今年，受美國經(jīng)濟衰退及國際金融市場(chǎng)震蕩的沖擊，世界經(jīng)濟增長(cháng)趨勢明顯放緩，各種不確定性增加，國際競爭愈益激烈。在全球化的大背景下，這些變化不可避免地影響到中國經(jīng)濟，使我國經(jīng)濟面臨著(zhù)更大的外部風(fēng)險，也給我國宏觀(guān)調控帶來(lái)新的挑戰。
　　截至目前，次貸危機對我們的沖擊程度到底有多大？全球通脹將給我們造成哪些壓力？應當如何看待國際經(jīng)貿環(huán)境趨緊？從本期開(kāi)始，本版將連續推出“外部沖擊有多大”系列報道，從多個(gè)角度解析外部形勢變化對當前中國經(jīng)濟發(fā)展的實(shí)際和潛在影響，也希望更多的朋友共同來(lái)關(guān)注和探討。
                                                                   　　——編者

　　“持續多年的世界經(jīng)濟繁榮周期莫非已近尾聲？”著(zhù)名經(jīng)濟學(xué)家史蒂芬·羅奇的這個(gè)問(wèn)號，代表了人們對2008年全球經(jīng)濟走勢的擔憂(yōu)。次貸危機爆發(fā)以來(lái)，全球金融市場(chǎng)急劇波動(dòng)，美國經(jīng)濟面臨衰退，其影響正在進(jìn)一步深化。對于快速前行的中國經(jīng)濟，次貸危機的多米諾骨牌效應究竟有多大？我們怎樣應對這場(chǎng)外來(lái)的風(fēng)險和挑戰？

“多米諾”波及中國 外需動(dòng)力有可能下降

　　山東濟南市股民劉先生近日心情郁悶，半年來(lái)股市“跌跌不休”，他的賬面縮水50%�！跋裎屹I(mǎi)的中金嶺南，去年曾摸高到70元，現在跌到30元左右。要說(shuō)國內也沒(méi)啥利空消息，我想多少跟美國次貸危機引起的恐慌有關(guān)吧�！比ツ�10月始，封閉性一向較好的中國A股市場(chǎng)一路震蕩下行，至今上證綜指跌幅已逾40%。盡管不能完全歸咎于次貸危機，但這股寒流無(wú)疑在加大資本市場(chǎng)的不穩定性，促發(fā)全球性的股市大起大落，嚴重影響到投資者的心理預期。
　　次貸危機引發(fā)了“9·11”迄今最大規模的金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，美元貶值，信貸萎縮，有人估算危機將導致金融界損失8000億美元以上。全球眾多金融機構受到不同程度沖擊，一些中資銀行未能幸免，據美國貝爾斯登公司估計，在最近的次貸危機中，6家中資銀行共損失約49.3億元人民幣。隨著(zhù)次貸問(wèn)題的進(jìn)一步暴露和世界經(jīng)濟減速，此類(lèi)損失可能會(huì )增加，直接影響到我國“走出去”的企業(yè)包括金融機構的一系列海外投資收益。
　　值得關(guān)注的是，在危機沖擊波中，作為世界經(jīng)濟引擎的美國經(jīng)濟減速，將誘發(fā)全球經(jīng)貿整體減速，這意味著(zhù)未來(lái)一段時(shí)間我國外需動(dòng)力有可能出現下降。中紡國際服裝有限公司負責人說(shuō)：“眼下企業(yè)生產(chǎn)的最大難題變成了訂單不足�！笔芪�機影響，美國房市低迷，失業(yè)增加，消費信心受挫，購買(mǎi)力下降，這個(gè)全球最大進(jìn)口國當前進(jìn)口增長(cháng)乏力。我國經(jīng)濟外向型程度較高，美國又是我重要貿易伙伴，對美出口顯然受阻。上海新聯(lián)紡公司今年美國客戶(hù)訂單減少20%；浙江卡森集團估算危機使其全年出口銳減2000萬(wàn)美元。廣東、江蘇等出口大省對美出口均大幅回落。據統計，一季度我對美出口僅增5.4%，2月份甚至下跌5.3個(gè)百分點(diǎn)；對歐日出口也明顯下滑。專(zhuān)家指出，外需動(dòng)力若下降過(guò)快，將影響到國內經(jīng)濟的穩定。
　　次貸危機給我國宏觀(guān)調控帶來(lái)壓力。自去年9月，美聯(lián)儲連續6次降息，其基準利率由危機初發(fā)時(shí)的5.25%降至2.25%，且下調空間仍很大，中美之間的利率倒掛，不僅加速美元貶值，增大人民幣升值壓力，還會(huì )使全球游資繼續向中國涌動(dòng)。央行貨幣政策委員會(huì )委員樊綱認為，大量熱錢(qián)會(huì )加大對中國等新興市場(chǎng)投入，更多的外來(lái)資金將加劇流動(dòng)性過(guò)剩，也就更容易助長(cháng)投資過(guò)快增長(cháng)的風(fēng)險。對外經(jīng)貿大學(xué)金融學(xué)院丁志杰教授擔心，這將令我國從緊的貨幣政策面臨兩難困境。

