08年1月份我國實(shí)際使用外資金額112億美元，同比增長(cháng)109.78%；1－2月，全國實(shí)際使用外資金額181.28億美元，同比增長(cháng)75.19%�？焖僭鲩L(cháng)的FDI，使得市場(chǎng)產(chǎn)生對熱錢(qián)的擔憂(yōu)。FDI的暴增是熱錢(qián)加速流入，還是因國際資本看好中國經(jīng)濟前景，加大對我國的投資呢？
　　今年1－2月，全國實(shí)際使用外資金額181.28億美元，同比增長(cháng)75.19%。其中，1月份實(shí)際使用外資金額112億美元，同比增長(cháng)109.78%。
　　快速增長(cháng)的FDI，使得市場(chǎng)產(chǎn)生對熱錢(qián)的擔憂(yōu)。之前就有分析認為，在目前人民幣升值和中美利率倒掛的大背景下，國際熱錢(qián)有可能通過(guò)FDI途徑流入中國，投資人民幣資產(chǎn)，以獲取無(wú)風(fēng)險利潤。

FDI是熱錢(qián)流入途徑之一

　　我國目前仍然實(shí)施資本項目管制，即國際資本并不能在我國自由進(jìn)出，這一制度設置的初衷是為了防止資金大規模流出造成金融危機。
　　此前一個(gè)慣用的算法是用新增外匯儲備-當月FDI-當月順差。07年中國貿易順差與FDI之和約3272億美元，與新增外匯儲備差額高達1347億美元，據此有人判斷我國07年流入的熱錢(qián)規模達到1347億美元。但這一統計方法顯然不確切。
　　中國人民銀行研究局局長(cháng)唐旭在07年9月的一篇論文中表示，投機資本更為合理和全面的是“通過(guò)外商投資企業(yè)的渠道”流入國內。
　　外商投資企業(yè)利用國內國際兩個(gè)市場(chǎng)和資源，通過(guò)關(guān)聯(lián)交易、資金調度等謀取最大化利益。我國是世界各國中最大的和發(fā)展最快的市場(chǎng)，這不僅包括產(chǎn)品和服務(wù)的市場(chǎng)，還包括發(fā)展前景良好的資本市場(chǎng)。境外各種投資和長(cháng)線(xiàn)投機資金通過(guò)外商投資公司的途徑不斷涌入國內，是市場(chǎng)化和利益驅動(dòng)的必然。
　　唐旭分析表示，外商投資企業(yè)主要通過(guò)利潤留存、直接投資折舊和外債等三種途徑來(lái)將資金匯入中國。中信建投首席宏觀(guān)分析師潘向東也表示，不排除國際游資通過(guò)FDI形式流入中國，投資一些回收方便、固定資產(chǎn)投資較少的服務(wù)行業(yè)，通過(guò)這樣變通方式來(lái)獲取超額利潤。

瘋狂的熱錢(qián) 光明的中國

　　熱錢(qián)一般是具備高流動(dòng)性的短期投資資金，他們追逐的投資標的往往要求具備很高的變現能力。05年以來(lái)，伴隨著(zhù)人民幣升值和我國資產(chǎn)價(jià)格上升，確實(shí)有一些短期資金流入國內。
　　不過(guò)，平安證券高級研究員孫方紅和李虹蓉在最近的一份研究報告中指出，其一，前期暴跌使得美元資產(chǎn)的投資價(jià)值正逐漸顯現；第二，從匯率看，人民幣大幅升值的可能性在降低；第三，08年人民幣資產(chǎn)的吸引力或不如07年初。由此他們判斷，2008年中國市場(chǎng)對熱錢(qián)的吸引力或不如07年，預計國際熱錢(qián)流向將不會(huì )向07年那樣明確，甚至會(huì )出現資金外逃。
　　那么在這一大背景下，FDI大幅增長(cháng)，恐怕是不能簡(jiǎn)單地用熱錢(qián)來(lái)解釋了。潘向東認為，作為一個(gè)理性的投資者，面對當前的國際經(jīng)濟環(huán)境，必定會(huì )思考將資金投向何處會(huì )更安全、收益最高。
　　不管是熱錢(qián)還是看好中國的長(cháng)期投資，FDI的快速增長(cháng)已經(jīng)成為事實(shí)，如果以前兩個(gè)月的增速來(lái)看，08年我國FDI的規模很可能一舉突破1000億美元關(guān)口，而這也將對我國經(jīng)濟和資本市場(chǎng)帶來(lái)一定的沖擊。
　　2008年我國整體經(jīng)濟環(huán)境不容樂(lè )觀(guān)，投資增速繼續保持高速增長(cháng)；通貨膨脹數據不斷創(chuàng )出新高，股市波動(dòng)性加大。巨額的外商直接投資首先將對壓縮投資增速帶來(lái)壓力；其次大規模的FDI流入也促使國內流動(dòng)性被動(dòng)增長(cháng)，加劇通脹風(fēng)險。此外，不排除通過(guò)FDI形式進(jìn)入中國的熱錢(qián)留在中國投資人民幣資產(chǎn)獲利，從而加劇股市和樓市風(fēng)險。長(cháng)江證券一位研究員就認為，FDI在外貿順差下滑的時(shí)候提供了額外的流動(dòng)性，宏觀(guān)上看對中國經(jīng)濟是正面的，但過(guò)分的流入也會(huì )累積風(fēng)險。