5月10日起，央行存款類(lèi)金融機構人民幣存款準備金率將上調0.5個(gè)百分點(diǎn)，調整后，大中型商業(yè)銀行存款準備金率將達到17%的高點(diǎn)。這是央行今年第三次上調存款準備金率。多數專(zhuān)家認為，銀行過(guò)度放貸將給通脹與資產(chǎn)價(jià)格造成上漲壓力，央行此舉在于防范經(jīng)濟過(guò)熱，收緊流動(dòng)性。

　　加快貨幣政策回歸常態(tài)

　　存款準備金率是傳統的三大貨幣政策工具之一，通常是指中央銀行強制要求商業(yè)銀行按照存款的一定比率保留流動(dòng)性。
　　中國發(fā)展研究基金會(huì )副秘書(shū)長(cháng)湯敏認為，央行再次上調存款準備金率主要是防范資產(chǎn)泡沫、通貨膨脹及經(jīng)濟過(guò)熱風(fēng)險。
　　中國社科院金融所中國經(jīng)濟評價(jià)中心主任劉煜輝表示，今年一季度之后經(jīng)濟有趨熱傾向，經(jīng)濟實(shí)際增速已經(jīng)高于潛在增速，同時(shí)資產(chǎn)泡沫也在累積。雖然居民消費價(jià)格指數升幅尚屬溫和，但從央行發(fā)布的企業(yè)商品價(jià)格等數據來(lái)看升幅已經(jīng)偏快�！霸谝陨媳尘跋�，需要加快貨幣政策向常態(tài)的回歸�！眲㈧陷x說(shuō)。
　　國家統計局數據顯示，一季度我國國內生產(chǎn)總值增速達11.9%，較以往幾個(gè)季度增速明顯加快。與此同時(shí)，一季度居民消費價(jià)格指數增速為2.2%，走勢比較溫和。中央財經(jīng)大學(xué)教授郭田勇認為：“居民消費價(jià)格指數雖然溫和，低于國際上3%的警戒線(xiàn)，但這幾個(gè)月生產(chǎn)價(jià)格指數的增速比較快，值得警惕�！彼�表示，生產(chǎn)者物價(jià)指數向居民消費價(jià)格指數的傳導時(shí)間一般在3到6個(gè)月，貨幣政策需要對幾個(gè)月后的經(jīng)濟形勢提前做出應對。

　　緩解流動(dòng)性過(guò)剩壓力

　　交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平表示，央行再次上調存款準備金率主要基于兩方面考慮：一方面是因為當前市場(chǎng)面臨著(zhù)內部到期票據、外部“熱錢(qián)”等雙重因素導致的流動(dòng)性過(guò)剩壓力，上調存款準備金率就是針對這些壓力作出的對沖手段。另一方面，存款準備金率上調也是對銀行信貸的進(jìn)一步控制。
　　摩根士丹利大中華區首席經(jīng)濟學(xué)家王慶認為，過(guò)去10周內央行的公開(kāi)市場(chǎng)操作大約相當于提高三次50個(gè)基點(diǎn)的存款準備金率的效果，但近期外匯儲備的持續升高已經(jīng)增加了央行維持盯住美元策略的負擔，同時(shí)最近因中美對話(huà)所重啟的人民幣升值預期進(jìn)一步刺激了外匯流入。王慶指出，公開(kāi)市場(chǎng)操作本身可能不足以應對持續增加的流動(dòng)性管理的負擔，而提高存款準備金率是一個(gè)更為有效的工具。
　　興業(yè)銀行資深經(jīng)濟學(xué)家魯政委認為，此次上調存款準備金率可能是為對沖由于人民幣升值預期造成的外匯占款增長(cháng)帶來(lái)的流動(dòng)性。魯政委表示，如果說(shuō)今年前兩次存款準備金率調整主要指向信貸過(guò)快增長(cháng)的話(huà)，本次存款準備金率的調整則很可能是因為升值預期造成的外匯占款重回3000億元左右的較高水平。
　　申銀萬(wàn)國證券研究所首席宏觀(guān)分析師李慧勇也認為，外匯占款是此次調整存款準備金率的一個(gè)重要因素。自2009年下半年以來(lái)，外匯占款增長(cháng)已呈加快之勢，在出口超預期增長(cháng)和人民幣升值預期漸強的背景下，外匯占款預計將繼續上升。近期大量央票即將到期，央行公開(kāi)市場(chǎng)操作對沖到期資金的規模有限，上調存款準備金率可以有效減少銀行可貸資金。

　　收緊金融機構的流動(dòng)性

　　財政部副部長(cháng)李勇表示，上調存款準備金率旨在管理流動(dòng)性與引導市場(chǎng)預期。李勇稱(chēng)，銀行過(guò)度放貸將給通脹與資產(chǎn)價(jià)格造成上漲壓力，中國將對此使用靈活適用工具�！瓣P(guān)于通脹預期與通脹，我們在努力實(shí)現恰當的管理，尤其是在今年�！彼�表示。
　　“這是今年央行第三次上調存款準備金率，是適度寬松貨幣政策繼續在向常態(tài)回歸。去年銀行信貸投放較多，加強流動(dòng)性管理將貫穿央行全年工作�！敝醒胴斀�(jīng)大學(xué)教授郭田勇接受新華社記者采訪(fǎng)時(shí)說(shuō)。
　　中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院副院長(cháng)趙錫軍分析，可以從三個(gè)角度看央行此次上調存款準備金率：首先，目前金融機構的流動(dòng)性充裕，超出經(jīng)濟增長(cháng)所需要的流動(dòng)性需求，所以央行進(jìn)一步收緊金融機構的流動(dòng)性；其次，一季度新增貸款增長(cháng)較快，上調存款準備金率將凍結大約2500億元的銀行資金，這將從一定程度上起到進(jìn)一步抑制貸款增長(cháng)的目的；第三，一季度貨幣投放增長(cháng)較快，M2增長(cháng)25%左右，而正常的M2增速在17%左右，調整存款準備金率后將進(jìn)一步收緊貨幣投放，減輕通脹壓力。
　　國家信息中心經(jīng)濟預測部發(fā)展戰略處處長(cháng)高輝清認為，目前經(jīng)濟情況并未像數據所表現出的那么好，未來(lái)經(jīng)濟增長(cháng)中面臨著(zhù)比較大的通貨膨脹壓力，四季度經(jīng)濟增速不排除有下行風(fēng)險，現在提高存款準備金率也是為未來(lái)宏觀(guān)調控反向操作預留出空間。