn)，將基準利率調升至0.5%，但此后顧慮到全球經(jīng)濟降溫，日本一再推遲進(jìn)一步加息的時(shí)機。
　　不過(guò)，央行也并非只有降息一個(gè)選擇，有消息稱(chēng)，當局也可能考慮維持現行已經(jīng)很低的利率，轉而通過(guò)向金融機構大量注資實(shí)現量化寬松政策。比如，央行可能對金融機構存在央行的無(wú)息存款準備金支付利息。
　　日本經(jīng)濟和財政政策大臣與謝野馨本周早些時(shí)候還表示，日本計劃將可注入金融體系的公共基金上限從2萬(wàn)億日元大幅調高到10萬(wàn)億日元（約合1100億美元），以緩解銀行業(yè)的危機。
　　在股市本周跌至26年低點(diǎn)、日元對美元升至13年新高的背景下，日本首相本周經(jīng)濟下令出臺進(jìn)一步救市措施，具體計劃將在30日公布。據稱(chēng)，新的補充經(jīng)濟刺激計劃中將包括5萬(wàn)億日元的實(shí)際財政支出。

“內憂(yōu)外患”使然

　　日本的利率目前仍是七國集團中最低的。因此，即便在日本國內，對于再度降息也存有廣泛爭議。一些人指出，如果是出于干預日元匯價(jià)的考慮，降息的效果可能不明顯。
　　而新任日本央行副行長(cháng)山口廣秀本周則公開(kāi)表示，日本的利率應該一直維持在具有適應性的水平，這被認為是央行短期內不會(huì )放寬貨幣政策的暗示。
　　分析人士認為，可能促使央行改變初衷的因素主要有兩方面，即國內的經(jīng)濟金融形勢以及國際上協(xié)同救市的壓力。
　　日本近期開(kāi)始暴露出更多受到金融風(fēng)暴沖擊的苗頭，金融業(yè)頻頻告急。日本最大金融機構三菱日聯(lián)本周無(wú)奈宣布，受到市場(chǎng)動(dòng)蕩拖累，公司需要募集多達107億美元的資本金。此外，市場(chǎng)還盛傳瑞穗和三井住友另兩大金融巨頭可能也需要進(jìn)一步融資。同樣在本周，日本最大券商野村控股公布季報稱(chēng)，受股市低迷和交易損失影響，公司第三季度出現大幅虧損。
　　出口一向是日本經(jīng)濟最大的依賴(lài)所在。不過(guò)，在海外市場(chǎng)疲軟以及日元持續堅挺的不利形勢下，豐田和索尼等日本最大的出口企業(yè)近期紛紛公布了銷(xiāo)售和利潤下滑的消息。索尼周三證實(shí)，公司第二財季凈利潤降幅超過(guò)70%，公司還將全年盈利預期下調近六成。
　　在昨天發(fā)布的最新經(jīng)濟報告中，日本財務(wù)省連續第三個(gè)季度下調對該國經(jīng)濟的評估，原因是消費及就業(yè)率下降。這份報告總結了對日本全國11個(gè)地區的經(jīng)濟分析，財務(wù)省此次下調了對所有11個(gè)地區的評估，為1998年以來(lái)首次。
　　另?yè)�報道，日本央行正在考慮把2008財年的實(shí)際經(jīng)濟增長(cháng)預期從1.2%下調至0.3%。央行定于周五公布針對經(jīng)濟前景的半年度報告。
　　除了刺激經(jīng)濟和打壓日元的考慮，日本可能降息的另一個(gè)動(dòng)機在于配合全球新一輪的降息行動(dòng)。在本月8日全球六大央行聯(lián)合降息時(shí)，日本就在口頭上表示了“強烈支持”，不過(guò)考慮到利率水平本就處于極低水準，日本央行當時(shí)并未一同降息。
　　29日，美聯(lián)儲將宣布最新利率決策，普遍預期是降息至少50基點(diǎn)；而英國和歐元區央行下周也很可能宣布本月的第二次降息。

更多是象征意義

　　日本考慮降息的消息，很容易被人聯(lián)系到近期日元的大幅升值。日元對美元近日升至13年高點(diǎn)，對歐元則達到六年半高點(diǎn)。受降息因素刺激，日元在28日紐約匯市大幅回落，對美元一度暴跌逾5%，創(chuàng )1974年以來(lái)最大單日跌幅。
　　日本股市周三連續第二天上漲，日經(jīng)指數大幅收高7.74%，本田汽車(chē)等出口股大漲。部分原因在于市場(chǎng)預期央行本周稍晚會(huì )降息，進(jìn)而可能削弱日元和刺激經(jīng)濟。
　　然而，如同日本經(jīng)濟和財政政策大臣與謝野馨周二所言，多數人士都認為，即使日本下調處于低位的利率，也不會(huì )對日元匯價(jià)或是實(shí)體經(jīng)濟有任何影響，更多只是象征性的舉措。
　　分析師指出，在全球金融市場(chǎng)依然劇烈波動(dòng)的背景下，日本不得不跟隨其他央行的步伐，采取更強力的舉措。通過(guò)實(shí)施降息，日本央行可以傳遞出明確的信號，即該國愿意與全球各國共同合作應對危機。
　　在當前市場(chǎng)已有預期的情況下，日本央行本周降息也更具迫切性。因為一旦央行沒(méi)有如期降息而令投資人大失所望的話(huà)，股市可能遭遇新一輪拋壓，而日元匯價(jià)也可能更快升值。