分拆“游戲”

　　盛大網(wǎng)絡(luò )9月14日向美國證券交易委員會(huì )遞交的文件顯示，盛大游戲將于9月25日在納斯達克IPO，預計最多募集資金7.88億美元，交易代碼為“GAME”。
　　有分析指出，游戲業(yè)務(wù)獨立上市，將使盛大集團董事長(cháng)陳天橋的網(wǎng)絡(luò )娛樂(lè )王國計劃更為完善。2008年7月重組后，盛大集團逐漸成為一家集合盛大網(wǎng)游、盛大文學(xué)及盛大在線(xiàn)在內的多元化發(fā)展公司。
　　實(shí)際上，盛大并非是納斯達克中國概念股中首個(gè)玩轉“分拆”的公司。早在今年4月，搜狐就開(kāi)啟了中國概念股美國主流市場(chǎng)金融危機后首次IPO。
　　4月2日，搜狐分拆出的游戲業(yè)務(wù)公司暢游納斯達克上市。暢游成為自2008年11月22日以來(lái)全球首個(gè)公開(kāi)募股成功案例。此后，該股連創(chuàng )佳績(jì)，登陸納斯達克短短數月里，上漲已經(jīng)超過(guò)100%。
　　在搜狐和盛大相繼拆分旗下游戲業(yè)務(wù)后，中國概念股是否會(huì )分拆業(yè)務(wù)單獨上市已成為美國市場(chǎng)新的關(guān)注點(diǎn)。
　　目前看來(lái)，投資者對“分拆”褒貶不一。盛大游戲IPO定價(jià)公布后，盛大母公司股價(jià)曾一度上漲9%，美國投資研究機構Pali Capital據此分析，盛大游戲估值偏低。而德意志銀行則持不同看法�？紤]到游戲是盛大支柱業(yè)務(wù)，德意志銀行調低了把游戲分拆單獨上市的盛大母公司級別。美國Greenwich副總裁Paul Bard分析稱(chēng)，華爾街對“分拆”的態(tài)度將取決于公司架構及剝離進(jìn)程是否讓投資人滿(mǎn)意。

　　“泱泱”網(wǎng)民

　　盡管對盛大“分拆”游戲態(tài)度不一，但美國投資人對中國網(wǎng)游的興趣越來(lái)越濃。
　　Sterne Agee & Leach的分析師James Lee就表示，中國游戲公司的強勁財務(wù)表現，對渴望看到增長(cháng)的美國投資者具有極大引力。
　　4月以來(lái)，中國網(wǎng)游公司表現搶眼。完美時(shí)空股價(jià)上漲了近168%，網(wǎng)易和暢游也取得了同樣優(yōu)秀的佳績(jì)。投資公司Roth Capital Partners預計，中國網(wǎng)絡(luò )游戲產(chǎn)業(yè)今后5年的年均增速將保持在25%。
　　ThinkEquity分析師Atul Bagga表示，美國投資者對增長(cháng)型業(yè)務(wù)很渴望。但是他們在美國業(yè)已成熟的游戲業(yè)中找到的機會(huì )很少，而中國網(wǎng)游則表現出低負債高增長(cháng)的特質(zhì)。
　　美國券商Brean Murray分析師Andrey Glukhov則認為，投資者之所以關(guān)注中國游戲領(lǐng)域，是看中兩個(gè)宏觀(guān)趨勢。第一是中國互聯(lián)網(wǎng)普及率的提升，第二則是中國消費者支出的增加。
　　根據市場(chǎng)研究公司Forrester Research的數據，中國的活躍網(wǎng)民總數今年將超過(guò)美國。該機構還預測，2013年前，中國網(wǎng)民每年將保持11%的增速，而美國網(wǎng)民增速僅為3%。
　　全球金融危機爆發(fā)后，美國市場(chǎng)一度遭遇持續長(cháng)達6個(gè)月的“IPO荒”，隨著(zhù)經(jīng)濟回暖趨勢顯現，股市反彈，許多一度擱置了上市計劃的公司又加快了步伐。8月，在美國遞交上市申請的公司達到兩年來(lái)最高水平
　　本周，預計將有8家公司在美進(jìn)行IPO。其中，3家登陸納斯達克，5家奔赴紐交所。IPO歸來(lái)了，迎接美國兩大交易所的是自2007年12月以來(lái)IPO形勢最好的一周。這其中，以9月25日即將登陸納斯達克的盛大游戲為代表的中國網(wǎng)絡(luò )游戲公司扮演著(zhù)重要角色

　　競逐“籌碼”

　　此次盛大游戲IPO選擇登陸納斯達克完全在意料之內。過(guò)去幾年，中國概念股大多選擇納斯達克，而納斯達克同樣看好中國。
　　納斯達克-OMX集團CEO Robert Greifeld就認為，中國將是未來(lái)3年納斯達克市場(chǎng)增長(cháng)的最大機會(huì )。而納斯達克計劃在兩年內超越紐交所。
　　目前，納斯達克和紐交所的競爭氣氛在金融危機后達到新高點(diǎn)。Greifeld認為，納斯達克在2009年或2010年超過(guò)紐交所“非�，F實(shí)”。他說(shuō)：“我們正在增強實(shí)力，增加在轉板和IPO等方面獲勝的幾率�！�
　　紐交所并不會(huì )輕易讓出IPO方面的領(lǐng)先地位。紐約泛歐交易所發(fā)言人Christiaan Brakman指出，截至目前，相對納斯達克，有超過(guò)1倍的公司在紐交所上市，并且獲得近4倍的IPO收入。
　　實(shí)際上，納斯達克由于門(mén)檻較低，確實(shí)在中國公司中相對紐交所更受歡迎。今年內，紐交所已經(jīng)手握西班牙桑坦德銀行巴西子公司Banco Santander SA籌資56億美元的上市計劃，可能締造年內美國市場(chǎng)規模最大的IPO。而納斯達克顯然還缺少與之匹敵的籌碼。也許，這個(gè)籌碼就在中國公司中。