騰訊控股（0700.HK）昨日公布的三季度財報顯示，由于暑期旺季影響以及新推網(wǎng)絡(luò )游戲所帶來(lái)的增長(cháng)，公司實(shí)現總收入10.576億元人民幣，環(huán)比增長(cháng)21.8%，同比增長(cháng)43.5%。
　　盡管近期香港市場(chǎng)整體暴跌，使騰訊股價(jià)從最高點(diǎn)72.8港元跌至46.6港元，但受市場(chǎng)回暖和財報預期的影響，昨日其股價(jià)上漲7%，此前曾對騰訊評級“優(yōu)于大市”的瑞信、高盛等仍然維持原有評級。

“一體化戰略”奏效

　　騰訊董事局主席馬化騰表示：“本季度增長(cháng)來(lái)自于有利的季節性、各網(wǎng)絡(luò )平臺流量的增長(cháng)以及銷(xiāo)售團隊執行力的提升。未來(lái)將繼續加強一體化互聯(lián)網(wǎng)平臺戰略�！�
　　騰訊的“一體化平臺”戰略是指以擁有7億用戶(hù)的QQ為核心，打通各種服務(wù)�！巴�關(guān)”后的騰訊用戶(hù)可以在“QQ”上同時(shí)滿(mǎn)足聊天、新聞、網(wǎng)絡(luò )購物、游戲、虛擬社區等多種需求。正是這種以一種形式拉動(dòng)多種需求、從而增強用戶(hù)黏性、最終帶動(dòng)用戶(hù)數量和消費水平的發(fā)展模式，使多家機構看好騰訊后市。
　　騰訊各項收入中，互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)收入和網(wǎng)絡(luò )廣告收入增長(cháng)顯著(zhù)。受到學(xué)生暑假的有利季節性影響，互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)收入為7.177億元，占第三季度總收入的67.9%，環(huán)比增長(cháng)31.4%，同比增長(cháng)46.5%。
　　除了暑期學(xué)生用戶(hù)的消費時(shí)間充裕之外，騰訊推出的新款游戲也帶動(dòng)了虛擬設備的銷(xiāo)量。今年5月，騰訊與其投資的深圳網(wǎng)域聯(lián)合推出“QQ華夏”；6月底，又推出自主研發(fā)的輕版大型網(wǎng)絡(luò )游戲“QQ三國”。在它們的推動(dòng)下，騰訊互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)全面增長(cháng)。
　　在互聯(lián)網(wǎng)廣告方面，由于游戲類(lèi)和教育類(lèi)廣告主在夏季投放了更多廣告，公司的網(wǎng)絡(luò )廣告收入也取得增長(cháng)。第三季度網(wǎng)絡(luò )廣告業(yè)務(wù)收入為1.446億元，環(huán)比增長(cháng)26.2%，同比增長(cháng)79.9%。
　　在用戶(hù)人數方面，多項指標維持了可觀(guān)的環(huán)比上漲。即時(shí)通信的注冊賬戶(hù)總數達到7.153億，比上一季度增長(cháng)10.5%；“QQ游戲”門(mén)戶(hù)最高同時(shí)在線(xiàn)賬戶(hù)數達到359萬(wàn)，比上一季度增長(cháng)13.2%；但互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)付費包月用戶(hù)數為1770萬(wàn)，比上一季度僅增長(cháng)1.1%。
　　值得關(guān)注的是，與其他互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)毛利率普遍下降的情況不同，騰訊各項業(yè)務(wù)綜合的毛利率比上一季度增長(cháng)了近三個(gè)百分點(diǎn)，至72.1%。

四季度面臨季節性影響

　　騰訊三季度財報也指出，相對于三季度的旺季，四季度互聯(lián)網(wǎng)增值業(yè)務(wù)和網(wǎng)絡(luò )廣告增值業(yè)務(wù)將面臨不利的季節性影響。分析人士指出，由于用戶(hù)中學(xué)生的比例較大，使得騰訊對季節性景氣的依賴(lài)較大，這一點(diǎn)亟須改變。
　　此外，騰訊一直沒(méi)能擺脫移動(dòng)增值服務(wù)業(yè)務(wù)下滑帶來(lái)的負面影響。數據顯示，三季度騰訊移動(dòng)及電信增值服務(wù)收入為1.935億元，比上一季度下降6.1%，比去年同期增長(cháng)17.1%。但是，移動(dòng)QQ用戶(hù)轉移到騰訊與中國移動(dòng)聯(lián)合開(kāi)發(fā)的“飛信QQ”，或將使下季度的移動(dòng)增值業(yè)務(wù)看到曙光。
　　目前移動(dòng)QQ的轉移已全部完成，只有少數用戶(hù)取消服務(wù)。騰訊表示正在加強市場(chǎng)推廣，宣傳新品牌并吸引更多用戶(hù)。