■ 兩家交易所將互相持股
　　■ 納市將所持倫交所28％股份出售給迪拜證交所
　　■ 迪拜證交所同意支持納市收購北歐證交所

　　一直苦苦追趕紐交所擴張步伐的納斯達克終于出了一口“惡氣”。昨天，這家美國第二大交易所宣布，已與迪拜證交所達成協(xié)議，雙方將通過(guò)一系列合作及相互參股，共同打造一個(gè)覆蓋美歐亞三大洲的全球交易所平臺。
　　根據協(xié)議，納斯達克將把傳聞中出售給卡塔爾投資局的近30％倫交所股份出讓給迪拜證交所，作為交換，后者將把已持有和即將收購的北歐證交所（OMX）的所有股份出售給納斯達克，從而成為持有納斯達克約19.99％股份的股東。同時(shí)，納斯達克還將成為迪拜證交所旗下迪拜國際金融交易所的戰略股東之一，并與后者分享納斯達克品牌和技術(shù)。

中東“兄弟之爭”

　　業(yè)內人士注意到，在納斯達克與迪拜證交所的這宗交易中，納市持有的約30％倫交所股份是最關(guān)鍵的核心。事實(shí)上，就在本周一，坊間還傳言卡塔爾政府下屬的卡塔爾投資局最有望收購納市持有的30％倫交所股份。而迪拜證交所盡管也一直有意參與競購，但鑒于其在收購北歐證交所一事上與納斯達克是競爭對手，外界普遍不看好。
　　納斯達克最早在2006年通過(guò)二級市場(chǎng)收購了6130萬(wàn)股倫交所的股份，當年11月，納斯達克向倫交所發(fā)出每股12.43英鎊的全面收購要約，總價(jià)約為27億英鎊。但倫交所以估值過(guò)低為由拒絕了這一要約，后者在今年2月份已過(guò)期。
　　上月下旬，“心灰意冷”的納斯達克宣布，可能會(huì )考慮出售其在倫交所持有的股份，以集中財力和精力收購另一家歐洲交易所———北歐證交所�！度A爾街日報》17日則報道稱(chēng)，卡塔爾投資局已“接近于”收購納市所持有的約30％倫交所股份。但最終納斯達克卻是選擇了迪拜證交所。
　　不過(guò)，卡塔爾投資局似乎也不愿就此罷休。就在納市與迪拜證交所發(fā)布聲明后不久，卡塔爾投資局就宣布，已收購了20％倫交所的股份，但并未透露是通過(guò)何種途徑完成收購。該機構還表示，正在評估對OMX的戰略選擇，業(yè)界有傳聞稱(chēng)，卡塔爾投資局正在積極收購北歐證交所的股票。果真如此，這兩家中東政府背景的企業(yè)在歐洲交易所市場(chǎng)的爭奪恐怕還要持續下去。

