香港資本市場(chǎng)今年IP0數量不輸去年，前三季度主板新上市公司便已達52家，而去年全年主板新上市公司為56家。然而，隨著(zhù)近期市場(chǎng)調整，多只新股臨時(shí)推遲上市計劃，新股熱也漸入低潮。
　　2008年香港資本市場(chǎng)IPO環(huán)境如何?將有什么新的趨勢?記者日前就此專(zhuān)訪(fǎng)了摩根大通董事總經(jīng)理、亞洲股本市場(chǎng)主管吳繩祖。他指出，新股上市熱潮并未過(guò)去，預計明年香港資本市場(chǎng)IPO數量應該不少于今年，IPO市場(chǎng)將會(huì )出現三大新的趨勢，即大型IPO數量會(huì )有所減少；紅籌公司上市數量將會(huì )增多；此外，香港將開(kāi)始吸引更多外國企業(yè)上市。
　　吳繩祖還表示，目前已有一些外國公司有意在香港或上海上市，就長(cháng)期而言,預計中國資本市場(chǎng)將可發(fā)展至與美國相當的水平，而香港和上海均有機會(huì )成為亞洲的紐約。

新股環(huán)境仍然樂(lè )觀(guān)

　　記者：最近多只新股在香港上市跌破發(fā)行價(jià)，投資者認購熱情也驟然冷卻，怎樣看待這一變化？
　　吳繩祖：從10月底開(kāi)始，港股直通車(chē)推遲，并且又遇上美國次按危機愈演愈烈，這些因素使得香港市場(chǎng)突然有了轉變，恒指從10月底至今下跌了約13%，H股和紅籌指數分別下跌20%和15%。部分公司IPO推遲，是因為在市況不佳的環(huán)境下，難以實(shí)現預期的定價(jià)。
　　從投資者的角度說(shuō)，他們覺(jué)得大市已不像前幾個(gè)月那樣上漲，對于IPO定價(jià)的要求也更加挑剔。不過(guò)，IPO市場(chǎng)沒(méi)有停止，只是投資者變得比較挑剔了，定價(jià)要多一點(diǎn)折讓。
　　記者：明年新股發(fā)行環(huán)境怎么樣？
　　吳繩祖：預計明年市場(chǎng)環(huán)境會(huì )較目前好轉，而IPO定價(jià)折讓也會(huì )處于更合理的水平。最近的市場(chǎng)調整是很健康的，也給投資者提供了買(mǎi)入的機會(huì )。我們認為，中國經(jīng)濟增長(cháng)仍會(huì )保持較高水平；美國減息對中國市場(chǎng)也是利好，并可能使中國用加息以外的其他方法來(lái)舒緩流動(dòng)性。從資金面來(lái)看，明年QDII資金規模會(huì )進(jìn)一步擴大，港股直通車(chē)有可能放行，目前海外資金也沒(méi)有撤走的跡象。事實(shí)上，海外資金仍然在進(jìn)入香港股市。

明年IPO三大新趨勢

　　記者：對于明年香港市場(chǎng)的IPO數量和規模有何預期？比今年是否會(huì )減少？
　　吳繩祖：如果市場(chǎng)不出現大跌，香港市場(chǎng)明年的IPO數量不輸今年，甚至可能超過(guò)今年。不過(guò)，大型的IPO數量不會(huì )太多，因為各行業(yè)主要的大公司多數都已經(jīng)上市。從籌資規模來(lái)看，由于大型企業(yè)IPO不會(huì )太多，集資規�？赡芟鄬�減少。
　　記者：明年哪類(lèi)企業(yè)上市將會(huì )較多？
　　吳繩祖：估計明年會(huì )有不少紅籌公司上市。目前摩根大通有大量有關(guān)IPO的項目，其他國際投行的項目數量也應該不少。
　　記者：香港政府和港交所今年積極赴海外推介香港市場(chǎng)，明年外國公司在香港IPO是否會(huì )有較大進(jìn)展？
　　吳繩祖：希望在香港上市的外國公司，主要是與中國大陸，香港及亞洲有業(yè)務(wù)關(guān)系的企業(yè)。據我們了解，部分哈薩克斯坦、蒙古以及越南的公司對在香港上市非常有興趣。估計明年年末，這些地區的公司可能開(kāi)始上市，如果成功的話(huà)，２００９年則會(huì )更多一點(diǎn)。
　　記者：摩根大通作為聯(lián)席保薦人、全球協(xié)調人及穩市商，今年成功完成了首次“先A后H”項目，這種模式以后是否會(huì )被較多采用？
　　吳繩祖：很難說(shuō)。短期來(lái)看，應該是先A后H較多，但是長(cháng)期來(lái)看則不一定，長(cháng)期趨勢要視市場(chǎng)和需求而定。

港、滬均有機會(huì )成亞洲的紐約

　　記者：港交所高層表示，希望香港成為亞洲的紐約，您覺(jué)得機會(huì )大不大？
　　吳繩祖：我覺(jué)得香港或者上海都有機會(huì )，現在還不知道是誰(shuí)。不過(guò)香港是一定有機會(huì )，因為它國際化的優(yōu)勢比較明顯。
　　記者：以前很多網(wǎng)絡(luò )企業(yè)均到美國上市，而阿里巴巴今年選擇在香港上市，獲得市場(chǎng)熱烈追捧，今后是否會(huì )有更多中國企業(yè)棄美國而選香港？
　　吳繩祖：這要看不同的行業(yè)�，F在去美國上市的公司，很多是高科技企業(yè)，而傳統的公司一般不在美國上市。以前在香港上市的高科技企業(yè)定價(jià)不太好，現在則要好很多，所以很多公司開(kāi)始選擇在香港上市而不去美國。從長(cháng)期來(lái)看，在美國新上市的中國企業(yè)可能會(huì )有所減少，但不會(huì )突然急劇下降，因為美國股市仍然有其吸引力的地方。
　　記者：目前是否參與紅籌回歸A股的業(yè)務(wù)？這其中涉及的主要難點(diǎn)是什么？
　　吳繩祖：五六年前我們已與有關(guān)紅籌企業(yè)談回歸項目，從市場(chǎng)的角度來(lái)講，紅籌回歸難度并不太大。不過(guò)，從法規角度來(lái)講，目前尚有部分技術(shù)性問(wèn)題尚未解決，這可能需要一定時(shí)間。紅籌回歸之后，下一步可能是其他外國公司在內地上市。這其中有關(guān)監管的問(wèn)題會(huì )比較重要，內地監管機構需要和境外監管機構進(jìn)行協(xié)調和合作。
　　記者：紅籌回歸將為外國公司進(jìn)入內地資本市場(chǎng)打開(kāi)大門(mén)，目前外國公司對在中國內地上市的意愿是怎樣的？
　　吳繩祖：現在不少亞洲以外的公司開(kāi)始問(wèn)我們：“是否可以去上海上市？”因為他們看到內地有大量的資金，而這些公司也在亞洲開(kāi)展業(yè)務(wù)。這些表示出初步意向的公司，來(lái)自美國、歐洲、中東等地區。
　　過(guò)去十多年，很多亞洲公司到美國上市，因為美國資金全球最多。隨著(zhù)中國逐步開(kāi)放，資金增加，將來(lái)投資銀行可能不是帶亞洲公司到美國上市，而是帶外國公司來(lái)中國上市。長(cháng)期而言，中國資本市場(chǎng)應該可以發(fā)展到與美國相當的水平。