中國鋁業(yè)公司董事長(cháng)肖亞慶。CFP圖片

　　3月19日，上海浦東金茂大廈，西裝革履的中國鋁業(yè)公司董事長(cháng)肖亞慶，斜倚在沙發(fā)上嗓音低沉地對記者闡述中鋁今后的海內外并購拓展之路。這一宏大的海外布局，剛剛因上月中鋁突然宣布的“140億美元收購力拓案”而浮出水面，不過(guò)肖亞慶表示：“這是中鋁第一次參與對世界頂級公司的并購，但絕不是最后一回�！�
　　躊躇滿(mǎn)志的中鋁，目前正走在突變式發(fā)展的關(guān)節點(diǎn)上。7年來(lái)，中鋁在收購式擴張的推動(dòng)下，“利潤達到2001年的10倍，銷(xiāo)售額是2001年的8倍”，而這多半要歸功于并購式發(fā)展。肖亞慶說(shuō)，中鋁近年來(lái)新建的資產(chǎn)遠遠小于并購的資產(chǎn)，尤其在將來(lái)，在央企間的大并購也會(huì )不斷發(fā)生時(shí)，希望中鋁在其中能有所作為。中鋁已先后在山東、河南、內蒙古、陜西等省份成功收購當地鋁業(yè)公司。
　　2001年成立的中鋁，現已發(fā)展成為全球第二大氧化鋁和第三大電解鋁生產(chǎn)商。6年間，中鋁資產(chǎn)總額從當初的358億元增長(cháng)到2006年底的1526億元，利潤從24億元增長(cháng)到225億元。
　　在“中國制造”轉向“中國收購”的大背景下，在近年如中海油收購優(yōu)尼科、華為收購3COM等企業(yè)巨頭海外之旅紛紛擱淺的情況下，中鋁卻繼續堅持其海外兼并擴張之旅，肖亞慶稱(chēng)：“今后海外業(yè)務(wù)的增長(cháng)速度將比國內快，其經(jīng)濟效益權重也將比國內的大”。

收購絕不是掠奪資源

　　針對中國鋁業(yè)的首選并購市場(chǎng)——海外市場(chǎng)，肖亞慶告訴記者，“到海外收購資源型企業(yè)，是中國在走出去的過(guò)程中，融入資源全球化的階段。這些資源并非由中國人專(zhuān)用，而是在中國經(jīng)過(guò)加工后帶著(zhù)較低的附加值再次出口，如家電、塑料制品等，其實(shí)質(zhì)是為全球服務(wù)，也間接支持了過(guò)去數年發(fā)達國家得以維持較低的通脹水平，所以走出去大量并購資源企業(yè)，對中國乃至世界的長(cháng)期發(fā)展有好處。毫無(wú)疑問(wèn)，這絕不是對外掠奪資源”。
　　在中鋁海外試水的過(guò)程中，如果說(shuō)去年出資8.6億美元對世界第九大已探明銅礦——加拿大秘魯銅業(yè)公司100％股權收購還不太引人注目的話(huà)，今年2月中鋁公布的收購力拓9％的股權案，則以其總價(jià)高、時(shí)間快的特點(diǎn)，在此前把注意力都放在關(guān)注“兩拓合并”的市場(chǎng)上投下了重磅炸彈。
　　中鋁2月1日在倫敦證券交易所公告稱(chēng)，通過(guò)新加坡全資子公司，聯(lián)合美國鋁業(yè)公司，獲得了力拓的英國上市公司12%的股份（占力拓總股份的9％），交易總對價(jià)約140.5億美元。這是中國企業(yè)歷史上規模最大的一筆海外投資。
　　肖亞慶告訴記者，中鋁對力拓每股近59英鎊的股權收購價(jià)格很得當，“從全球看，不可再生的礦產(chǎn)資源應該以萬(wàn)年來(lái)計算，其趨勢是越來(lái)越稀缺；從力拓本身看，其去年的凈利潤達到73億美元，是非常高的水平�！币虼诵�亞慶首度透露，公司今后在對力拓股價(jià)作出基本判斷的基礎上有繼續增持和減持的可能性，但目前增持的可能性要更大。
　　業(yè)內分析師此前表示，通過(guò)并購發(fā)展成具有國際競爭力的規范企業(yè)，是目前中鋁的心愿，收購力拓支付的對價(jià)140億美元，表明中鋁在對時(shí)機和價(jià)格的把握上已經(jīng)具有相當的經(jīng)驗和能力。肖亞慶認為，此舉顯示了中國企業(yè)在走向國際化過(guò)程中邁出的步伐已經(jīng)較大，成為力拓第一大單一股東后，與世界頂級企業(yè)同時(shí)運作，對提升企業(yè)的形象和管理能力都將顯示莫大的益處。
　　力拓之后，中鋁的下一個(gè)目標是誰(shuí)呢？肖亞慶表示，中鋁一直在同時(shí)跟蹤全球多個(gè)潛在的兼并或股權收購目標，其中包括力拓、必和必拓等赫赫有名的國際礦業(yè)巨頭，而今后中鋁的海外兼并方式將多種多樣，并不會(huì )采用單槍匹馬的方式出去，將更多與外資基金和投行合作，持股比例大或小都可以。

