備受爭議的國美電器再融資方案即將塵埃落定。截至昨晚21點(diǎn)45分，有海外最新消息稱(chēng)，美國私募基金貝恩資本與國美簽署協(xié)議，以30億元人民幣收購國美18%的股份，同時(shí)購買(mǎi)國美發(fā)行的7年期可轉換公司債。
　　《華爾街日報》昨日報道稱(chēng)，當貝恩資本的可轉換債券全部轉換為股票時(shí)，將持有國美約27%的股份。該協(xié)議的細節最早將在本周二公布。
　　投資銀行花旗也調高國美電器評級，由原來(lái)的“沽售”升至“持有”。種種跡象意味著(zhù)，如無(wú)意外，貝恩將購得國美電器股份后，成為國美電器的第二大股東。

　　資金鏈吃緊積極自救

　　2008年注定是國美難以忘記的一年。已經(jīng)停牌半年之久的國美在4月份發(fā)布的2008年財報顯示，2008年國美實(shí)現凈利潤10.48億元，同比利潤約下降了7%。這是國美上市以來(lái)凈利潤首次下滑，也是首次在總收入和凈利潤兩個(gè)指標上低于競爭對手蘇寧。
　　據了解，去年國美進(jìn)行了一系列大手筆的股權投資，包括2007年底出資36億元收購大中電器，2008年初花費22億元回購公司股票，以及投資5.37億美元入主三聯(lián)商社，同時(shí)大規模擴張開(kāi)設了100多家新店，這都加大了國美的現金流出。而伴隨著(zhù)經(jīng)濟大環(huán)境的負面影響，以及投資過(guò)程中的糾紛不斷，導致股權上投資賬面虧損已近25億元。
　　截止到2008年末，國美應付票據及銀行借貸已達86.57億元，而應付賬款以及應付票據更高達129億元，與此同時(shí)，公司持有的現金與現金等價(jià)物約為30.51億元，現金流壓力巨大。
　　而黃光裕案件最終成為對國美最為沉重的一次打擊。消息人士稱(chēng)，盡管公司的運作沒(méi)有受到根本性影響，但是對于國美市場(chǎng)的信心迅速崩盤(pán)，股價(jià)停牌前大跌到1.12港元起了決定性作用；2007年發(fā)行的46億港元可轉債很可能在2010年被提前贖回，這對于融資艱難的國美無(wú)疑雪上加霜。
　　2009年第一季度公告顯示，國美的凈利潤為3.22億元，同比下滑了37%，不過(guò)相對于2008年第四季度已呈現回升的趨勢，高于市場(chǎng)預期。
　　業(yè)內人士分析，這對國美來(lái)說(shuō)是一個(gè)重要的喘息之機，可以進(jìn)一步淡化黃光裕事件的影響，重塑市場(chǎng)信心，目前緊急融資緩解現金流壓力仍是當務(wù)之急。

　　貝恩入股難撼國美管理運營(yíng)

　　6月3日，來(lái)自路透社的消息稱(chēng)，美國私募巨頭貝恩資本中國香港主管Jonathan Zhu帶領(lǐng)的貝恩談判團隊與國美主席陳曉帶領(lǐng)的國美管理層，于6月1日開(kāi)始了“排他性”的獨家談判。
　　市場(chǎng)傳聞風(fēng)生水起，此次貝恩資本以及國美電器現有股東都有權利認購新增發(fā)的18%股權，稱(chēng)為“共股”，同時(shí)，貝恩資本出資認購國美電器46億港元可轉債中的12%，年利率為5%。其成交價(jià)格為1.04-1.07港元，總共將融資32億港元。
　　如果交易成功，黃光裕的股權將從35.5%下降到接近30%，貝恩資本在國美電器仍處于次于黃光裕的第二大股東的地位。
　　這個(gè)勝出的方案中，認購可轉債部分在此前的傳聞中沒(méi)有出現，這一認購可轉債的方案直接消化了國美現金流的壓力。
　　為何國美傾向于與貝恩融資，放棄4月6日入圍國美電器競購單位的兩家大型海外知名基金公司——貝恩資本、華平基金和KKR。除了貝恩資本開(kāi)出的5億美元的有競爭力的叫價(jià)外，中國電子商會(huì )副秘書(shū)長(cháng)、家電市場(chǎng)研究專(zhuān)家陸刃波認為，貝恩作為一家外資投資機構，其入股僅在資金層面上，不會(huì )動(dòng)搖黃光裕的地位，也不會(huì )影響管理層的運營(yíng)。
　　陸刃波指出，如果貝恩入股成功，對于國美電器資金緊張的現狀來(lái)說(shuō)，可能不會(huì )有太多的幫助。另一消息人士表示，貝恩注資有助于挽回股東對國美的信心，減輕人們對公司的擔憂(yōu)�！皣�美電器當前最重要的是復牌、股權稀釋、融資�！标懭胁ǜ嬖V記者。
　　一業(yè)內人士告知記者：“按照私募基金行業(yè)的規則，不到正式合約簽署的落筆時(shí)刻，其他的競爭者都還有機會(huì )�！笨梢�(jiàn)，國美電器售股的談判、圍繞著(zhù)國美電器20%股權的最終定局也還在商討之中。商報記者 吳景彥

　　業(yè)界：融資不會(huì )“去黃光�；�”

　　昨日有消息稱(chēng)，國美這次引資是為了解決財務(wù)問(wèn)題，比較傾向于國外投資者，其前提是國美股權必須賣(mài)出一個(gè)好價(jià)錢(qián)，同時(shí)要保證不讓外資控股。無(wú)論是大股東還是現在的管理層都不希望看到公司控股權轉移的情況。
　　據了解，國美電器股東大會(huì )后其董事局保持11名董事的設置，但執行董事從原來(lái)的4位增加到5位。在董事局架構中，大股東依然在執行董事中占據了4席，王俊洲、魏秋立、伍健華和即將進(jìn)入的孫一丁。來(lái)自董事局主席兼總裁陳曉雖然擁有12.41%的股權，但依然只能有一個(gè)席位。
　　對于貝恩是否能在國美電器的董事會(huì )中獲得席位，有關(guān)方面推測，貝恩獲得董事會(huì )3個(gè)席位。
　　對于上述說(shuō)法，國美電器與貝恩負責人未予置評。

　　傳陳曉有意套現

　　此前有傳言稱(chēng)，在與主要投資者的談判中，長(cháng)期以來(lái)一直由陳曉來(lái)主導。但是從4月底開(kāi)始，董事會(huì )主席王俊洲和魏秋立開(kāi)始以黃光裕的代言人身份主導國美談判。
　　更有傳言推測，陳曉在此次國美電器融資項目中，沒(méi)有得到黃光裕家族充分的信任和授權。陳曉?xún)A向于選擇某國內背景的財團而不是貝恩，這也讓陳曉與國美電器董事局成員產(chǎn)生矛盾。陳曉有意將其持有的7.28%的國美股票轉讓給在此次股權爭奪戰中失利的復星實(shí)業(yè)。
　　對于這些說(shuō)法，國美公關(guān)公司相關(guān)負責人指出，王俊洲和魏秋立為黃光裕法律意義上的代言人，僅僅是某種法律義務(wù)的執行人。陳曉與王俊洲、魏秋立共同為國美電器工作，不存在上述糾紛。該負責人表示，沒(méi)有接到關(guān)于陳曉套現離職的任何相關(guān)通知。