年初，內地股指終于從低谷中抬頭喘了口氣，這兩個(gè)月，頗多坎坷。港股直通車(chē)戛然止步，估值“泡沫論”尚未停歇，“從緊”隱憂(yōu)接踵而至，擔心奧運“拐點(diǎn)”，期指遲遲不來(lái)。二OO八歲首，市場(chǎng)仍為一個(gè)“�！弊殖�。     
    為此，記者走訪(fǎng)了北京大學(xué)金融與證券研究所所長(cháng)曹鳳岐，他表示，今年“牛市”格局不會(huì )改變，資本市場(chǎng)將現三大變化。

“牛蹄”震蕩走高

    滬指去年幾近翻倍而年末卻重挫千余點(diǎn)，市場(chǎng)深慮“久晴必大雨”。曹鳳岐認為，二OO八年宏觀(guān)經(jīng)濟及調控政策不會(huì )嚴重削弱牛市的宏觀(guān)環(huán)境，股指調整亦未改變牛市格局。
    估值“泡沫論”是今年壓在A(yíng)股頭上的“石頭”。曹鳳岐認為，靜態(tài)市盈率不是判斷“泡沫”的唯一標準，一些垃圾股一兩千倍的市盈率拉高了平均市盈率，這是A股“發(fā)展中”的“國情”，不能以成熟市場(chǎng)的市盈率標準來(lái)判定。
    他預計，二OO八年新股上市及紅籌回歸潮仍將帶來(lái)豐沛的供應量，可整固市場(chǎng)估值水平、抑制炒作，市盈率偏高將有所緩解，年內不會(huì )出現全局性“泡沫”。
    不過(guò)，曹鳳岐亦預測市場(chǎng)單邊上行的走勢將在二OO八終結，“去年雖有幾次大跌，但主要還是勢頭較猛的單邊上揚，今年這種走勢將有很大改變，市場(chǎng)將在震蕩中走高”。

發(fā)展將求“三變”

    二OO八年，中國資本市場(chǎng)發(fā)展將出現三大變化：進(jìn)一步市場(chǎng)化、多元化、國際化，曹鳳岐如是預測。
    A股擴容、非流通股解禁及股指期貨帶來(lái)進(jìn)一步市場(chǎng)化。曹鳳岐預計，股改效應將在今年得以深化，大批非流通股將解除限售進(jìn)入全流通；更多藍籌境內上市，將壯大主板市場(chǎng)，推動(dòng)A股市場(chǎng)化；他并表示，股指期貨宜在市場(chǎng)向好之時(shí)推出。
    創(chuàng )業(yè)板及公司債令市場(chǎng)更趨多層次和多元化。曹鳳岐表示，創(chuàng )業(yè)板的推出將成為多層次資本市場(chǎng)建設的又一里程碑；今年，公司債券市場(chǎng)將有重大發(fā)展，亦正合十七大提出“優(yōu)化資本市場(chǎng)結構，多渠道提高直接融資比重”的題中之義。
    外資參股境內券商等開(kāi)放之舉加速A股國際化。中國資本市場(chǎng)將由相對“游離”轉向融入世界市場(chǎng)，曹鳳岐認為這將是今年的第三個(gè)變化，只是在開(kāi)放求發(fā)展的同時(shí)，金融安全、國際風(fēng)險、本土券商及基金的競爭力等，將成為新年“新課題”。

奧運并非“拐點(diǎn)”

    “后奧運”是眾多A股投資者的“遠慮”，近日更有學(xué)者稱(chēng)“奧運會(huì )后A股將現拐點(diǎn)，應在奧運之前賣(mài)空股票”。
    曹鳳岐認為，奧運并非股市行情的直接動(dòng)力，目前并沒(méi)有證據顯示奧運會(huì )對中國經(jīng)濟體有明顯影響，亦未發(fā)現“后奧運”資本市場(chǎng)走弱的可能。他肯定地說(shuō)，奧運不會(huì )成為拐點(diǎn)，并可以預見(jiàn)，其后中國資本市場(chǎng)還將因奧運而萌發(fā)新的生機。
    曹鳳岐呼吁二OO八年更多關(guān)注中國作為“新興資本市潮的“國情”，切勿盲從于“唱空”之聲，若官方和學(xué)界也夸大“奧運效應”，或將引發(fā)恐慌性?huà)伿�，可能真的“唱”出個(gè)“拐點(diǎn)”來(lái)。
    “中國股市不缺資金”，曹鳳岐說(shuō)，展望二OO八，中國資本市場(chǎng)最需要的是信心。