中鋁近期不會(huì )增發(fā)融資

　　在大型央企整體上市成為市場(chǎng)熱點(diǎn)的狀況下，在A(yíng)股市場(chǎng)擁有上市公司中國鋁業(yè)（601600）的中國鋁業(yè)公司的上市計劃也引發(fā)關(guān)注。肖亞慶表示，中鋁股份和中國鋁業(yè)公司的關(guān)系現在還在思考和規劃中。據悉，中國鋁業(yè)公司整體上市的可能性有兩種，要么直接將所有資產(chǎn)注入中國鋁業(yè)，實(shí)現整體上市，類(lèi)似上海汽車(chē)、中國船舶，要么將中鋁的各種有色資產(chǎn)分門(mén)別類(lèi)注入數家公司，分頭上市。
　　不過(guò)肖亞慶對記者明確表示，目前的規劃是，中鋁在海外的并購，股份公司和母公司有自身不同的定位，所有與鋁有關(guān)的項目均由股份公司來(lái)操作，非鋁的各種有色項目由母公司來(lái)操作，中鋁股份實(shí)際將成為中鋁在海外鋁行業(yè)整合的平臺。
　　但是，海外并購是對資金需求非常高的行為，中鋁整合海外的資金實(shí)力從何而來(lái)？肖亞慶對此首先否定了從A股市場(chǎng)靠增發(fā)融資的短期可能性。
　　他表示，中鋁股份目前的現金流很好，2007年資產(chǎn)負債率為27％，企業(yè)近期沒(méi)有增發(fā)融資的計劃，兼并擴張所需資金可以通過(guò)其他多種融資渠道。公司年報也顯示，2007年中國鋁業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~為114億元，較2006年的150億元減少24％。對于剛剛以140.5億美元收購力拓9％股權的中國鋁業(yè)公司，肖亞慶表示，雖然近年收購頻頻但負債率一直保持穩定，目前維持在48％左右。

啟動(dòng)三個(gè)海外項目

　　在海外加速兼并擴張的同時(shí)，中鋁在海外資源、能源富集地的設廠(chǎng)工作也在加速進(jìn)行。肖亞慶表示，中鋁將要對去年收購的秘魯銅業(yè)行使開(kāi)發(fā)權，今年在當地進(jìn)行投資建設。
　　此外，中鋁位于澳大利亞的奧魯昆項目已經(jīng)簽署了開(kāi)發(fā)協(xié)議、土地使用協(xié)議，并獲得了開(kāi)發(fā)許可證，項目進(jìn)入啟動(dòng)階段，設計產(chǎn)能210萬(wàn)噸。
　　最后，中鋁去年參股投資的沙特電解鋁項目已經(jīng)獲得了開(kāi)發(fā)許可證，將利用當地比中國便宜一半的電價(jià)能源，建設產(chǎn)能100萬(wàn)噸的電解鋁廠(chǎng)，公司對該項目擁有40％股權，是最大的股東。
　　肖亞慶表示，海外建廠(chǎng)是與收購并舉的海外擴張舉動(dòng)，目的是將公司資源和環(huán)境成本高的項目轉移到國際上能源富集、環(huán)保容量大、市場(chǎng)容量大的地區發(fā)展，“這是西方發(fā)達國家已經(jīng)在走的一條道路”。

向金屬產(chǎn)品多元化發(fā)展

　　肖亞慶表示，中鋁的兼并擴張，并非主要圍繞單一鋁產(chǎn)業(yè)，其最終目的，是在試圖突破目前還略顯單一的氧化鋁、電解鋁等主要業(yè)務(wù)，成為一家擁有更多金屬產(chǎn)品、具有更強盈利能力和抗風(fēng)險能力的多元金屬企業(yè)。
　　中鋁首先在壯大附加值更高的鋁加工產(chǎn)業(yè)，即將成為“鋁材消耗大戶(hù)”——中國大飛機項目公司股東的中鋁，認為加工行業(yè)具有成為僅次于鋼鐵加工行業(yè)的巨大潛能，其利潤和成長(cháng)空間都不言而喻。肖亞慶表示：“目前美鋁、加鋁等都在走擁有完整產(chǎn)業(yè)鏈條的路子，中鋁股份加工能力明顯較弱，所以必須趁現在成本較低時(shí)，提前進(jìn)入布局”。
　　肖亞慶的多元化規劃中，未來(lái)最關(guān)注的其他有色資源產(chǎn)品將以銅為主，以及銅開(kāi)發(fā)的衍生品金、銀，此外還將有意識地發(fā)展鈦等稀有金屬。中鋁已經(jīng)出資95億元獲得云南銅業(yè)集團49％股份，開(kāi)始了對國內銅業(yè)的大規模整合。中鋁副總經(jīng)理呂友清表示，由于國內銅冶煉產(chǎn)業(yè)已經(jīng)飽和，中鋁在銅業(yè)的擴張準備以資源開(kāi)發(fā)和銅深加工為重點(diǎn)。
　　在其他有色項目中，肖亞慶透露，目前中鋁正與俄羅斯企業(yè)Aricom合作，準備在黑龍江建設鈦廠(chǎng)，計劃一期產(chǎn)能1.5萬(wàn)噸，二期擴建到3萬(wàn)噸，成為中鋁未來(lái)的鈦基地。
　　未來(lái)三到五年，中鋁的鈦產(chǎn)能將達到3萬(wàn)—5萬(wàn)噸。如果這個(gè)目標實(shí)現，中鋁將超過(guò)目前國內幾家鈦生產(chǎn)商的產(chǎn)能，登上國內鈦行業(yè)龍頭寶座。