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| 美聯(lián)儲降息促成A股市場(chǎng)反彈良機 |
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| 2008-03-20 作者:王棟琳 來(lái)源:中國證券報 |
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千里之外的美聯(lián)儲降息或許成了弱勢A股的一根“救命稻草”。分析人士認為，無(wú)論從中美利差倒掛吸引更多資金，還是從美聯(lián)儲救市努力激活經(jīng)濟基本面來(lái)考慮，美國降息都給A股市場(chǎng)帶來(lái)絲絲利好。
美聯(lián)儲此次大幅降息75個(gè)基點(diǎn)至2.25%的三年低點(diǎn)，成為全球“共享”的利好消息，A股也不例外。美股18日強勁反彈，道指上漲超過(guò)400點(diǎn)，納指與標普500指數的漲幅均超過(guò)4%，標普500指數一舉創(chuàng )下5年多來(lái)最大單日漲幅。昨日上證指數上漲2.53%。日本、韓國股市漲幅也均超過(guò)2%。
分析人士表示，這一“利好”刺激不一定是短期的。去年以來(lái)，美6次降息共3個(gè)百分點(diǎn)，其抑制金融危機和經(jīng)濟放緩的效應也逐漸累積。如果美聯(lián)儲降息成功阻止美國經(jīng)濟陷入衰退，從刺激全球需求增長(cháng)的角度來(lái)看，中國宏觀(guān)經(jīng)濟和A股或可長(cháng)期受益。
縱觀(guān)A股此番始于去年10月份的調整，國內信貸緊縮、通貨膨脹、估值過(guò)高、再融資等利空因素交織；國際上的沖擊則主要源于全球股市受到次貸危機的拖累。分析人士表示，美聯(lián)儲的救市行動(dòng)如能奏效，A股市場(chǎng)或許可以?huà)亝s“外患”的煩擾。
再從中美利差角度來(lái)看，在美聯(lián)儲此次降息以后，如果不考慮不同期限，中美兩國基準利率之差倒掛程度繼續擴大，達到1.89個(gè)百分點(diǎn)；中國1年期央票利率與美元1年期Libor利率之差達到1.85個(gè)百分點(diǎn)。
美聯(lián)儲降息刺激美元貶值，也推動(dòng)人民幣對美元更快升值。昨日人民幣對美元中間價(jià)大漲222個(gè)基點(diǎn)，為7.0648。今年以來(lái)人民幣對美元已升值3.4%。全年人民幣升值幅度很可能達到8%-10%。
以上利差加匯差兩項估計，外部資金流入中國可以享受比美國高出10%以上的收益率。在目前全球股市震蕩的背景下，10%的幾乎無(wú)風(fēng)險的收益率足以引起很多投機資金的興趣。這對A股市場(chǎng)也是正面刺激。
另外，美聯(lián)儲降息聲明暗示未來(lái)將繼續降息，中美利差倒掛的程度也將因此繼續擴大。無(wú)論中國是否繼續加息，中美利差倒掛擴大只能刺激人民幣更快升值，對外部資金的吸引力也更強。
專(zhuān)家表示，如果中國央行繼續加息，從資金面上會(huì )繼續吸引外部資金流入中國市場(chǎng)，從宏觀(guān)面上則堅定了中國經(jīng)濟仍強勁運行的信心，對A股市場(chǎng)是信心面的鼓勵。因此沒(méi)有必要過(guò)度懼怕加息。
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