著(zhù)力建設世界級國際金融中心的香港，正試圖進(jìn)入伊斯蘭金融這一新的領(lǐng)域，而伊斯蘭債券則是其涉足這一領(lǐng)域的首要業(yè)務(wù)。
　　香港特首曾蔭權近日曾提出發(fā)展伊斯蘭債券市場(chǎng)的計劃，并表示有關(guān)部門(mén)正就此進(jìn)行研究準備。在此之前，香港財政司司長(cháng)曾俊華已訪(fǎng)問(wèn)了伊斯蘭債券的大本營(yíng)馬來(lái)西亞，并就伊斯蘭債券業(yè)務(wù)合作進(jìn)行商談。種種跡象顯示，香港發(fā)展伊斯蘭債券的腳步正在加快。
　　伊斯蘭金融是指伊斯蘭法律(或伊斯蘭教法)體系下的融資活動(dòng)，作為其中一個(gè)重要部分的伊斯蘭債券最近幾年才開(kāi)始出現，但很快成為國際金融的一個(gè)新趨勢。目前常見(jiàn)的伊斯蘭債券有兩類(lèi)，一種是有資產(chǎn)抵押債券，一種是分賬式債券。

增重競爭砝碼

　　“我們已聯(lián)同業(yè)界成立了小組研究相關(guān)的事宜，并會(huì )提出建議，希望伊斯蘭債券可以盡快在香港發(fā)行�！毕愀劢鹑诠芾砭钟嘘P(guān)人士接受本報記者采訪(fǎng)時(shí)說(shuō)。
　　最近十年來(lái)，香港金融中心的發(fā)展，在很大程度上依賴(lài)內地經(jīng)濟的支撐。不過(guò)，香港政府在今年的“十一五行動(dòng)綱領(lǐng)”中表示，計劃把香港建設為一個(gè)世界級的主要國際金融中心，如果僅僅作為內地的一個(gè)國際融資平臺，顯然不足以凸顯其世界級地位。發(fā)展伊斯蘭債券，可以說(shuō)正是香港建設世界級國際金融中心的重要舉措。
　　不僅如此，隨著(zhù)內地金融中心的崛起，香港金融發(fā)展也必須形成與內地互補的差異化競爭格局。目前，上海也提出了建設國際金融中心的發(fā)展策略，其中亦提到要加快債券市場(chǎng)和金融期貨市場(chǎng)發(fā)展，以及加快形成資產(chǎn)管理中心，而這些也是香港作為國際金融中心的強項或者重點(diǎn)發(fā)展方向。這預示香港、內地的金融中心競爭將會(huì )日趨激烈。分析人士認為，在此背景下，香港著(zhù)力發(fā)展伊斯蘭金融，將有利于在競爭中形成難以取代的優(yōu)勢。
　　作為全球金融體系一個(gè)重要的新領(lǐng)域，伊斯蘭金融正受到各主要國際金融中心的關(guān)注，而且，沒(méi)有伊斯蘭教背景的投資者和發(fā)行機構也對伊斯蘭金融產(chǎn)品持歡迎態(tài)度。有資料顯示，對伊斯蘭債券的需求，很大部分來(lái)自非伊斯蘭教徒的投資者。香港中文大學(xué)蘇偉文教授指出，作為國際金融中心的香港，目前與伊斯蘭金融這塊“蛋糕”還完全沾不上邊，全力發(fā)展伊斯蘭金融市場(chǎng)已是一個(gè)迫切的問(wèn)題。

誘人市場(chǎng)引來(lái)多方競爭

　　“目前300家伊斯蘭機構，控制了約10萬(wàn)億美元的資產(chǎn)，伊斯蘭金融是一個(gè)很龐大的市場(chǎng)”，馬來(lái)西亞國家銀行副行長(cháng)Dato’Mohd Razif Abd Kadir介紹說(shuō)。
　　分析人士指出，全球伊斯蘭教徒超過(guò)10億，因此伊斯蘭債券的潛在買(mǎi)家數量龐大；而更重要的是，他們所擁有的財富非常驚人，其中包括龐大的中東油資。
　　起初，伊斯蘭債券的發(fā)債體主要是中東、馬來(lái)西亞、印尼及巴基斯坦等伊斯蘭國家，目前全球已發(fā)行且未到期的伊斯蘭債券約有824億美元，而61.6%的發(fā)行金額是馬來(lái)西亞貨幣、34.5%是美元。馬來(lái)西亞是伊斯蘭債券的最主要基地之一。不過(guò)，這一市場(chǎng)很快引起其他國家的關(guān)注，日本及泰國機構也開(kāi)始發(fā)行伊斯蘭債券。Kadir表示，“近期不少市場(chǎng)都說(shuō)要發(fā)展伊斯蘭債券，估計很快便會(huì )人滿(mǎn)為患�！�
　　分析人士指出，除了目前伊斯蘭債券兩大主要基地馬來(lái)西亞和杜拜，倫敦和新加坡也是香港的潛在競爭對手，英國方面，今年上半年已有計劃要成為首個(gè)發(fā)行伊斯蘭債券的西方國家；而新加坡當地伊斯蘭教徒占總人口的比例達到17%左右，香港卻只有7萬(wàn)左右，僅占香港人口的約1%。
　　不過(guò)，香港發(fā)展伊斯蘭債券也具有其獨特的優(yōu)勢，那就是背靠中國內地快速增長(cháng)的經(jīng)濟。去年以來(lái)，沙特阿爾瓦利德王子等富豪曾巨資入股多家在港上市的內地企業(yè)，顯示出中東資金對投資中國的濃厚興趣。Kadir認為，伊斯蘭投資者對中國很有興趣，而香港正可以借此良機扮演重要角色。

法律障礙亟待掃除

　　伊斯蘭國家的金融概念和體制與一般國際慣例有巨大的差異。伊斯蘭法律不允許有利息交割，也不容許資金用于投資煙、酒及賭博等觸犯伊斯蘭教義的商業(yè)活動(dòng)。因此，伊斯蘭債券所采用的融資法律與國際通常采用的法律及稅制不同，要發(fā)行債券給伊斯蘭投資者，必須采用伊斯蘭法律及稅制。
　　對此，香港金融業(yè)資深人士李永權指出，發(fā)展伊斯蘭債券市場(chǎng)，香港需要先修改有關(guān)法律、證券條例、以及稅務(wù)條例；而改變這些條例，并非一年半載可以實(shí)現。他介紹說(shuō)，此前香港曾就港元零售債券發(fā)行的條例作出修訂，從提出到完成花費了3至4年時(shí)間，可見(jiàn)有關(guān)條例修改的難度。
　　蘇偉文表示，香港如果暫時(shí)不顧法規上的限制，快速發(fā)展伊斯蘭金融，但這卻會(huì )使香港缺乏伊斯蘭金融仲裁的能力，對構建香港作為伊斯蘭金融活動(dòng)的中心并非好事。因此，發(fā)展伊斯蘭金融，首先應在法規上作出改造和配合。
　　不過(guò)，這一問(wèn)題已引起香港政府的重視，金管局有關(guān)人士向本報記者表示，香港特區政府正與業(yè)界及各個(gè)金融監管機構，包括金融管理局等，探討現有的稅務(wù)、法律和規管制度是否存在障礙，是否影響香港發(fā)展伊斯蘭債券市場(chǎng)。