沖擊度還較有限 國民經(jīng)濟有望平穩增長(cháng)

　　目前次貸危機的影響仍在蔓延，準確預見(jiàn)其走勢尚有難度�？梢钥隙ㄖ袊�經(jīng)濟難以“獨善其身”，對此必須清醒認識，高度警惕，但不少專(zhuān)家也指出無(wú)需過(guò)于悲觀(guān)。
　　世界銀行首席經(jīng)濟學(xué)家林毅夫認為，次貸危機的影響何時(shí)見(jiàn)底，要視乎美國的挽救措施是否到位，但相信不會(huì )出現類(lèi)似1929年經(jīng)濟大蕭條的景況。由于中國市場(chǎng)投資次貸屬于少數，預計對中國經(jīng)濟的影響也較輕微。中國工商銀行負責人稱(chēng)，工行現有的次級債券按市值估價(jià)確有浮虧，但浮虧金額不大，工行完全有能力承擔。專(zhuān)家分析，我國比大多數新興經(jīng)濟體更絕緣于國際金融體系，因而不會(huì )遭受外部經(jīng)濟衰退的太大沖擊。
　　中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院教授趙錫軍還提出，次貸危機是影響中國股市的一個(gè)重要外因，但決定股市方向的仍是國民經(jīng)濟基本面這一內因。今年我國GDP有望保持10%左右的增速，奧運經(jīng)濟、居民收入不斷提高等亦將進(jìn)一步拉動(dòng)內需增長(cháng)，為抵御外部風(fēng)險提供緩沖。匯豐最新調查顯示，內地中小企業(yè)依然看好年內中國的經(jīng)濟前景，多數愿意增加投資、貿易量和雇員。
　　據測算，美國經(jīng)濟增長(cháng)率每降一個(gè)百分點(diǎn)，中國對美出口就會(huì )降5—6個(gè)百分點(diǎn)。不過(guò)，我國對美國出口額占全國出口總額20%以下，對美出口依存度呈下降之勢，開(kāi)拓多元化的新興市場(chǎng)成效喜人，以往“美國打噴嚏，全球得感冒”的連鎖反應正逐步弱化。另外，中國商品出口競爭力日漸增強，在發(fā)達國家廣受歡迎，市場(chǎng)需求彈性較小，別國產(chǎn)品的替代性不明顯。國際貨幣基金組織預測，今年中國、印度、巴西、南非、俄羅斯對世界經(jīng)濟增長(cháng)貢獻率將逾70%，其中中國的貢獻將首度超過(guò)美國，這不僅會(huì )擴大我國發(fā)展機遇，也有利于全球經(jīng)濟增長(cháng)動(dòng)力來(lái)源更趨平衡。只要世界經(jīng)濟貿易不劇烈減速，我國出口還存在增長(cháng)空間。有專(zhuān)家指出，外需動(dòng)力下降，從積極的一面看，意味著(zhù)我國貿易順差趨于穩定甚至有所縮小，國際市場(chǎng)流動(dòng)性的收縮將使我國輸入型通脹壓力逐漸減輕。

