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| 日本進(jìn)入新財年 料推動(dòng)美債投資 |
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| 2007-03-29 朱賢佳 來(lái)源:《上海證券報》2007-03-29 封九 |
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隨著(zhù)日本投資者在新財政年度開(kāi)始之際重新進(jìn)場(chǎng)買(mǎi)入，對美國政府公債的購買(mǎi)料支撐4月的美國現貨公債價(jià)格。盡管尚沒(méi)有獲得2月和3月美國財政部國際資本流動(dòng)(TIC)報告，但分析師稱(chēng)，日本投資者通常會(huì )在3月31日財政年度結束前將部分資金匯回國內，預期隨著(zhù)新財政年度的開(kāi)始，日本投資者料會(huì )加大海外投資。
研究機構IDEAglobal外匯分析師大衛?鮑爾日前表示，日本財務(wù)省公布資本流動(dòng)數據顯示，近幾周日本投資者一直是海外債券的凈賣(mài)家�！拔覀儾⒉荒芗俣ㄋ械哪切﹤敲纻�，但可能多數會(huì )是�！�
鮑爾稱(chēng)，歷史上來(lái)看，過(guò)去十年間4月本往往有有大量的國內資金外流，這種趨勢很明顯�！斑@表明我們將有十分的把握預期4月來(lái)自日本的美債購買(mǎi)量會(huì )增加�！�
鮑爾稱(chēng)，數年前日本投資者是由退休基金和保險公司組成，“但目前散戶(hù)投資者對債券的推崇越發(fā)高漲。散戶(hù)對財政年度結束要粉飾賬面的考量并不敏感”。
據Stone
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McCarthy研究協(xié)會(huì )經(jīng)濟分析師兼主管沃德?麥卡錫觀(guān)察，日本買(mǎi)入美債仍有季節性變動(dòng)，但可能意義沒(méi)有以前那么大。因自2004年以來(lái)日本大幅減少對美國現貨公債的投資�！叭毡就顿Y者自2004年以來(lái)在美國現貨公債市場(chǎng)上的參與力度已經(jīng)大幅降低，他們雖仍是美債的最大持有者，但實(shí)際上持有量在很長(cháng)時(shí)間內已經(jīng)沒(méi)怎么變化了�！�
麥卡錫稱(chēng)，有幾個(gè)因素造成了參與熱情的降低，其中包括日本經(jīng)濟和金融市場(chǎng)的改善，日本央行不必再費力支撐美元，以及同幾年前相比日元利差交易不再那么盛行。
麥卡錫指出，美國TIC數據顯示，截至2007年1月的12個(gè)月間，日本投資者僅買(mǎi)入182億美元的美債，差不多一個(gè)月的買(mǎi)入額度為15億美元，較截至2005年1月的12個(gè)月大幅萎縮，當時(shí)日本投資者購買(mǎi)了1345億美元的美國政府公債�！皟H僅兩年間日本投資者對美國公債的熱度便明顯降溫�！丙溈ㄥa稱(chēng)。
截至2007年1月的12個(gè)月間日本投資者買(mǎi)入182億美元的美債，中國的購買(mǎi)量幾乎是其兩倍，同期買(mǎi)進(jìn)總計340億美元�！爸袊诿绹F貨公債和機構債市場(chǎng)上的參與度越來(lái)越強�！丙溈ㄥa稱(chēng)。
不過(guò)三菱東京UFJ銀行副總裁和資深經(jīng)濟分析師克里斯?魯普基說(shuō)道，日本對美國現貨公債和機構債的青睞度并沒(méi)有消失殆盡�！袄罱灰兹酝苿�(dòng)對美國現貨公債的需求。利差交易的生生不息將會(huì )推動(dòng)日本投資者投資美國公債市場(chǎng)�！�
因美聯(lián)儲芝加哥銀行總裁邁克?莫斯科發(fā)表了對通貨膨脹的強硬談話(huà)，美國債券價(jià)格下跌。27日，美國10年期債券下跌4/32至100-1/32，殖利率為4.619%。30年期債券下跌8/32至98-30/32，殖利率為4.817%。
近幾個(gè)交易日，因諸多不確定情況，包括經(jīng)濟成長(cháng)減緩的幅度，美聯(lián)儲的利率傾向，及次級房貸困境是否會(huì )波及經(jīng)濟中其他層面，使得債券市場(chǎng)變動(dòng)幅度受限。此外，大量新的公司債券發(fā)行，亦削弱了美國政府債券的需求。
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