今年被稱(chēng)為水泥行業(yè)并購重組年，而眾多業(yè)內人士表示，水泥行業(yè)重組的大幕才剛剛拉開(kāi)。昨天（7日），國家發(fā)改委和商務(wù)部公布的《外商投資產(chǎn)業(yè)指導目錄（2007年修訂）》對傳統制造業(yè)和我國稀缺或不可再生的重要礦產(chǎn)資源不再鼓勵外商投資。但同屬礦產(chǎn)資源和傳統制造業(yè)的水泥行業(yè)中，卻有水泥窯等窯爐用高檔耐火材料生產(chǎn)和利用新型干法水泥窯無(wú)害化處置可燃工業(yè)廢棄物和生活垃圾兩個(gè)項目被劃入鼓勵外商投資產(chǎn)業(yè)目錄。

入股價(jià)格是關(guān)鍵

　　“水泥礦山資源并沒(méi)有牽扯到國家命脈的資源，外資進(jìn)駐不存在政策面的限制�！敝袊�水泥協(xié)會(huì )秘書(shū)長(cháng)孔祥忠向記者解讀到，雖然摩根士丹利入股海螺水泥，冀東母公司牽手海德堡等外資并購的擱淺，讓不少業(yè)內人士驚呼“水泥企業(yè)的外資并購遭遇‘寒流’”，并稱(chēng)這體現了國家對外資收購水泥企業(yè)已開(kāi)始嚴控；但實(shí)際上限制外資進(jìn)入的核心問(wèn)題在于“入股價(jià)格遠遠低于市價(jià)”，最新的產(chǎn)業(yè)指導目錄沒(méi)有對水泥行業(yè)的外資進(jìn)入設限就是最好的例證。
　　“解決好入股價(jià)格和參股比例是外資牽手國內水泥企業(yè)的關(guān)鍵�！笨紫橹彝瑫r(shí)指出：即便提高了入股價(jià)格，也不會(huì )澆滅外資進(jìn)駐水泥行業(yè)的熱情�！爸袊�水泥礦山比起國外礦山要便宜太多了�！笨紫橹曳Q(chēng)，很多國有水泥企業(yè)因為歷史原因，拿礦成本相當低廉，而國家對于礦山的資產(chǎn)評估方式又缺乏一個(gè)統一的標準，即便提升入股價(jià)格，對外資企業(yè)的吸引力仍然明顯。據業(yè)內人士透露，國外礦山價(jià)格至少是國內同質(zhì)礦山的2至3倍。

中部省市龍頭成并購目標

　　“市場(chǎng)處于啟動(dòng)發(fā)展階段的省市行業(yè)龍頭將成為外資企業(yè)并購的熱門(mén)對象�！笨紫橹曳Q(chēng)，由于水泥行業(yè)的發(fā)展與固定資產(chǎn)投資的曲線(xiàn)基本吻合，隨著(zhù)固定資產(chǎn)投資向中西部偏移，中西部地區的水泥行業(yè)景氣度也隨之攀升，受益最為明顯的自然是當地企業(yè)。
　　拉法基收購四川雙馬、高盛參股紅獅水泥、HOLCHIN B.V.增持華新水泥、德國海德堡入股冀東水泥子公司……外資瞄準中部省區龍頭企業(yè)的動(dòng)作比比皆是�！昂幽�、湖南、江西、湖北、陜西幾個(gè)省的區域龍頭將成為下一步國內外大企業(yè)的爭奪對象�！笨紫橹冶硎�，由于水泥產(chǎn)品的銷(xiāo)售半徑一般在250至300公里左右，各地區一般都會(huì )有各自的強勢企業(yè)，全國性大企業(yè)想要占領(lǐng)當地市場(chǎng)，將當地的龍頭企業(yè)納入囊中幾乎是唯一的方法。而看似跑馬圈地似的粗放式發(fā)展背后，水泥行業(yè)明年將迎來(lái)更加洶涌的并購大潮。
　　對此，東方證券建材行業(yè)資深分析師羅果則認為，受益于行業(yè)的整體向好，全國性的水泥龍頭（海螺水泥、華新水泥、冀東水泥）經(jīng)歷了前一輪大漲之后，股價(jià)已經(jīng)反映了較多的業(yè)績(jì)上漲預期；反觀(guān)區域龍頭二線(xiàn)水泥股，市盈率明顯低于一線(xiàn)水泥公司的市盈率水平，加上江西水泥、祁連山、四川雙馬等重組和資產(chǎn)注入明確的公司業(yè)績(jì)增長(cháng)明顯，以及市場(chǎng)對福建水泥的重組預期，二線(xiàn)水泥股將成為新的投資熱點(diǎn)。