應對危機須主動(dòng) 努力減少?lài)�際市場(chǎng)波動(dòng)造成的損失

　　次貸危機帶給中國經(jīng)濟“池魚(yú)之殃”，形勢緊迫，不容回避。能否把各種風(fēng)險和負面效應降至最低，關(guān)鍵在于我們能否及時(shí)應對，主動(dòng)解危，化弊為利。
　　國家發(fā)改委綜合司專(zhuān)家指出，當務(wù)之急是要采取針對性強的有力對策，包括繼續密切關(guān)注事態(tài)發(fā)展，加強研究分析，對美國房地產(chǎn)泡沫破裂對金融和實(shí)體經(jīng)濟的影響做出盡可能準確的估計；在正確判斷世界經(jīng)濟下一步走勢以及對我國經(jīng)濟影響的基礎上，對宏觀(guān)經(jīng)濟政策取向適時(shí)調整規劃，統籌考慮貨幣、財政、貿易、匯率等政策內容；注重從危機中汲取教訓，對國內住房抵押貸款進(jìn)行系統的結構解析，特別要總結長(cháng)期低利率下資產(chǎn)價(jià)格上升過(guò)快帶來(lái)的危害，防止我國出現類(lèi)似問(wèn)題；強化對國內企業(yè)尤其是金融機構海外市場(chǎng)投資的風(fēng)險提示及監管機制，努力減少?lài)�際市場(chǎng)波動(dòng)造成的損失。
　　經(jīng)濟學(xué)家吳敬璉認為，次貸危機給我們提了個(gè)醒，國內現在的金融體系很脆弱，要趕快設法補救。
　　外部經(jīng)濟環(huán)境趨緊，要求我們切實(shí)調整經(jīng)濟結構，更加重視以?xún)刃铻橹鲗�，多管齊下刺激消費。同時(shí)，也把我們徹底地推到轉變經(jīng)濟發(fā)展方式的十字路口。中國經(jīng)濟正面臨著(zhù)嚴峻考驗。
　　次貸危機沖擊全球金融市場(chǎng)（延伸閱讀）
　　今年1月，美國花旗集團公布的財報顯示，該公司遭遇了1998年來(lái)首個(gè)季度虧損。該公司宣布，第四季度虧損98.3億美元，合每股虧損1.99美元。
　　1月，日本四大證券公司分別發(fā)表的財務(wù)報告顯示，從2007年4月至12月三個(gè)季度里，日本瑞穗證券公司的虧損額高達1967億日元；三菱日聯(lián)證券公司純利潤減少了33.3%，僅為181億日元；野村證券公司的純利潤為888億日元，同比減少37.7%；大和證券公司純利潤減少了11.3%，為593億日元。
　　1月，瑞士銀行發(fā)布公告，受到次貸資產(chǎn)減計140億美元的影響，2007年四季度該行虧損125億瑞士法郎，創(chuàng )歷史最高虧損紀錄。
　　2月，韓國金融監督委員會(huì )表示，截至去年12月底，韓國7家銀行遭受與美國次貸相關(guān)的損失達5.63億美元。
　　4月8日，國際貨幣基金組織預計，次貸危機造成的虧損還將擴大，全球次貸及相關(guān)證券損失總額將達5650億美元，若加上與商業(yè)地產(chǎn)、消費信貸和企業(yè)貸款相關(guān)證券，潛在損失總額可能達到9450億美元。