隨著(zhù)美聯(lián)儲9月18日例行貨幣政策會(huì )議日益臨近，當局下周是否降息以及未來(lái)會(huì )否有更多后續舉措成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。從多位聯(lián)儲官員最新的表態(tài)來(lái)看，決策者似乎已認同了各界對于下周降息的預期，但對未來(lái)美國經(jīng)濟增長(cháng)、通脹狀況以及貨幣政策的進(jìn)一步走向的總體判斷，當局似乎還沒(méi)有明確的定論。

經(jīng)濟面臨下行風(fēng)險

　　本周一（10日），多位美聯(lián)儲官員在不同場(chǎng)合發(fā)表了針對金融市場(chǎng)和經(jīng)濟的評論。其中唯一在今年擁有決策投票權的美聯(lián)儲理事米什金的講話(huà)吸引了最多的關(guān)注目光。在當天的一次演講中，米什金表示，近期美國金融市場(chǎng)動(dòng)蕩的負面沖擊可能波及到樓市以外的經(jīng)濟領(lǐng)域，威脅到消費者和企業(yè)支出，進(jìn)而對經(jīng)濟帶來(lái)重大“下行風(fēng)險”。
　　“假如不確定性上升，導致樓市低迷且企業(yè)支出全面下降，其他領(lǐng)域的經(jīng)濟活動(dòng)受到的影響可能更為嚴重�！泵资步鹫f(shuō)，“這會(huì )對經(jīng)濟活動(dòng)構成重大下行風(fēng)險，我認為不能排除這種可能性�！�
　　米什金稱(chēng)，房地產(chǎn)市場(chǎng)降溫在未來(lái)幾個(gè)季度可能將持續拖累經(jīng)濟，而隨著(zhù)股市和房?jì)r(jià)下跌，未來(lái)幾個(gè)月的消費開(kāi)支也可能受到影響。他還提醒說(shuō)，如果企業(yè)開(kāi)始面臨信貸嚴重緊縮的局面或對經(jīng)濟前景的信心下降，那么企業(yè)投資也可能大幅減少。
　　和米什金持類(lèi)似觀(guān)點(diǎn)的還有美聯(lián)儲舊金山分區銀行總裁耶倫，后者在全美商業(yè)經(jīng)濟協(xié)會(huì )年會(huì )上發(fā)表講話(huà)時(shí)表示，當前的金融市場(chǎng)波動(dòng)已給美國經(jīng)濟增加了“明顯的”下行風(fēng)險。耶倫說(shuō)，房?jì)r(jià)下滑可能殃及消費者開(kāi)支，如果房?jì)r(jià)在失業(yè)上升的情況下下降，那么經(jīng)濟增長(cháng)將面臨“重大”風(fēng)險。反過(guò)來(lái)，金融市場(chǎng)動(dòng)蕩可能加劇和延長(cháng)樓市降溫。達拉斯聯(lián)邦儲備銀行行長(cháng)理查德?費希爾稱(chēng)，美國經(jīng)濟可能將遭遇風(fēng)暴。

下周降息幾成定局

　　在承認經(jīng)濟面臨風(fēng)險的同時(shí)，聯(lián)儲官員們也暗示當局可能會(huì )采取更有力的應對措施。在上個(gè)月，美聯(lián)儲緊急下調了貼現利率，但現在市場(chǎng)更加期盼一次降息，即聯(lián)邦基金利率的下調。
　　耶倫周一表示，美聯(lián)儲必須考慮政策行動(dòng)對經(jīng)濟的滯后影響，對可能出現的風(fēng)險采取“前瞻性措施”。而米什金當天也表示，當局正在密切關(guān)注金融市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，準備采取必要行動(dòng)，以減少市場(chǎng)波動(dòng)對經(jīng)濟產(chǎn)生的不利影響。他還提到，當前經(jīng)濟增長(cháng)面臨的風(fēng)險更大，而通脹前景則“更加平衡”�！懊缆�(lián)儲必須對通脹保持謹慎，但也要防范需求小于供給�！泵资步鹫f(shuō)。
　　對于米什金的表態(tài)，分析師認為，這是自8月17日美聯(lián)儲下調貼現率以來(lái)，聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì )(FOMC)中具有投票權的委員首次明確表示對通脹的態(tài)度已轉變，這可能是當局將在下周降息的強烈信號。
　　摩根大通的經(jīng)濟學(xué)家費羅利指出，綜合美聯(lián)儲官員近期的言論來(lái)看，決策者總體認為經(jīng)濟下滑風(fēng)險增加，暗示當局可能作出進(jìn)一步的貨幣政策反應。而美國經(jīng)濟研究機構Global Insight的首席經(jīng)濟學(xué)家貝拉維什則指出，事實(shí)上，美聯(lián)儲對降息已有共識，只是對降息25個(gè)基點(diǎn)還是50個(gè)基點(diǎn)尚存爭議，由于美聯(lián)儲內部對經(jīng)濟前景仍存在爭議，降息25個(gè)基點(diǎn)的可能性較大。美國知名經(jīng)濟學(xué)家泰勒周一也表示，近來(lái)美國經(jīng)濟特別是樓市和就業(yè)市場(chǎng)的疲勢，為下調聯(lián)邦基金利率提供了理由。
　　不少經(jīng)濟學(xué)家都認為，年內美聯(lián)儲將至少降息兩次，本月18日美聯(lián)儲降息25基點(diǎn)至5%確定無(wú)疑，四季度還將進(jìn)一步降至4.75%。而德意志銀行和花旗等更預計下周美聯(lián)儲將大幅降息50基點(diǎn)。

下一步舉措尚不明朗

　　在是否需要連續降息的問(wèn)題上，美聯(lián)儲似乎還沒(méi)有明確的定論，這一點(diǎn)從周一多位官員的講話(huà)中也可以看出，決策者對于經(jīng)濟和通脹前景的看法并未完全統一。
　　耶倫表示，盡管金融市場(chǎng)波動(dòng)已給美國經(jīng)濟增加了明顯的下行風(fēng)險，但貨幣政策制定者仍須“堅定地專(zhuān)注于”物價(jià)穩定和全面就業(yè)的目標，并稱(chēng)貨幣政策不應該被用來(lái)幫助投資者避免損失。
　　而美聯(lián)儲費城分區銀行總裁普洛瑟則認為，盡管8月份美國非農就業(yè)報告意外下降不是好消息，但單憑這一點(diǎn)就降息還不充分。他表示，就就業(yè)報告而言，關(guān)鍵是其對經(jīng)濟前景的影響如何，更多地要看累積數據。美聯(lián)儲達拉斯分區銀行總裁費希爾也對經(jīng)濟前景頗為樂(lè )觀(guān)，他說(shuō)，在第二季度經(jīng)濟增長(cháng)穩固且失業(yè)率較低的情況下，美國下半年經(jīng)濟增長(cháng)動(dòng)能保持良好。同時(shí)，鑒于近期的金融市場(chǎng)波動(dòng)始于上個(gè)月，到目前為止市場(chǎng)的情況仍基本上令他滿(mǎn)意。