1月18日，中國人民銀行“調高除農信社外存款類(lèi)金融機構人民幣存款準備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)”的政策正式生效。這意味著(zhù)大型金融機構的存款準備金率達到16%，中小銀行的存款準備金率達到14%。而在此次調控中得到“豁免”的農村信用社等小型金融機構存款準備金率保持在13.5%。
　　提高存款準備金率是否意味著(zhù)適度寬松的貨幣政策轉向？央行今年初的“突然之舉”讓社會(huì )各方揣測不斷。
　　“適當進(jìn)行政策調整和收縮是正常的。央行本次調高存款準備金率一定程度上仍是一個(gè)中性的工具，并非貨幣政策收緊的標志�！毖胄醒芯烤志珠L(cháng)張建華公開(kāi)表示：“全年的貨幣政策仍將會(huì )保持，同時(shí)在使用調控工具時(shí)更加注重靈活性和針對性�！�

　　今年新增貸款過(guò)快

　　去年，在全球金融危機的背景下，央行實(shí)施了適度寬松的貨幣政策，為扭轉我國經(jīng)濟增速下滑提供了強有力的貨幣信貸支持。全年的流動(dòng)性猛增，基礎貨幣投放量比改革開(kāi)放30年來(lái)的平均水平高出近30個(gè)百分點(diǎn)。充裕的流動(dòng)性為經(jīng)濟的復蘇打下了良好的基礎，但貨幣供應量長(cháng)期而持續地高增長(cháng)也傳遞了危險的信號。
　　據央行公布的去年12月份金融運行數據顯示，12月末，金融機構人民幣各項貸款余額39.97萬(wàn)億元，同比增長(cháng)31.74%，增幅比上年末高13.01個(gè)百分點(diǎn)，比上月末低2.05個(gè)百分點(diǎn)。全年人民幣各項貸款增加9.59萬(wàn)億元，同比多增4.69萬(wàn)億元。央行將2009年的金融形勢定為“銀行體系流動(dòng)性合理充裕，貨幣信貸快速增長(cháng)，金融體系平穩運行”。進(jìn)入2010年，信貸增速仍居高不下�！�1月份第一周新增貨幣達到6000億元，出現了新增貸款過(guò)快的現象，是這次存款準備金率上調的主要原因�！敝醒胴斀�(jīng)大學(xué)證券期貨研究所所長(cháng)賀強表示。
　　存款準備金率是傳統的三大貨幣政策工具之一，可以直接實(shí)現從金融機構抽取資金，進(jìn)而達到總量調控的目的，相對于加息而言是更為緩和的調控政策�！把胄写伺e是為了控制信貸增量，保證年初制定的適度寬松的貨幣政策得以有效執行�！敝袊�社科院金融研究所研究員易憲容分析：“銀行的存款準備金率本身也有較大的調控空間，對于央行控制信貸的目標而言是一個(gè)不錯的操作工具�！�
　　交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平認為，造成當前市場(chǎng)流動(dòng)性較充裕的原因主要包括：貸款增長(cháng)明顯，央票大量到期以及由于境外資本流入、出口超預期回暖等造成外匯占款明顯增加。央行出于前瞻性管理需要，上調準備金率正是及時(shí)靈活調整貨幣政策工具的表現。

　　準備金率上調是明智之舉

　　央行1月12日晚提高存款準備金率的消息一出臺，即刻受到海內外的普遍關(guān)注，并對各資產(chǎn)市場(chǎng)產(chǎn)生了較為顯著(zhù)的影響�？傮w而言，專(zhuān)業(yè)機構對于中國央行的這一舉措給予了積極評價(jià)。不少海外專(zhuān)業(yè)人士認為，鑒于經(jīng)濟基本面上的差異，中國宣布上調存款準備金率是根據自身狀況作出的及時(shí)、明智之舉。
　　摩根大通中國證券和大宗商品主席李晶說(shuō)：“中國央行的一系列動(dòng)作明確表明，政策制定者正履行引導信貸的承諾，避免通脹上升以及資產(chǎn)泡沫�！奔幽么蠡始毅y行資本市場(chǎng)的高級分析師布賴(lài)恩·杰克森說(shuō)，中國央行盡早行動(dòng)“很可能避免了未來(lái)被迫進(jìn)行更嚴厲的緊縮政策”。美林全球研究經(jīng)濟學(xué)家陸挺評價(jià)說(shuō)，這是一個(gè)合理的舉動(dòng)。
　　就準備金率上調對國內銀行業(yè)的影響而言，業(yè)內人士分析，此次準備金率上調約凍結3000億元資金，對存貸比不高的大銀行來(lái)說(shuō)，放貸能力不會(huì )受到明顯制約，而存貸比較高的中小銀行將會(huì )受到更顯著(zhù)的影響；對絕大多數銀行普遍調高準備金率，可以比公開(kāi)市場(chǎng)操作更有針對性地加強對小銀行貸款增長(cháng)的控制力。

　　體現央行宏觀(guān)調控作用

　　央行在2010年工作會(huì )議上提出，2010年將保持貨幣政策連續性穩定性，實(shí)施適度寬松的貨幣政策，提高政策針對性靈活性，支持經(jīng)濟發(fā)展方式轉變和結構調整。因此，從宏觀(guān)調控的角度來(lái)說(shuō)，短期內不大可能出現政策性的轉向。此次上調存款準備金率，是央行實(shí)踐中央經(jīng)濟工作會(huì )議既定方針的體現，主要是針對1月份信貸增長(cháng)過(guò)快的現象，并不意味著(zhù)貨幣政策的轉向。
　　國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長(cháng)夏斌指出，當前經(jīng)濟中仍然存在一些問(wèn)題，比如外貿順差仍然較大、部分資產(chǎn)價(jià)格存在泡沫、去年年底信貸增量仍有快速上漲勢頭等，調整存款準備金率是針對這些問(wèn)題做出的相應調整，同時(shí)也保證了適度寬松的貨幣政策的延續。另一方面，對于支農金融機構暫不調整，也體現了中央調結構的決心。
　　“此次上調存款準備金率是央行的正常措施�！敝袊�建設銀行董事景學(xué)成表示，這是央行針對通脹預期采取的靈活的調控手段，體現央行宏觀(guān)調控的作用，也體現了央行“保持貨幣信貸合理充�！币约啊耙龑Ы鹑跈C構切實(shí)把握好信貸投放節奏”的強大決心。