兩全其美

　　分析人士注意到，納市此次宣布的與迪拜證交所的“一攬子交易”可謂是互惠互利、各取所需，既滿(mǎn)足了迪拜證交所進(jìn)駐歐洲和打造中東金融中心的愿望，更圓了納斯達克涉足歐洲市場(chǎng)、與紐交所一比高下的夢(mèng)想。
　　根據協(xié)議，迪拜證交所將以每股14.14英鎊的價(jià)格收購納市持有的28％的倫交所股份，納市仍將持有余下的約3.5％股份。且本輪這樣的出價(jià)對于迪拜證交所是否合算，單就這一舉動(dòng)本身的戰略意義而言，已足以令迪拜方面動(dòng)心。在昨天的聲明中，迪拜證交所的副主席就表示：對于這次在倫交所如此重大的財務(wù)投資舉動(dòng)感到非常興奮，而倫敦作為全球領(lǐng)先金融中心的地位更令他們感到物有所值。
　　而對納斯達克來(lái)說(shuō)，通過(guò)這筆買(mǎi)賣(mài)也能得到想要的東西——北歐證交所的控股權。在收購倫交所受阻之后，納市在今年早些時(shí)候把目標鎖定了同在歐洲的北歐證交所。不過(guò)，8月17日，迪拜證交所卻突然半路殺出，宣布愿以39.8億美元收購北歐證交所，報價(jià)超過(guò)了納斯達克開(kāi)出的約37億美元。目前，迪拜證交所在OMX擁有4.9％的股份。另外，其下屬的一個(gè)全資子公司還持有OMX公司23.5％的股份。迪拜證交所董事長(cháng)伊薩·卡齊姆曾表示，該交易所對于收購OMX90％以上的股份十分有信心。
　　納斯達克CEO格雷費爾德曾表示，他們有能力進(jìn)一步修改對北歐證交所的報價(jià)。不過(guò)現在看來(lái)，在把最大競爭對手“搞定”之后，北歐證交所似乎已是納市的囊中之物。根據20日的協(xié)議，納市和迪拜證交所仍將分別保留對北歐證交所的收購要約，但迪拜方面已同意，將把目前已持有和有望收購的北歐證交所股份，全數轉讓給納市。假定迪拜證交所最終全部收購OMX股份，那么納市將為此付出114億瑞典克朗的現金以及約6060萬(wàn)股自身的股份作為對價(jià)。
　　如果上述交易完成，迪拜證交所將持有19.99％的納斯達克股份，這對該交易所進(jìn)軍美國市場(chǎng)無(wú)疑是一個(gè)有利的砝碼，盡管按雙方約定其投票權將被限制在5％以下。

后來(lái)居上？

　　雷曼兄弟亞洲經(jīng)濟學(xué)家孫明春昨天在接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，類(lèi)似納斯達克與迪拜證交所的交易所合作，一方面反映出全球經(jīng)濟特別是資本市場(chǎng)的快速發(fā)展，不僅僅是美歐日等大國，在中東、北歐以及新興亞洲等地坐擁大量現金的交易所也都在積極尋找投資機會(huì )；另一方面，交易所的并購熱潮也是拜全球流動(dòng)性過(guò)剩所賜。最近幾年來(lái)，全球交易所行業(yè)的并購狂潮一浪高過(guò)一浪。據統計，自2005年以來(lái)，全球各地交易所已宣布了至少640億美元的并購交易。
　　在這一輪的并購和合作熱中，紐交所可謂出盡了風(fēng)頭。今年4月，紐交所出資140億美元完成收購泛歐證交所。今年1月，紐交所又與日本東京證交所簽署了戰略聯(lián)盟協(xié)議，雙方將在交易系統、技術(shù)、投資者與公司服務(wù)、投資產(chǎn)品、公司治理與監管等方面拓展合作。同月，紐交所還收購了印度最大證交所印度國家證交所5％的股份。
　　不過(guò)，在與迪拜證交所結盟后，分析人士指出，納斯達克也會(huì )有更大“底氣”與紐交所競爭�！伴L(cháng)遠來(lái)看，全球交易所之間的聯(lián)網(wǎng)應該是大勢所趨�！睂O明春說(shuō)，不管是對于吸引上市公司還是方便投資人都是如此。
　　根據最新協(xié)議，納斯達克還將成為迪拜證交所旗下迪拜國際金融交易所（DIFX）的戰略股東之一，從而有望將納斯達克的品牌、技術(shù)和營(yíng)銷(xiāo)資源輸入中東�！斑@項投資旨在加速DIFX在地區的增長(cháng)，在這一全球增長(cháng)最快市場(chǎng)創(chuàng )建一個(gè)世界級的電子交易和技術(shù)平臺�！奔{斯達克在昨天的聲明中說(shuō)。
　　納斯達克CEO格雷費爾德昨天就慷慨陳詞道：“在完成與迪拜證交所的交易和擬議中對OMX的收購之后，我們將擁有更強大的技術(shù)和財務(wù)實(shí)力，從而更好地服務(wù)客戶(hù)和實(shí)現我們的全球抱負�！