|
| 法律界人士“預診”創(chuàng )業(yè)板風(fēng)險 |
|
|
|
|
|
|
| 2008-04-14 作者:程剛 來(lái)源:中國青年報 |
|
|
最新一輪公開(kāi)征求意見(jiàn)完畢，醞釀近10年的創(chuàng )業(yè)板行將登陸深圳證券交易所，為成長(cháng)中的創(chuàng )業(yè)型企業(yè)提供融資平臺。日前，在廣東省國資委、廣東省中小企業(yè)局和中世律所聯(lián)盟聯(lián)合舉辦的一次論壇上，與會(huì )多位法律界人士認為，有必要在配套規定中設定更為透明的信息披露制度，以及更嚴厲的監管制度，以保證創(chuàng )業(yè)板的良性發(fā)展。
據統計，中國的中小企業(yè)中，基本符合創(chuàng )業(yè)板上市條件的企業(yè)有1200多家，已經(jīng)改制和完成輔導期的企業(yè)也已達500多家，各地政府正在紛紛出臺財政補助措施鼓勵企業(yè)申請創(chuàng )業(yè)板上市。
在總結2007年對中小板公司監管工作時(shí)，深交所嚴肅指出中小板企業(yè)規范運作方面存在著(zhù)大量問(wèn)題。包括個(gè)別公司存在隱瞞日常關(guān)聯(lián)交易的行為、對外擔保事項未履行相應的審批程序和信息披露義務(wù)、有關(guān)財務(wù)數據和表述存在低級錯漏等現象。
廣東廣大律師事務(wù)所陳長(cháng)潔認為，創(chuàng )業(yè)板的法律風(fēng)險主要來(lái)源于其定位�！皠�(chuàng )業(yè)板上市的公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險更高、業(yè)績(jì)不確定性大，容易大起大落，同時(shí)由于公司規模和市值都較低，股價(jià)被操控的可能性也非常大�！�
其他國家推出創(chuàng )業(yè)板的經(jīng)驗也顯示，經(jīng)過(guò)初期炒作，創(chuàng )業(yè)板的成交可能日漸清淡、流通性不暢。另外退市風(fēng)險以及財務(wù)欺詐、內幕交易、操縱股價(jià)等誠信風(fēng)險在創(chuàng )業(yè)板引起的風(fēng)波也會(huì )更大。
證監會(huì )此前表示將制定《創(chuàng )業(yè)板交易特別規定》，從提高交易門(mén)檻、控制新股上市首日暴炒及增強盤(pán)后交易信息透明度等方面，采取與主板有區別的交易制度、市場(chǎng)監控制度安排。
2004年，中小板第二只股票“江蘇瓊花”欺詐上市事件以及其后“銀廣廈”、“中科創(chuàng )業(yè)”等公司丑聞，市場(chǎng)曾出現巨大震蕩，投資者對股市信心動(dòng)搖，中小板一時(shí)飽受質(zhì)疑。
為避免可能的風(fēng)險，多位知名專(zhuān)家均呼吁創(chuàng )業(yè)板制度設計進(jìn)一步強化保薦人責任。證監會(huì )此前發(fā)布的征求意見(jiàn)稿，即重點(diǎn)強調強化保薦人責任，創(chuàng )業(yè)板保薦機構的督導期由主板的兩年延長(cháng)為3年。
《征求意見(jiàn)稿》要求保薦人對創(chuàng )業(yè)板上市公司的成長(cháng)性、自主創(chuàng )新能力作盡職調查和審慎判斷，因此，公眾對創(chuàng )業(yè)板上市企業(yè)風(fēng)險的判斷將主要依賴(lài)于保薦機構的判斷能力。
參會(huì )法律專(zhuān)家認為，監管部門(mén)應當設計一套完善的創(chuàng )業(yè)板保薦規則和工作指引，并明確對保薦機構和保薦人的懲罰機制。
“對于擬上市公司治理結構和內控制度的完善，保薦機構、律師和會(huì )計師都負有責任。一旦上市公司出現治理丑聞，包括保薦機構在內的中介機構應該接受應有的處罰�！标愰L(cháng)潔律師說(shuō)，中介機構在整個(gè)重組、改制、輔導期間都可以提出改善建議，并可通過(guò)對公司控股股東、董事和高管的培訓和教育，使其意識到保持上市公司獨立性的重要性，向其告知違規的風(fēng)險和成本。
路偉國際律師事務(wù)所北京合伙人呂立山認為，由于中國目前的保薦人隊伍尚不成熟，機構投資者比重偏低，完全市場(chǎng)化的發(fā)行制度在中國還沒(méi)有生存土壤。
“美國的經(jīng)驗值得中國學(xué)習，但同時(shí)創(chuàng )業(yè)板也需要更加符合中國本土市場(chǎng)的要求。不但要表現在信息披露要更透明，監管要更嚴格，提高上市公司及其高管違規的成本�！眳瘟⑸秸f(shuō)，其他國家創(chuàng )業(yè)板成功的經(jīng)驗均表明，透明的信息披露制度和嚴厲的監管制度，是創(chuàng )業(yè)板健康發(fā)展必不可少的基石。
|
|
|
|
|