一份報告顯示，2007年，連接境外股票、商品、利率和匯率的產(chǎn)品出現了大面積的低收益、零收益甚至是負收益現象。

    “去年發(fā)行的銀行理財產(chǎn)品中，有不少投資價(jià)值極低，甚至可以被稱(chēng)為‘垃圾’，根本不該拿出來(lái)賣(mài)�！碧┻_荷銀基金管理有限公司總經(jīng)理繆鈞偉3月1日在中國社科院金融研究所《2008銀行理財產(chǎn)品評價(jià)報告》發(fā)布會(huì )上做出了如上表示。
    這份報告對去年發(fā)行的近千只銀行理財產(chǎn)品進(jìn)行了評價(jià)，其結論印證了人們對銀行理財產(chǎn)品零收益甚至負收益的擔心。
    據介紹，2007年人民幣理財產(chǎn)品共發(fā)行1302只，外幣理財產(chǎn)品發(fā)行1760只，均遠超過(guò)2006年的水平。打新股產(chǎn)品從2006年的10只左右，迅速膨脹到2007年的150只以上，占人民幣股票產(chǎn)品的47％。連接境外股票產(chǎn)品發(fā)行數量?jì)H次于打新股產(chǎn)品，占46％。
    報告顯示，正是占到銀行理財產(chǎn)品近半份額的連接境外股票、商品、利率和匯率的產(chǎn)品，在2007年出現了大面積的低收益、零收益甚至是負收益現象。在發(fā)行銀行方面，不僅中資銀行暴露出產(chǎn)品設計方面的缺陷，甚至因此引發(fā)了糾紛，外資銀行的產(chǎn)品也表現出結構設計越來(lái)越復雜、產(chǎn)品投資價(jià)值卻越來(lái)越不盡如人意的現象。
    報告顯示，去年發(fā)行的超額收益率為負值的人民幣境外股票類(lèi)產(chǎn)品，中資銀行占比為17.24％，外資銀行占8．33％。
    在美元境外股票產(chǎn)品的評價(jià)中，也出現了4只超額收益率為負值的產(chǎn)品，例如深圳發(fā)展銀行的產(chǎn)品——“聚匯寶”超越計劃1號股票籃子掛鉤型，其期望收益率、超額收益率分別為0．03％和－2.97％，實(shí)際收益率是零。
    中國社科院金融研究所“理財評價(jià)與設計團隊”負責人、結構金融研究室主任殷劍峰說(shuō)，報告用期望收益率和超額收益率來(lái)衡量一種理財產(chǎn)品的投資價(jià)值。超額收益率是期望收益率與同期限同幣種存款利率之差。超額收益率越高越好，如果小于零，則表明該理財產(chǎn)品還不如銀行存款，基本沒(méi)有什么投資價(jià)值。
    同一天，中國人民銀行金融市場(chǎng)司副司長(cháng)沈炳熙透露，雖然絕大部分去年發(fā)行的銀行理財產(chǎn)品實(shí)際收益率高于同期存款利率，但60％以上的產(chǎn)品收益率低于6％，更低于一年期貸款利率（7．47％，截至2007年12月21日）。
    報告認為，2007年連接境外股票的產(chǎn)品表現較差。原因一方面在于基礎資產(chǎn)市場(chǎng)（境外股票市場(chǎng)）受次貸危機影響出現了不同程度的下跌，另一方面則在于銀行產(chǎn)品的結構存在問(wèn)題。尤其是外資銀行，其許多產(chǎn)品結構設計極其復雜，但投資價(jià)值卻不敢令人恭維。
    “結構復雜多樣未必等同于較高的投資價(jià)值�！眻蟾娣Q(chēng)，就人民幣境外股票而言，2007年出現負超額收益的產(chǎn)品6只，其中，花旗銀行的產(chǎn)品——2007年“掛鉤5個(gè)股票組合的正數優(yōu)異表現”人民幣1年期結構性投資賬戶(hù)，因其超額收益率低至－3.01％而居投資價(jià)值最差產(chǎn)品的榜首。該產(chǎn)品表現較差，并非主要因為境外股市下跌，而是因為存在嚴重的結構設計問(wèn)題。
    其他銀行的產(chǎn)品雖然平均來(lái)看有正的超額收益率，其中仍不乏結構設計不當、投資價(jià)值極低的產(chǎn)品，例如，東亞銀行的“東亞‘聚圓寶’投資產(chǎn)品－系列2”，其超額收益是－1.14％。
    在其他類(lèi)型的理財產(chǎn)品中，中外資銀行也都有較多產(chǎn)品出現超額收益率為負值的情況。例如，招商銀行的“金葵花”－金屬系列之“鋅鋅”向榮美元理財計劃，超額收益率為－1.48％，實(shí)際收益率為零；花旗銀行的“漲跌雙贏(yíng)型”美元1．5年期產(chǎn)品，其超額收益率為－2.065％；華僑銀行發(fā)行的美元匯率產(chǎn)品則出現較多問(wèn)題，如“雙利寶”3個(gè)月美元保本理財產(chǎn)品、“聚寶利”6個(gè)月匯率區間外保本結構型存款產(chǎn)品等，超額收益率均為負值，實(shí)際得到的收益率都只有0．5％，遠低于相同期限的美元存款利率。
    中國銀監會(huì )業(yè)務(wù)創(chuàng )新監管協(xié)作部主任李伏安表示，理財產(chǎn)品的最后收益高低，不管是跟存款利率還是跟大市比，一定有一個(gè)平均水平，在平均水平之上算盈利，低于平均水平算虧本，不可能所有人都在平均水平之上。市場(chǎng)上不可能不出現零收益、負收益的理財產(chǎn)品。
    李伏安提出，最關(guān)鍵的不是有沒(méi)有出現零收益、負收益的理財產(chǎn)品，而是營(yíng)造一個(gè)公平交易環(huán)境，即金融機構有義務(wù)向投資者全面客觀(guān)地講解產(chǎn)品和提示風(fēng)險，投資者自己也要有承擔風(fēng)險的意識。
    本報北京3月2日電