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| 2007-09-21 趙怡雯 錢(qián)凡耘 來(lái)源:《國際金融報》2007-09-21 1版 |
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針對美聯(lián)儲降息后市場(chǎng)的機遇與挑戰，９月20日美林集團發(fā)布全球報告。報告預測，未來(lái)全球資本市場(chǎng)將會(huì )繼續浮現資本泡沫。
9月18日，美聯(lián)儲宣布降低聯(lián)邦利率50個(gè)基點(diǎn)，將其從之前的5.25%降至4.75%。降息消息一出，市場(chǎng)反應強烈，股市強烈反彈，眾多市場(chǎng)行情看漲，“經(jīng)濟聯(lián)動(dòng)性”日益明顯，足見(jiàn)現在全球經(jīng)濟可謂“牽一發(fā)而動(dòng)全身”。
美林指出，上世紀80年代和90年代末，由于經(jīng)濟不景氣，日本在資本市場(chǎng)上采取寬松的貨幣政策，卻沒(méi)有贏(yíng)得預期效果。日本經(jīng)濟進(jìn)入長(cháng)達十年的經(jīng)濟衰退期。而在1998年，美國也曾經(jīng)發(fā)生規模龐大的信用危機。若干年后的今天，信用危機再次卷土重來(lái)。值得注意的是，此次的波及范圍遠遠比上次廣得多，影響極其深遠。信用危機也走出了美國國門(mén)，亞歐各國紛紛“深受其害”。
歷史證明，日本1987年和美國1998年的危機爆發(fā)后，兩國央行作出利率下調的舉動(dòng)，成了投資者最好的買(mǎi)入機會(huì )。因此美林認為，本次美國利率下調將會(huì )給資本市場(chǎng)造就一個(gè)最佳的買(mǎi)入時(shí)機。新興市場(chǎng)也應該牢牢抓住本次危機里暗藏的機遇，為自己整體實(shí)力的提升“添磚加瓦”。
美林投資策略長(cháng)伯恩斯坦形象地比喻，此次美聯(lián)儲降息是在“為雞尾酒加酒”，資產(chǎn)分配失調的情況會(huì )繼續下去�！皭�(ài)開(kāi)舞會(huì )的人都知道，拖得愈久常使宿醉更嚴重�！辈魉固拐J為，“風(fēng)險交易正在重返江湖�！痹牧虾推渌稒C交易行情大漲即可見(jiàn)一斑，鎳價(jià)最近兩日內在倫敦金屬交易所大漲15%。
伯恩斯坦認為，美聯(lián)儲把隔夜拆款利率和貼現率各降0.5個(gè)百分點(diǎn)是“連最堅定的美聯(lián)儲多頭派也會(huì )困惑”。他認為，不應把短期信用市場(chǎng)凍結和缺乏流動(dòng)性混為一談，同時(shí)希望美聯(lián)儲主席伯南克的謀士們能解讀這一區別。
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