全球經(jīng)濟緊縮始商品熱潮消退時(shí)
    2008-05-28        來(lái)源:國際金融報
  在各國央行目前都為通脹大傷腦筋時(shí),美林的最新全球經(jīng)濟分析報告指出,波及全球的通脹震撼其實(shí)已經(jīng)開(kāi)始,經(jīng)濟重整以比預期更快的速度在進(jìn)行。
  眼下,大宗商品與相關(guān)類(lèi)股正是全球投資者的熱門(mén)之選。但一些分析師已開(kāi)始提出不同的意見(jiàn)。野村國際駐香港分析師肖恩·達比認為,市場(chǎng)正開(kāi)始進(jìn)入新的階段。一些地區的通脹已出現失控跡象,亞洲表現得尤為明顯;這種情況意味著(zhù)這些地區的央行和政府將不得不更為積極地遏制通脹壓力。達比指出,一些國家可能采取加息等措施,這將導致商品市場(chǎng)喪失部分動(dòng)能,或至少令價(jià)格漲勢難以延續。他表示:“我們已經(jīng)在這一市場(chǎng)獲利頗豐,目前該離場(chǎng)觀(guān)望了!
  達比表示,商品價(jià)格可能會(huì )為其自身漲勢所累。隨著(zhù)商品價(jià)格不斷上揚,通脹壓力也水漲船高,央行與政府決策者再也無(wú)法對此無(wú)動(dòng)于衷;而且,鑒于現在全球信貸市場(chǎng)動(dòng)蕩已經(jīng)出現了平息的跡象,更使得他們能夠騰出手來(lái)對付通脹問(wèn)題。這一觀(guān)點(diǎn)在亞洲得到明顯體現。越南通脹率已超過(guò)了20%,印尼的通脹水平也即將越過(guò)10%。在新加坡、中國等地,通脹也呈現明顯的加速上升勢頭。
  目前為止,許多亞洲國家政府一直試圖通過(guò)相對溫和的措施為通貨膨脹降溫,諸如上調存款準備金率限制銀行放貸能力。但這些措施并未奏效。因此,求助加息來(lái)遏制通脹就成為央行最可能的選擇了。以印尼為例,該國央行本月早些時(shí)候將基準利率上調了25個(gè)基點(diǎn)至8.25%,這是其兩年多以來(lái)首次加息。上調利率通常會(huì )減緩經(jīng)濟增長(cháng),中國與印度等高速增長(cháng)的經(jīng)濟體也不例外,因此,他們對原材料的需求會(huì )受到遏制。如果美國轉而加息或即便只是停止減息,這也會(huì )增強美元資產(chǎn)的吸引力,從而提振美元,進(jìn)而有利于抑制商品需求。
  綜上所述,達比認為,目前是轉向其他投資領(lǐng)域的時(shí)機了。這并不是說(shuō)商品價(jià)格會(huì )出現崩潰,也不意味著(zhù)所有商品類(lèi)股會(huì )表現低迷。但他表示,目前不會(huì )再推薦他的一籃子商品類(lèi)股了。他認為,電信與互聯(lián)網(wǎng)等其他行業(yè)會(huì )有更好的投資機會(huì )。
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