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繁星只在黑夜中閃耀。截至昨日（3月27日），34家基金公司217只基金披露了
2007年報，盡管近期股市下跌，但從剛剛披露的基金2007年年報中不難發(fā)現，通脹、升值和內需被不少基金視為今年的三大投資主題，并有望成為今年股市中的亮點(diǎn)。
市場(chǎng)波動(dòng)加大投資難度
目前基金2007年年報披露進(jìn)程已過(guò)半。年報顯示，多數基金經(jīng)理認為，2008年我國宏觀(guān)經(jīng)濟面臨外部經(jīng)濟減速和內部宏觀(guān)調控雙重壓力，整個(gè)經(jīng)濟運行不確定性明顯加大，股市波動(dòng)也將加劇。
中郵核心優(yōu)選股票基金指出，“通脹高企，經(jīng)濟將出現一定程度減速，宏觀(guān)調控的緊縮程度對相關(guān)行業(yè)和企業(yè)盈利帶來(lái)的影響有多大，市場(chǎng)預期是否發(fā)生變化以及外部經(jīng)濟波動(dòng)對我國經(jīng)濟運行的影響，這是我們需要密切跟蹤并保持高度警惕的�！�
泰達荷銀行業(yè)精選基金認為，今年企業(yè)利潤仍將保持一定幅度增長(cháng)，但在宏觀(guān)緊縮性政策下，有可能出現實(shí)際業(yè)績(jì)低于預期，從而使股市偏高的估值水平出現較大的下調壓力�！澳切┯Ｊ姜毺�、增長(cháng)持續性較好的行業(yè)和公司值得重點(diǎn)關(guān)注，而通過(guò)簡(jiǎn)單擴大再生產(chǎn)來(lái)獲得規模擴張的公司，將出現業(yè)績(jì)不斷低于預期的可能，這些公司應該回避�！�
同時(shí)，2008年大小非減持和企業(yè)再融資，將對市場(chǎng)資金面產(chǎn)生雙重壓力�！耙虼�，2008年證券市場(chǎng)運行將出現較為復雜的局面，市場(chǎng)波動(dòng)性加大導致投資難度的加大，這對我們提出了更高的要求�！敝朽]核心優(yōu)選股票基金如此表示。
不過(guò)，也有一些基金對市場(chǎng)持謹慎樂(lè )觀(guān)態(tài)度。天治核心成長(cháng)基金認為，短期調整改變不了股市中長(cháng)期向上的運行格局�！�2008年經(jīng)濟景氣背景下多數藍籌上市公司實(shí)際盈利能力依然快速提升，人民幣續寫(xiě)升值預期，經(jīng)濟增長(cháng)方式向集約式、環(huán)保式轉型，國內消費結構持續升級等，這些都是國內股市走好的基礎�！�
巨田資源優(yōu)選基金的看法也比較有代表性——“2007年給了我們很多值得深刻思索的內容，任何高估值神話(huà)都不能脫離基本面因素的支撐，否則在下跌過(guò)程中無(wú)法尋求支撐；但當調整幅度較大時(shí)，許多投資目標又物有所值了�！�
投資機會(huì )是跌出來(lái)的，長(cháng)期向好的宏觀(guān)經(jīng)濟背景，將成為股市有力支撐�！八悦恳淮未蠓日鹗�，應該是又給投資者提供了新一輪結構調整、持續盈利的機會(huì )。這樣當我們面對2008年市場(chǎng)習慣性的震蕩時(shí)，心里會(huì )平靜一些�！本尢镔Y源優(yōu)選基金表示。
看好三大主題
年報顯示，基金普遍看好通脹、升值和內需三大投資主題。華商領(lǐng)先企業(yè)基金認為，有三大類(lèi)企業(yè)受通貨膨脹的影響比較小，甚至可能從通貨膨脹中受益。首先是領(lǐng)先的消費和服務(wù)品牌。普通消費和服務(wù)企業(yè)在通貨膨脹環(huán)境中，成本上升較快，零售價(jià)格受政府限制或行業(yè)競爭所抑制，處境比較艱難；領(lǐng)先品牌消費和服務(wù)企業(yè)可以利用它們的品牌價(jià)值和市場(chǎng)地位，不斷將上升的成本轉嫁給消費者，保持利潤甚至提高利潤。如食品飲料行業(yè)中龍頭企業(yè)、零售行業(yè)中的龍頭企業(yè)以及酒店旅游行業(yè)中的品牌企業(yè)、醫藥行業(yè)中的品牌企業(yè)等。
其次是上游大宗商品也將受益通脹。為了對沖通貨膨脹風(fēng)險，將會(huì )導致上游大宗商品需求增加，價(jià)格上漲。其中，供需偏緊的大宗商品，價(jià)格上漲的潛力更大；而商品期貨的金融屬性也將吸引投機性資金，如原油、煤炭、銅、金、鋼鐵、谷物、糖等。另外，具有壟斷性質(zhì)的運輸和基礎設施行業(yè)通常是市場(chǎng)價(jià)格的制定者，在通貨膨脹環(huán)境中，它們可以通過(guò)提高服務(wù)費抵消成本上漲壓力，如航空、航運、鐵路、港口、機場(chǎng)等。
“2008年人民幣升值幅度將超過(guò)匯率改革以來(lái)的2006年和2007年，一些企業(yè)將繼續受益于人民幣的大幅度升值，如航空業(yè)、地產(chǎn)、金融業(yè)�！比A商領(lǐng)先企業(yè)基金表示。
天治核心成長(cháng)基金也表示，將重點(diǎn)關(guān)注受益于升值、通脹、內需提升等主題投資機會(huì )，在行業(yè)配置上關(guān)注本幣升值所帶來(lái)的資產(chǎn)重估、成本受益、購買(mǎi)力提升效應的行業(yè)，包括金融、地產(chǎn)、航空、品牌消費品，以及通脹初期受益的上游資源、能源、大宗原材料和下游渠道，包括能源、礦產(chǎn)、鋼鐵等。
此外，節能減排、奧運所涉及的消費、奧運經(jīng)濟行業(yè)、醫改政策下受益的醫藥行業(yè)，以及具備央企整合預期的行業(yè)也被許多基金重視。 |