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“用最佳的資產(chǎn)快速成立一家新公司，而業(yè)績(jì)落后的品牌和虧損資產(chǎn)仍將置于破產(chǎn)保護之下�！边@是近日美國政府正在醞釀的拯救通用汽車(chē)方案之一。
據美國媒體報道，這一計劃正在研討之中，具體細節可能還會(huì )出現變化。美國政府制定這一計劃的思路，是吸取銀行業(yè)的部分經(jīng)驗，令通用汽車(chē)浴火重生，創(chuàng )造一個(gè)新的、更健康的通用汽車(chē)，而不是留下負債與低值資產(chǎn)，以備清算。
從根源找答案
美國政府制定的這一解決方案的思路是從“問(wèn)題根源”上找答案。美國通用汽車(chē)為什么陷入史無(wú)前例的困境？除了產(chǎn)品、公司運營(yíng)的種種決策因素之外，企業(yè)債券也是一個(gè)致命因素，導致汽車(chē)業(yè)受到金融危機的強烈沖擊。通用汽車(chē)發(fā)行的公司債已成了垃圾債券。
英國曼徹斯特商學(xué)院（MBS）金融系主任、資深教授伊斯梅爾·埃圖克近日在發(fā)給記者的書(shū)面分析報告中指出，“一些投資銀行，如貝爾斯登和雷曼兄弟等企業(yè)，之所以會(huì )失敗，是由于他們在使用創(chuàng )新的證券化工具生成各種投資級債券后，對隨之而來(lái)的批發(fā)銀行業(yè)務(wù)市場(chǎng)風(fēng)險和不確定性缺乏管制。而英國諾森羅克銀行等投行的失敗，源于他們在零售銀行業(yè)務(wù)中試圖使用過(guò)激的證券化工具提供大額融資�！�
“在以上所有案例中，問(wèn)題集中體現在以股東價(jià)值為導向的、激進(jìn)的創(chuàng )新型證券化工具方面。這種證券化與注重社會(huì )責任的證券化有很大不同，最早應用于美國汽車(chē)行業(yè)、房利美和房地美等機構�！币了姑窢栒f(shuō)。
復蘇跡象初顯
雖然方案尚沒(méi)有正式開(kāi)始實(shí)施，數據也顯示3月份美國汽車(chē)銷(xiāo)量再次大幅下滑，但汽車(chē)制造商卻表現出了一絲樂(lè )觀(guān)情緒，他們認為已經(jīng)看到了“復蘇的跡象”。
通用汽車(chē)公司高級銷(xiāo)售分析師迪吉瓦尼預計第二季度汽車(chē)銷(xiāo)售將出現“非常穩定的回升”。上升首先來(lái)自向汽車(chē)租賃公司等大客戶(hù)的銷(xiāo)售。通用汽車(chē)3月共向集團客戶(hù)出售了3.6萬(wàn)輛汽車(chē)，這個(gè)數字低于上年同期，但高于2月份。
福特汽車(chē)公司經(jīng)濟學(xué)家莫里斯覺(jué)得2月份美國新屋的開(kāi)工數出現增長(cháng)，證明“經(jīng)濟衰退的步伐可能正在放緩”。
福特汽車(chē)的一位管理人員還表示，積極的跡象還包括二手車(chē)價(jià)格的上漲；市場(chǎng)上更多的現金買(mǎi)家；以及大用戶(hù)將重返市場(chǎng)。
與子公司糾葛
美國政府對通用汽車(chē)的救助方案，也時(shí)刻牽動(dòng)著(zhù)德國歐寶、通用大宇等通用子公司的命運。
上周，德國總理默克爾在訪(fǎng)問(wèn)位于呂瑟爾斯海姆的歐寶工廠(chǎng)時(shí)，再次表示會(huì )為歐寶的投資方提供國家信用擔保，但她沒(méi)有作出具體的承諾。目前在德國國內，有關(guān)拯救歐寶公司的方案分歧嚴重。社民黨總理候選人施泰因邁爾已經(jīng)呼吁聯(lián)邦和各州直接出資參股歐寶。默克爾則表示，只有一切有關(guān)歐寶與其母公司通用、以及與美國政府之間的問(wèn)題全部澄清之后，方能為其提供救助。默克爾表示，通用汽車(chē)獲得60天期限用于提交整頓計劃，這也給予了歐寶與德國政界更多時(shí)間，制定出適用于未來(lái)的發(fā)展計劃。
相比歐寶公司，韓國通用大宇的情況似乎更健康。據韓國媒體報道，通用大宇總經(jīng)理邁克爾·格里馬爾迪上周在“2009首爾車(chē)展”上表示：“即使通用公司宣告破產(chǎn)，其影響也只會(huì )局限在美國內部組織。在通用海外組織中，收益性較好的通用大宇可能不會(huì )受到大的影響�！�
格里馬爾迪還強調：”自通用大宇于2002年成立以來(lái)，從來(lái)沒(méi)有以股票分紅等方式使利潤流到海外�！彼拇朔�(huà)為回應近期有關(guān)“通用大宇從產(chǎn)業(yè)銀行收到的部分援助資金被用于彌補通用總部現金枯竭”的傳聞。 |