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| 2007-01-16 記者:關(guān)晉勇 來(lái)源:《經(jīng)濟日報》2007-01-16 8版 |
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2006年美國私人股本公司共組織了322個(gè)私人股本基金，募集到2154億美元，超過(guò)2005年募集總數的33%，創(chuàng )該行業(yè)歷史最高紀錄。
過(guò)去的一年里，幾乎每周美國人都能聽(tīng)到由私人股本基金操縱的并構案發(fā)生，從洛杉磯時(shí)報到汽車(chē)零部件供應商達爾福，從超豪華的四季飯店連鎖集團到著(zhù)名的內陸牛排館，都在私人股本基金的關(guān)注范圍內。這一行業(yè)有力地對美國境內的資本實(shí)施快速配置，把錢(qián)花到最需要的地方，從而促使美國經(jīng)濟迅速轉型�，F在最有名的私人股本公司是黑石集團、德州太平洋、KKR和華平，他們組建的私人股本基金規模能達到上百億美元。
美國私人股本基金業(yè)是個(gè)比較新的產(chǎn)業(yè)，從上世紀70年代起步。引入私人股本基金的企業(yè)大多無(wú)法或不愿公開(kāi)上市籌集資金，因此那些處于起步階段的、處于擴張階段的和期待轉換股權結構的公司受到私人股本基金的關(guān)注。
私人股本基金的運作方式很簡(jiǎn)單，逢低價(jià)買(mǎi)入一家看好的公共上市公司或未上市公司，將公司性質(zhì)變?yōu)椴簧鲜械乃饺斯净蚝匣锶似髽I(yè)，然后對公司進(jìn)行結構重組，經(jīng)營(yíng)幾年時(shí)間，待有利可圖時(shí)再以高價(jià)轉手賣(mài)出或股票發(fā)行上市。這些動(dòng)輒籌集上百億美元的私人股本基金是私人股本公司的投資工具，往往由私人股本公司出資三分之一，成為擁有絕對控制權的一般合伙人，剩余的三分之二由養老基金、金融投資機構或個(gè)人投資者的資金組成，這些后加入的機構或個(gè)人稱(chēng)作被動(dòng)有限合伙人，他們共同組成的私人股本基金是一個(gè)有限合伙人企業(yè)。
在這個(gè)私人股本基金中，控制權在作為一般合伙人的私人股本公司手里，它負責尋找投資機會(huì )并做投資決定，因此它的收益最高，每年要提取全部基金的2%作為管理費，如果達到了最低預期資本回收率，它還要提取全部利潤的20%，這部分錢(qián)叫做附帶權益。
一般情況下，基金的年回報率在20%到30%之間，整個(gè)基金的壽命一般要持續10年左右，在此期間基金做15到25筆獨立的投資，正常情況下每筆投資額不超過(guò)總金額的10%。
不過(guò)，目標企業(yè)在私人股本基金介入購買(mǎi)時(shí)，管理層往往能夠通過(guò)出售股份獲得不小的好處。同時(shí)，被收購的上市企業(yè)收益大部分也被私人股本基金所控制，中小投資者無(wú)法通過(guò)股市獲取公司的收益。
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