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有望于下周初正式頒布實(shí)施的《關(guān)于進(jìn)一步改革和完善新股發(fā)行體制的指導意見(jiàn)》，在征求意見(jiàn)的過(guò)程中得到了個(gè)人投資者的深度參與。而隨著(zhù)今日《指導意見(jiàn)》征求意見(jiàn)期的結束，有關(guān)IPO重啟的一些懸念也逐漸明朗起來(lái)。
散戶(hù)深度參與征求意見(jiàn)
據悉，《指導意見(jiàn)》征求意見(jiàn)的過(guò)程中，得到了較為一致的積極評價(jià)，而與以往重大政策措施征求意見(jiàn)有所區別的是，散戶(hù)投資者較為深入地參與了征求意見(jiàn)的過(guò)程。一方面，截至目前收到的千余份相關(guān)建議和意見(jiàn)中，個(gè)人投資者所提的建議、意見(jiàn)占比較高；另一方面，有關(guān)部門(mén)也在上海、深圳等地組織了相關(guān)座談會(huì )，直接與個(gè)人投資者見(jiàn)面，征詢(xún)其對《指導意見(jiàn)》的看法。據悉，有幾十名個(gè)人投資者參加了相關(guān)會(huì )議，并提出了相關(guān)意見(jiàn)、建議。
此外，在收集到的券商反饋意見(jiàn)中，券商總體上表達了對《指導意見(jiàn)》的支持態(tài)度。在近70家具有承銷(xiāo)業(yè)務(wù)資格的券商中，大多數券商均積極回應《指導意見(jiàn)》提出的發(fā)行改革思路和具體改革措施。另有少數券商針對具體細節提出了一些建議和意見(jiàn)。據分析，這些意見(jiàn)的提出，總體上系因發(fā)行制度改革堅持市場(chǎng)化方向，增大了主承銷(xiāo)商的工作強度和難度，對投行工作提出了更高的要求。
料從已過(guò)會(huì )企業(yè)中選擇
本報從券商處了解到，截至目前，共有33家擬上市公司已經(jīng)通過(guò)了發(fā)審委的審核。新股發(fā)行重啟的首家（批）很可能將從這些公司中產(chǎn)生。
“這33家擬上市公司全部是在去年通過(guò)發(fā)審委審核的，至今仍未拿到批文�！蹦炒笮腿掏缎胁咳耸吭诮邮苡浾卟稍L(fǎng)時(shí)表示，根據相關(guān)辦法的規定，只要過(guò)會(huì )公司在年報、半年報等時(shí)間節點(diǎn)補交其相應材料，即仍將保有發(fā)行資格。對于待發(fā)企業(yè)，今年年初，有關(guān)人士強調，在IPO暫停過(guò)程中，監管部門(mén)對待發(fā)企業(yè)采取了折中政策，即繼續召開(kāi)反饋會(huì )，而考慮到不斷補交定期報告可能形成負擔，因此將等到恢復發(fā)行預期比較明確時(shí)，再要求待發(fā)企業(yè)補交經(jīng)財務(wù)審計的定期報告。
當然，在過(guò)去一年中，由于外部和國內經(jīng)濟環(huán)境的變化，一些待發(fā)企業(yè)的財務(wù)狀況確實(shí)出現了惡化的情形，這類(lèi)企業(yè)自然難以在恢復IPO后推進(jìn)首發(fā)和上市工作。
先推中大盤(pán)股亦有可能
關(guān)于重啟IPO后首家（批）企業(yè)選擇大公司抑或小公司，市場(chǎng)各方有較多關(guān)注。較早時(shí)，曾有觀(guān)點(diǎn)認為首家企業(yè)可能由創(chuàng )業(yè)板公司擔綱，但由于創(chuàng )業(yè)板首發(fā)公司的實(shí)質(zhì)發(fā)行和上市工作恐將在10月以后才能完成，而《指導意見(jiàn)》征求意見(jiàn)稿發(fā)布時(shí)，監管層明確將在正式發(fā)布后安排IPO重啟，故相關(guān)預測顯然已不符合實(shí)際。
關(guān)于首發(fā)企業(yè)選擇的第二種觀(guān)點(diǎn)是從中小板已過(guò)會(huì )企業(yè)中遴選，該觀(guān)點(diǎn)認為，從中小板恢復IPO有利于降低擴容壓力，容易控制新發(fā)行制度下的試驗風(fēng)險，待積累經(jīng)驗后，可用于大盤(pán)股恢復IPO。上述觀(guān)點(diǎn)一度引起監管部門(mén)的關(guān)注和認可，“中小板恢復IPO－創(chuàng )業(yè)板首發(fā)－大盤(pán)股恢復IPO”的路徑也一度引領(lǐng)了市場(chǎng)的輿論。
然而，伴隨市場(chǎng)各方對發(fā)行改革和重啟IPO理解的深化，最近亦有新的觀(guān)點(diǎn)出爐。針對幾乎一邊倒地認為應從小盤(pán)股恢復IPO的輿論，有大型投行人士認為，小有小的好處，但小也有小的問(wèn)題——容易被炒高，中簽率可能更低�！安⒉灰欢ㄒ桃膺x擇大小，更重要的是準備情況，包括投資人的準備、發(fā)行人的準備，同時(shí)要注意公平性，不妨也發(fā)些大公司，大有大的好處�！币驗橹挥写蟊P(pán)股才能給投資者提供更多的中簽機會(huì )，可以平抑暴炒的可能性，而且目前待發(fā)的大盤(pán)股也并不特別大，對市場(chǎng)的影響有限。
記者注意到，在已過(guò)會(huì )的公司中，除規模相對較大的公司如中國建筑首發(fā)規模120億股之外，其余企業(yè)總計擬發(fā)行股本不過(guò)幾十億股，在當前流動(dòng)性較為充裕的宏觀(guān)環(huán)境下，并不存在所謂的較大擴容壓力。 |