7月CPI繼續走高至5.6%，通脹壓力在增加。央行也已經(jīng)在貨幣政策報告中表明了其對物價(jià)上漲的關(guān)切。專(zhuān)家預計，在CPI暫時(shí)難以回到3%的情況下，加息等貨幣政策等有可能被繼續運用。另外，從此次物價(jià)上漲的結構性特點(diǎn)出發(fā)，財政、產(chǎn)業(yè)調整、價(jià)格監控等相關(guān)政策也會(huì )繼續跟進(jìn)，重點(diǎn)防范漲價(jià)向更多領(lǐng)域蔓延，而并非針對股市。

加息、升值可能持續

　　受食品價(jià)格高位運行影響，目前市場(chǎng)普遍預計CPI不會(huì )很快下降，緊縮政策仍將繼續。這就意味著(zhù)加息、升值、上調存款準備金率等政策仍隨時(shí)可能被動(dòng)用。
　　首先，寬松的貨幣環(huán)境無(wú)疑是此輪價(jià)格上漲深層次的原因。央行仍須加大回收流動(dòng)性力度。
　　自2005年四季度開(kāi)始，M2一直處于增速較快的狀況，從2006年中開(kāi)始，對經(jīng)濟運行影響更為直接的M1增速也逐漸加快。貨幣供應和物價(jià)存在一定時(shí)滯，未來(lái)一段時(shí)間價(jià)格上漲壓力依然較大。因此，專(zhuān)家普遍預計準備金率仍有可能繼續上調。央行下半年也會(huì )加大公開(kāi)市場(chǎng)操作力度。加快特別國債發(fā)行步伐，增加新的流動(dòng)性回籠工具。
　　其次，通過(guò)加息穩定住通脹預期。如果預期沒(méi)有消除，物價(jià)上漲勢頭還會(huì )持續。
　　申銀萬(wàn)國證券高級宏觀(guān)經(jīng)濟分析師李慧勇表示，由于漲價(jià)力量不斷擴大和增強，正在呈現星火燎原之勢，這使得通貨膨脹率可能會(huì )不斷超出預期。預計年內高點(diǎn)出現在9、10月份，下半年CPI漲幅在5.5％以上，明顯高于上半年的水平。而2008年的通貨膨脹率也將維持在3.5％以上。
　　通貨膨脹壓力加大，毫無(wú)疑問(wèn)增加加息的必要。安信證券首席經(jīng)濟學(xué)家高善文認為，加息并不能增加豬肉的供給，也不可能抑制對豬肉的需求。但是，加息能夠降低通貨膨脹預期，而且還有助于改變負利率的情況。央行在貨幣政策報告中也表示了希望通過(guò)加息達到穩定通脹預期的目的。
　　再次，加快有效匯率升值步伐，從源頭上控制流動(dòng)性過(guò)剩局面進(jìn)一步發(fā)展。
　　加快人民幣升值步伐也能在一定程度上抑制價(jià)格上漲壓力。央行報告里就表示，本幣升值有利于抑制國內通貨膨脹，其傳導途徑主要通過(guò)改善進(jìn)口品國內價(jià)格和貿易條件等。雖然這種傳導會(huì )存在一定的時(shí)滯，但長(cháng)期來(lái)看，名義有效匯率變化會(huì )對零售物價(jià)指數和生產(chǎn)者價(jià)格指數產(chǎn)生明顯影響。有專(zhuān)家預計，今年人民幣升值速度有望超過(guò)6%，到年底人民幣兌美元將達到7.3的水平。

重點(diǎn)防范漲價(jià)蔓延

　　食品價(jià)格高位運行，在較短時(shí)間內難以緩解，進(jìn)入三季度后需求進(jìn)一步轉旺，加上去年翹尾因素集中釋放，價(jià)格波動(dòng)可能進(jìn)一步加劇。由于7-10月可能是年內CPI高點(diǎn)，三季度很可能再次成為政策密集期。
　　在具體的政策方面，加息、取消利息所得稅、提高法定存款準備金率已經(jīng)被實(shí)施，特別國債、對商業(yè)銀行信貸的窗口控制、對“兩高一資”產(chǎn)品出口稅收政策進(jìn)一步調整、對問(wèn)題比較嚴重的地區的懲戒等將陸續出臺。
　　此次價(jià)格調控工作的重點(diǎn)是防止部分農副產(chǎn)品價(jià)格上漲向其他商品蔓延，防止價(jià)格總水平過(guò)快上漲演變成通貨膨脹。因此專(zhuān)家認為，還應該加強監測分析，及時(shí)發(fā)現苗頭性、傾向性問(wèn)題，防范價(jià)格異常波動(dòng)。穩定生產(chǎn)資料價(jià)格，穩定化肥價(jià)格，加強對鋼鐵、有色金屬等資源性產(chǎn)品出口控制。
　　財政政策方面，針對豬肉等農產(chǎn)品生產(chǎn)過(guò)程中的各類(lèi)補貼已經(jīng)開(kāi)始實(shí)施，以促進(jìn)農民生產(chǎn)積極性，盡快使食品漲價(jià)回到正常軌道。天相投資顧問(wèn)公司宏觀(guān)分析師石磊認為，糧食、鮮菜等價(jià)格上漲一定程度上有利于農民增收，政府可能通過(guò)加大對低收入人群的補貼等社會(huì )保障措施平衡居民生活成本加大的壓力。
　　鑒于通貨膨脹儼然成為一個(gè)迫在眉睫的問(wèn)題，2004年曾經(jīng)運用過(guò)的直接的價(jià)格控制會(huì )再次成為一個(gè)調控工具。李慧勇認為，由于目前還存在部分政府定價(jià)項目，可以通過(guò)對政府調價(jià)范圍和力度的控制來(lái)避免物價(jià)過(guò)快上漲。
　　另外專(zhuān)家還建議妥善處理價(jià)格改革和社會(huì )穩定的關(guān)系，把握改革的時(shí)機和力度。