調整后的海外市場(chǎng)將更健康，也更有利于QDII基金未來(lái)的建倉和運作。 CFP圖片

　　盡管市場(chǎng)上的QDII基金凈值依然處于面值以下，新基金發(fā)行也瀕臨冰點(diǎn)，今年第二只QDII基金——銀華全球核心優(yōu)選基金依然選擇逆市場(chǎng)啟航。
　　“目前，許多市場(chǎng)的整體市盈率水平已調整至相對合理的狀態(tài)，可以說(shuō)，調整后的市場(chǎng)將更健康、長(cháng)期回報更穩健，也更有利于QDII基金未來(lái)的建倉和運作�！便y華全球核心優(yōu)選基金經(jīng)理謝禮文充滿(mǎn)信心地說(shuō)。

全球金融市場(chǎng)有望好轉

　　昨日（4月17日），A股市場(chǎng)在央行上調準備金率50個(gè)基點(diǎn)的影響下再度出現調整，上證綜指盤(pán)中跌破3200點(diǎn)，創(chuàng )出今年以來(lái)的新低。然而，盡管受到A股拖累，港股仍然在美股大漲的帶動(dòng)下紅盤(pán)報收，恒生指數和國企指數分別上漲1.59%和2.33%。
　　謝禮文認為，最近全球金融市場(chǎng)的下跌更多的是由全球流動(dòng)性收縮而引起的，部分地區市場(chǎng)基本面并沒(méi)有發(fā)生根本性的變化�！耙虼�，部分市場(chǎng)尤其是新興市場(chǎng)波動(dòng)幅度可能在很大程度上被夸大了。一旦流動(dòng)性狀況趨于正常，全球金融市場(chǎng)將可能由于市場(chǎng)參與者情緒好轉而不斷恢復�！�
　　“不能否認，次貸危機將會(huì )在一定程度上導致美國經(jīng)濟進(jìn)入衰退，從而為全球經(jīng)濟帶來(lái)諸多的不確定性�！辈贿^(guò)，謝禮文認為投資者對美國經(jīng)濟無(wú)需過(guò)度悲觀(guān)�！翱紤]到近期美聯(lián)儲采取了連續大幅降息、財政刺激及退稅等措施，其積極效應將在2008年下半年至2009年初逐步體現，加上美國經(jīng)濟自身的彈性和靈活性，預計美國本輪經(jīng)濟調整將屬于技術(shù)性衰退，在程度上比目前市場(chǎng)的普遍預期更為輕微和短暫。美元的大幅貶值也使得美國的出口競爭力明顯加強，預計美國的貿易逆差將持續縮小，美國經(jīng)濟2009年起有望進(jìn)入恢復性增長(cháng)�！�
　　對于QDII投資的主要方向香港市場(chǎng)，謝禮文預計今年香港企業(yè)的盈利仍將保持平穩健康的增長(cháng)�！案�值得關(guān)注的是，次貸危機爆發(fā)以來(lái)，很多新興市場(chǎng)的調整幅度超過(guò)了30%，巨幅調整為投資創(chuàng )造了精選行業(yè)和個(gè)股的機會(huì )，投資價(jià)值與日俱增�！�

QDII分散風(fēng)險作用漸顯

　　實(shí)際上，今年以來(lái)，在A(yíng)股深陷巨幅調整的情況下，QDII分散風(fēng)險的作用已經(jīng)開(kāi)始顯現。理柏數據顯示，4只去年發(fā)行的QDII基金今年三月份平均虧損9.58%，明顯小于A(yíng)股股票型基金17.15%的平均跌幅。
　　“國內投資者談?wù)換DII用的都是交易性的語(yǔ)言，漲了多少，跌了多少。這些都是短期的判斷，并不符合長(cháng)期投資的理念�！蹦Ω�士丹利投資管理公司中國區經(jīng)理葉松表示。
　　“對于國內投資者來(lái)說(shuō)，QDII基金最大的優(yōu)勢在于分散配置，降低風(fēng)險�！痹�在日本野村資產(chǎn)管理公司任職10年，負責QDII基金投資工作的謝禮文以數據佐證他的觀(guān)點(diǎn)�！拔覀儗�過(guò)去十年間A股市場(chǎng)指數與全球各主要市場(chǎng)指數進(jìn)行了模擬研究，結果顯示，滬、深兩市指數與標普500指數幾乎沒(méi)有聯(lián)動(dòng)性，和MSCI新興市場(chǎng)指數的聯(lián)動(dòng)性也較低。因此，投資全球市場(chǎng)可以有效地分散國內市場(chǎng)帶來(lái)的系統性風(fēng)險�！�
　　銀華全球核心優(yōu)選基金將在全球證券市場(chǎng)進(jìn)行公募基金和股票的投資。其中，投資于主動(dòng)管理的股票型基金和ETF的資產(chǎn)合計占比不低于基金資產(chǎn)的60%；投資于香港證券市場(chǎng)的股票合計不超過(guò)基金資產(chǎn)的40%。該基金最大特點(diǎn)是引入“基金中基金（FOF）”的管理模式。結合該基金的特點(diǎn)，銀華基金聘請了兩家知名投資管理公司——摩根士丹利投資管理公司與信怡泰投資（歐洲）有限公司擔任境外投資顧問(wèn)，摩根士丹利將在銀華全球核心優(yōu)選基金運作過(guò)程中提供資產(chǎn)配置建議方案，信怡泰則利用其在FOF管理方面具有的豐富經(jīng)驗和獨特的管理模式，為投資組合的構建提供咨詢(xún)服務(wù)。