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| 2008-04-23 作者:特約撰稿 施海 來(lái)源:經(jīng)濟參考報 |
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在國際國內經(jīng)濟增長(cháng)減緩、通貨膨脹壓力加大、國內宏調強化、國際商品市場(chǎng)遇阻回落背景下，近階段國內商品均遭遇空方主力沉重打壓，引發(fā)多頭投機資金恐慌性斬倉出局，商品價(jià)格延續3月初以來(lái)的跌勢繼續深幅回落。
由于全球商品市場(chǎng)累計漲幅較大，獲利回吐壓力沉重，基金平多做空意愿加大。同時(shí)，美元指數低位遇撐，貶值步伐減緩，美元指數自70附近低位回升。另外，美次債危機并未完全消除，美經(jīng)濟衰退可能性加大，對商品需求消費減弱預期強化，導致全球商品市場(chǎng)普遍深幅回落。由此對國內商品市場(chǎng)產(chǎn)生較重打壓作用，并使國內商品市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)走弱。
按照匯改時(shí)8.11的匯率計算，匯改以來(lái)人民幣累計升值幅度已達到15%左右。國內通貨膨脹、物價(jià)上漲壓力加大、居民消費價(jià)格指數（CPI）持續上揚，吸引外資進(jìn)駐，外匯儲備迭創(chuàng )新高，人民幣加快升值，對國內商品市場(chǎng)構成較重壓制作用，導致國內市場(chǎng)品種走勢普遍弱于國際市場(chǎng)相關(guān)品種走勢。
在國內物價(jià)上漲和經(jīng)濟增長(cháng)減速兩方面問(wèn)題上，權威部門(mén)仍將以控制通貨膨脹為首要任務(wù)，由此而引發(fā)增加供應、增加進(jìn)口、縮減出口等一系列政策出臺，具體對銅、天膠、豆類(lèi)、油脂、小麥、棉花進(jìn)口類(lèi)商品將降低進(jìn)口關(guān)稅，而對鋁、鋅、玉米等出口類(lèi)商品則降低或取消出口退稅，并反向征收出口關(guān)稅，由此對國內商品供需關(guān)系產(chǎn)生偏空影響。
國際原油價(jià)格突破110美元。原油高企對商品市場(chǎng)的雙刃劍作用逐漸顯現。從國民經(jīng)濟的三個(gè)因素——消費、出口和投資看，油價(jià)上升將使其消費和投資減少，出口下降，因而使國民經(jīng)濟受到負面影響。油價(jià)每上漲1%，將影響國內GDP增長(cháng)率0.7個(gè)百分點(diǎn)。從進(jìn)口方面來(lái)看，油價(jià)高，石油進(jìn)口越多，外匯支出越大，我國每年進(jìn)口石油約用匯350億美元，是我國外貿逆差主要因素。從出口方面來(lái)看，油價(jià)越高，下游產(chǎn)品生產(chǎn)成本增加，出口產(chǎn)品競爭力下降，出口受到負面影響。受此影響，1至2月，全國規模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現利潤3482億元，同比增長(cháng)16.5%，較去年同期增幅大幅回落了27.3個(gè)百分點(diǎn)�？梢�(jiàn)油價(jià)堅挺將導致國內經(jīng)濟增長(cháng)減緩，并使國內對大宗商品需求消費減弱，從而對商品市場(chǎng)構成較重利空打壓作用。
今年以來(lái)，國內商品市場(chǎng)整體延伸階段性牛市行情，大部分品種期價(jià)持續單邊上漲，3月初創(chuàng )下中長(cháng)期歷史新高。這不但積累了較為沉重的獲利回吐壓力，而且還吸引空方增量資金逢高攔截并沉重打壓，而多頭投機資金高位追漲意愿也隨著(zhù)期價(jià)上漲而顯著(zhù)減弱，多空雙方力量對比此消彼長(cháng)，導致期價(jià)深幅重挫，持倉量顯著(zhù)縮減，盤(pán)面呈現價(jià)跌倉減的多殺多弱勢特征，部分品種甚至連續封于跌停。
綜上所述，在全球商品市場(chǎng)階段性回落背景下，國內物價(jià)上漲持續，通貨膨脹壓力加重，引發(fā)控制物價(jià)的宏觀(guān)控制政策；美經(jīng)濟衰退、高油價(jià)負面影響凸現，商品需求消費減弱。商品市場(chǎng)多空雙方力量對比發(fā)生微妙變化，并使國內商品市場(chǎng)牛市逆轉為階段性熊市。
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