由于中投公司在國內承擔著(zhù)政策性投資任務(wù)，這自然被賦予了濃厚的政治色彩，進(jìn)而中投公司的海外金融投資也不可避免地摻雜著(zhù)政治利益的考量。相比之下，單一投資策略的基金的投資行為可能更容易為項目所在國政府和企業(yè)所預期，如果中投公司投資行為是純粹市場(chǎng)化行為，那么它在海外投資面臨的阻力將會(huì )明顯降低。

　　中投公司董事長(cháng)樓繼偉先生在公司成立掛牌儀式上表示，“中投公司將以境外的金融組合產(chǎn)品為主，實(shí)現外匯資產(chǎn)的長(cháng)期收益最大化，同時(shí)繼續向國內金融機構注資，依法履行出資人代表職責�！痹诠�司成立兩個(gè)月后,他進(jìn)而表示，“中投公司的宗旨有兩點(diǎn)，一是在可接受的風(fēng)險范圍之內獲得合理的長(cháng)期收益，二是改善所控股金融機構的公司治理�！惫P者認為，樓繼偉先生的上述表態(tài)，反映了中投公司將執行混合型的投資策略。其中，“境外金融組合產(chǎn)品”投資屬于組合投資策略，而“對國內金融機構注資”和“改善所控股金融機構的公司治理”則屬于戰略投資策略。
　　中投公司的混合型投資策略，是由中投公司的先天架構決定的。一旦中投公司向央行收購匯金公司的交易完成，那么中投公司將呈現出“一拖三”的格局。中投公司作為母公司全資控股中央匯金公司、建銀投資以及專(zhuān)門(mén)為海外投資所設定的子公司（或事業(yè)部）。其中，匯金仍代表國家行使股東權利，集中管理境內銀行、券商、信托等金融資產(chǎn)，建銀則成為一個(gè)綜合性的不良資產(chǎn)處置公司，而境外投資子公司則專(zhuān)司境外投資。
　　在過(guò)去幾年間，匯金公司不僅作為股東,參與了中國銀行、中國建設銀行、中國工商銀行等國有大型銀行的重組上市，而且還介入了銀河證券、申銀萬(wàn)國、國泰君安等大型券商的改革，并在事實(shí)上已發(fā)展成一個(gè)“金融控股公司”。2004年曾因建行股改上市而產(chǎn)生的建行第二大股東——建銀投資有限公司，作為匯金公司的全資子公司，在隨后兩年間不斷發(fā)展壯大，先后參與了中信建投證券、中投證券、宏源證券、西南證券、北京證券、齊魯證券等六家券商的財務(wù)重組，也有向“金融控股公司”發(fā)展的態(tài)勢。一旦與匯金、建銀合并，中投公司將成為一家員工超過(guò)1000人的大型投資機構。
　　中投公司控股的匯金公司負責對國有商業(yè)銀行注資并取得控股權，匯金公司旗下的建銀投資負責對問(wèn)題券商的注資和改造，以上兩種投資屬于典型的戰略投資，肩負著(zhù)中國政府進(jìn)行商業(yè)銀行改革和券商改革的政策性任務(wù)。而中投公司的海外投資子公司或事業(yè)部將負責海外金融資產(chǎn)投資。根據目前的披露，中投公司的海外投資將以組合型投資為主。換句話(huà)說(shuō)，中投公司同時(shí)肩負著(zhù)國內政策性投資和海外市場(chǎng)化投資兩種角色。
　　在海外那些項目所在國看來(lái)，由于中投公司在國內承擔著(zhù)政策性投資任務(wù)，這自然被賦予了濃厚的政治色彩，進(jìn)而中投公司的海外金融投資也不可避免地摻雜著(zhù)政治利益的考量。因此，中投公司海外投資遭到項目所在的發(fā)達國家的抵制并不令人意外。在這方面，新加坡為我們提供了可借鑒的范例。新加坡有兩家主權財富基金，其中GIC（Government Investment Corporation）專(zhuān)司海外金融產(chǎn)品的組合投資，淡馬錫則主要負責國內外的戰略性投資，盡管業(yè)務(wù)有所交叉，但投資類(lèi)型上差異鮮明。在這種分工背景下，GIC在發(fā)達國家開(kāi)展投資業(yè)務(wù)時(shí)受到的抵制相對較少，因為它被認為是一家基本市場(chǎng)化的基金。
　　因此，筆者以為，如果中投公司不將匯金公司合并進(jìn)來(lái)，而是形成兩個(gè)平行的實(shí)體，由匯金負責國內外戰略性投資，由中投公司專(zhuān)司海外金融產(chǎn)品組合投資的話(huà)，這種分工構架將更容易讓項目所在國相信，中投公司的投資行為是純粹的市場(chǎng)化行為，那么中投公司在海外投資面臨的阻力將會(huì )明顯降低。畢竟，單一投資策略的基金的投資行為更容易為項目所在國政府和企業(yè)所預期，而且組合投資對該國戰略性行業(yè)的控制力不強。
　　那么，為什么中投公司要將匯金公司收入囊中呢？樓繼偉最近的表態(tài)道破了天機：“雖然中投公司的資本來(lái)源決定了投資方向，但是由于匯金公司是中投公司的子公司，因此中投公司的資產(chǎn)配置可以更為積極”，“如果我們每年必須付5%的利息，而又沒(méi)有其他的便利條件，那么就只能投資政府債和投資級的公司債。有了匯金的金融投資，雖然不能隨便出售，但是可以獲得一部分收益，這樣我們的資產(chǎn)配置可以更為積極一些，同時(shí)還可以使得投資的久期更長(cháng)一些�！� 換句話(huà)說(shuō)，由于匯金公司注資國有商業(yè)銀行的非市場(chǎng)化投資行為肯定能夠獲得高收益，因此可以利用匯金公司的高收益來(lái)緩解中投公司的盈利壓力，從而使得中投公司的海外組合投資能夠選擇更廣范圍的金融產(chǎn)品和更長(cháng)的投資期限。然而，這樣做的代價(jià)是讓中投公司背負了多重經(jīng)營(yíng)目標，尤其是其混合型的投資策略是不容易獲得海外項目所在國理解和歡迎的。
　　中投公司肩負的多重目標自然而然決定了其資本金的用途。中投公司非執行董事、財政部副部長(cháng)李勇表示，中投公司計劃拿出三分之一的資金收購中央匯金公司，三分之一的資金注資中國農業(yè)銀行和國家開(kāi)發(fā)銀行，另三分之一用于投資全球金融市場(chǎng)。也就是說(shuō)，中投公司三分之二的資金將用于國內戰略性投資，僅有另外三分之一資金，大約600至700億美元才用于海外金融產(chǎn)品投資。如此看來(lái)，中投公司對全球金融市場(chǎng)的沖擊或許被高估了。